黄金ETF持仓下跌 后市黄金会上涨吗?

2021-08-11 14:33

  2021年7月,Comex黄金整体呈现震荡趋势。在6月29日触及1750美元/盎司的阶段性底部之后,表现出震荡偏强走势的反弹至1800美元上方,随后又出现一波下跌。总体来看,黄金价格在1750-1850美元/盎司范围之内波动,7月黄金累计上涨3.47%

黄金走势预测最新消息

  一、黄金价格影响因素分析

  1、美元指数与十年期美债收益率7月震荡下跌

  在货币市场,美元指数在7月前三周震荡上涨,并在最后一周呈单边下降趋势。截至7月29日,当月美元指数上涨-0.4%,创7月12日以后新低;从7月1日到7月28日,代表实际利率水平的Tips累计下降了28BPs,其中代表名义利率的10年期美国债券收益率贡献了22BPs,通胀预期上升贡献6BPs,通胀预期的下降和名义利率的下降共同推动了7月份实际利率水平的下降,反映了市场对中长期前景的关注和通胀交易的下降,对金价形成了一定的支撑。未来的下半年,需密切关注美国就业数据的变化。一旦就业数据恢复到美联储的预期水平,通胀预期回落合理区间,将为美联储提供不错的加息环境,金价可能迎来阶段性拐点。

  在权益市场,亚洲股市7月份整体大幅下跌。恒生指数7月份下跌-7.05%,上证指数也下跌-4.93%;美国三大股指全线收涨;欧洲股市涨跌不一。

  在大宗商品市场,原油期货在7月份呈V型走势,7月19日出现一波深度回调,目前已基本上收复失地。7月29日,NYMEX原油9月合约当月收73.41美元/桶,当月累计上涨-2.14%;其他大宗商品表现分化,截至7月29日,LME铜价当月上涨4.7%,中国铁矿石当月上涨-16.12%,螺纹钢涨幅13.80%。

  2、黄金ETF持仓和交易所库存黄金下跌

  从全球最大的黄金ETF—SPDR黄金持仓来看,7月29日该基金的黄金持仓为1031.46吨,较上月末下跌14.32吨,近一个月呈现持续下降趋势,表明市场对贵金属未来走势并不乐观。与此同时,交易所黄金股继续高位下跌。2021年7月29日,COMEX黄金库存3526.16万金衡盎司,国内的上期所黄金库存为3222千克。

  3、美国经济数据不及预期,失业数据有所改善

  数据显示,美国经济数据低于预期。美国第二季度GDP折合年率仅增长6.5%,远低于8.4%的市场预期数值,而第一季度的数据则略微下调至6.3%。这表明,尽管美国经济已经在一定程度上摆脱了新冠疫情的束缚,但距离全然复苏还有一段距离。美国核心PCE物价指数第二季度上涨6.1%,为1983年第三季度以后的最高水平。上周美国首次申领失业救济金的人数为40万人,降至疫情期的最低水平,估计为385000人,前值修正为42.4万人。

  4、美联储资产负债表规模在历史高位,实际利率下行至低位

  7月29日,美联储资产负债表规模8.22万亿美元,创历史新高。持续保持宽松的货币环境。

  7月29日,两年期和十年期国债的收益率分别为0.2%和1.28%,长端利率自高位有所下降;十年期通胀指数国债收益率为-1.15%;隐含的通胀预期为2.43%。7月1日到7月28日,代表实际利率水平的Tips累计下跌28BPs,其中代表名义利率的10年期美债收益率贡献了22BPs,通胀预期上升贡献6BPs,通胀预期退潮与名义利率回落共同推动7月实际利率水平的下行。当前,美国十年期Tips收益率跌至-1.15%左右,处于负值深度,背离美国经济缓慢复苏,且持续下行空间有限,存在逐步向上修正的可能。

  二、黄金价格走势展望

  从总体上看,目前美国经济正在复苏,但仍未达到预期,各经济体仍维持较宽松的货币政策,但随着疫苗大规模推广,疫情逐渐稳定,影响趋弱,美国就业数据将持续改善,对经济形成有力支撑。预期8月份,10年期美债收益率下行空间有限,实际利率有向上修正的可能,下半年就业数据改善,形成加息条件,推高长端名义利率,并伴随消费平稳趋弱带来的通胀预期,并伴随消费平稳趋弱带来的通胀预期向下,届时金价将面临双重压力,贵金属将进入调整期。

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