1月9日股市预测 明日5大券商看好6板块股票

2020-01-09 17:30 阅读(0)

券商股票预测

  电气设备-新能车负极行业深度:路径之争无定论 产品升级是必然

  类别:行业 机构:东北证券股份有限公司 研究员:笪佳敏/胡洋 日期:2020-01-09

  负极材料的应用迎来量增和质增-消费领域重归成长,动力领域趋势开端;新需求孕育新产品。消费领域智能手机2016-2018 年电池容量相对稳定,近两年加速提升;5G 锦上添花,带动总量转正,单机再提升,应用领域持续拓宽。动力领域全球电动化开启,Model 3 为代表的智能电动车对终端进行重塑,新能车迎来新的趋势性开端。

  2019-2021 年负极需求分别为22/29/37 万吨。量增同时,产品对倍率性能、循环性能、能量密度的需求不断提升,负极产品型号多样,新应用需求孕育新产品,负极产业或可期待量价齐升。

  负极材料指标难兼顾,天然&人造上各有所长,路径之争尚无定论,产品升级是必然。天然容量&成本具优势;人造循环&倍率性能更佳。

  电芯厂选择过程中需要考量自身技术工艺以及性能成本平衡。天然石墨负极:依托资源禀赋,格局更优,盈利更稳;人造石墨负极:短期内享受降本带来的红利(原材料-焦&加工费-石墨化等)。同时,为满足新的市场需求,天然&人造产品在综合性能上仍持续提升;而硅碳负极则是最具产业化前景的新型负极材料。

  负极行业在中游四大材料中格局较好,推荐人造石墨负极龙头【璞泰来】,关注天然石墨负极龙头【贝特瑞】的控股公司【中国宝安】。可以从两方面理解:1)国内负极产业占据全球份额超70%,占据海内外电芯厂主要供应位置;2)国内负极行业集中度高,2018 年CR5 达到77%,优于其他环节。在负极行业迎来确定性量增以及大概率新产品增厚利润的情况下,国内负极龙头最大享受行业红利。推荐人造石墨负极龙头【璞泰来】:一体化布局(原材料&加工环节),海外LG等重要客户放量在即,维持“买入”评级。强烈建议关注天然石墨负极龙头【贝特瑞】的控股公司【中国宝安】,尚未覆盖,暂不评级。

  风险提示:新能源销量不及预期。

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