11月27日个股推荐 明日机构一致最看好的10金股

2019-11-26 16:45 阅读(0)

  重庆水务(601158)公司点评:高股息对抗利率下行

  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:杨易 日期:2019-11-22

  事件:

  公司发布2019 年三季报,前三季度实现营业收入40.93 亿元,同比增长12.98%,实现归母净利润14.42 亿元,同比增长3.61%。

  主要观点:

  前三季度经营状况平稳,污水处理业务拉升业绩

  公司主要从事重庆市主城区以及其他部分区域的供排水业务和部分污泥处理、工程施工业务,营业收入增加主要是因为污水处理量增加所致。

  前三季度公司污水处理量为8.3 亿m3(同比+15.21%),供水量为4.6 亿m3(同比+6.76%)。公司毛利率同比减少1.26pct,主要是折旧摊销费用增加以及污水处理提标使得药剂和电量消耗增加。前三季度,公司期间费用率为15.01%,总体规模控制良好,较上年同期下降2.56pct。主要是销售费用和管理费用管控有效,分别下降0.74pct 和1.78pct。

  重庆供排水业务龙头,特许经营优势明显

  公司享有重庆市政府授予的30 年供排水特许经营权,占有重庆市主城区约56%的自来水市场和重庆市约74%的污水处理市场;公司及合营联营企业共同占有重庆市主城区约95%的自来水市场和重庆市约93%的污水处理市场,在重庆地区供排水市场具有显著的区域竞争优势。

  公司上半年收购重庆市江津区自来水公司等相关供水资产,成功拓展重庆市江津区供水市场,新增供水产能18.7 万m3/日;通过收购潼南工业园区(南区)污水处理厂项目,租赁经营大渡口污水二期、李家沱污水二期、唐家桥污水处理厂等项目,累计新增日处理能力33.57 万m3/日;成

  功受托运营昆明市污泥搬迁项目及配套设施。2018 年重庆市人口净流入达15.88 万人,在全国各省市排名第四,未来人口增加将进一步拉升公司供排水业务规模。

  现金流稳定,高分红对冲利率下行

  公司前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为44.89 亿元(同比+8.07%),收现比为109.68%,回款质量较好。同时公司进入稳定运营阶段,有较为明确的股利分配意愿。2016 年~2018 年分别发放现金股利13.44 亿元、14.40 亿元、13.44 亿元,2018 年股利分配率高达94.5%,按11 月20 日市值计算,股息率为5.02%。

  在目前降息的大环境下,公司类债券属性投资价值凸显。我们预计公司2019~2021 年EPS 分别为0.34元、0.37 元、0.39 元,对应的PE 分别为16.48、14.89、14.22,维持“增持”评级。

  风险提示

  污水处理费用降低、水价下调、应收账款回款风险。

相关推荐

11月27日股票推荐 机构强推买入 六股成摇钱树

11月27日个股推荐 明日机构一致最看好的10金股

11月27日股市预测 明日5大券商看好6板块股票

>> 查看更多相似文章
相关阅读
拓展阅读
凯撒旅游(000796):创始人重掌帅印,经营战略值得期待。出境游 行业顺周期,短看日本奥运亮点,长看渗透率提升出境游 行业顺周期,复苏时弹性显著,龙头兼顾自身策略等影响。
2019-11-26 16:52:53 阅读(14)
山西汾酒(600809)公司动态点评:集团酒类资产整体上市,增厚20年业绩。事项:1)少数股权收回:公司拟支付现金2.58 亿元收购汾酒销售公司10%股权、拟支付现金1,195 万元收购竹叶青营销公司10%股权,交易完成后,汾酒销售
2019-11-26 16:45:58 阅读(50)
医药生物行业11月投资策略:紧抓器械与药品创新龙头。11月11-13日国家医保谈判完毕,合计约150个品种即将公布“大考结果”。市场预期部分重磅品种降价幅度可达70%-90%。由于此前医保目录调整医保地方目录增补权力受限
2019-11-26 16:42:30 阅读(87)
顺丰控股(002352):电商快递业务再进一大步,市占率持续提升仍需投入支撑。事件:唯品会宣布与顺丰达成合作,旗下自营快递品骏快递业务将终止。
2019-11-26 16:38:42 阅读(66)
国光股份(002749):立足优质赛道内生外延皆可期。深耕植物生长调节剂领域,登记证数量行业领跑公司是专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产和销售的企业。
2019-11-26 16:35:01 阅读(117)
快讯
热门文章
热点专题