招商证券:维持比亚迪股份“增持”评级 目标价387港元

2022-12-08 14:44

  至诚财经APP获悉,招商证券(香港)发布研究报告称,维持比亚迪股份(01211)“增持”评级,明年业务或保持快速成长,目标价387港元,建议逢低买入。公司11月销量突破23万辆,销量结构优化,出口及海外市场布局进入快车道。新高端品牌“仰望”标志品牌矩阵成型。虽然半导体暂缓上市,有利于维持高成长下供应链稳定性。

  报告中称,分品牌看,公司1)重点车型:汉家族11月销售3.2万辆,连续3个月销量突破3万辆;唐家族11月销售2万辆,环比+16.7%;海豹销售1.5万辆,环比+36.3%;护卫舰07开启预售,12月9日正式上市;腾势品牌11月销售3.5千辆,环比+886%,预示腾势进入大规模交付阶段,其中腾势D9目前大定接近4万辆,首月销售350辆。2)全新品牌:全新高端品牌“仰望”将于2023年一季度正式发布,预计首款车型为硬派越野车型,定价达到100万元,产品定价达到新高度,品牌力向上突破。公司将由此形成比亚迪、腾势、仰望的三级品牌梯队,分别覆盖大众化、中高档、豪华车市场。

  该行引述公司公告,比亚迪半导体新增晶圆产能仍不能满足下游需求,为尽快提升产能,拟开展大规模晶圆产能建设。为加快产能建设,统筹安排业务发展和资本运作规划,决定终止推进分拆比亚迪半导体上市,待扩产完成后且条件成熟时再重启。该行认为公司暂缓上市利大于弊:1)明后年公司产量高增长需要充足半导体产能保障,供应链稳定性是关键;2)随着公司规模效应开始释放,业绩显著提高,半导体业务融资紧迫性下降。

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