-一周操作指南

　　本周多空指数

　　袁　季:★★★☆☆

　　李大霄:★★☆☆☆

　　余志翔:★★★☆☆

　　【行情回顾】

　　杀跌惨烈不亚于熊市

　　广州证券袁季:上证指数上周跌幅达到11.4%,深证成指上周跌幅达15.28%,盘面显示杀跌成风,甚至已超过熊市周期中的惨烈程度。周跌幅超过30%的个股约20只,周跌幅超过20%的约300只。由于调整已属于重大级别,绝大部分行业、板块乃至个股都难以幸免,且基本运行在无反弹或弱势反弹的下跌趋势中,上周被空头重点打击的板块主要有地产、航空、电力等。业绩这一“双刃剑”开始体现负面作用。

　　万联证券余志翔:前期市场轮流做空的是一线、二线蓝筹股。首先是金融、地产板块,然后是电力和钢铁板块。而煤炭石油板块在其他板块纷纷破位时保持坚挺,但是在行情大跌的时候,没有一个板块是可以独善其身的。中石油的破发,表明主流机构减仓操作仍未停止。

　　【背景分析】

　　破发并非底部

　　英大证券李大霄:其实破发现象是股市运行过程中正常的事情,在A股市场的过去和国外市场的现在都很正常。破发的原因是因为发行价过高,而国内的机构追捧新股太热烈,竞价过于乐观了。我国的发行机制不尽合理,没有充分体现准确定价功能的情况。股民不能依据破发就判断底部来临,因为发行价并不是底部价格。

　　余志翔:上周央行再度提高了存款准备金率0.5个百分点,表明央行对于经济再度反弹的忧虑要甚于经济回落的担心。一季度数据表明宏观调控的效果已经开始显现,而央行再度提高了准备金率,这令多数投资者相信未来央行加息的可能性继续降低。如果单纯从此则信息来看,对A股市场的影响其实并不大,但上调存款准备金率累加效应对市场的压力已开始渐渐显现出来。

　　袁季:中国石油的破发充分显示了市场之弱,如果市场的下跌趋势不能遏制和扭转,个股基本上都将随波逐流,事实上,过往也有重量级品种破发的事例。随着市场急挫,整个价格体系也呈自由落体式的回归,年内股价跌幅超过60%的个股已超过10只,至周五,深沪两市A股90元以上个股仅存贵州茅台、山东黄金、天马股份、盐湖钾肥、中国船舶和小商品城,其中中国船舶已较高位跌去68.51%,而股价低于5元的已近百只。

　　【操作建议】

　　底部未确立抄底需谨慎

　　李大霄:市场的气氛比较紧张,沪指全周暴跌11.4%,创11年来最大单周跌幅,其实,这个时候市场的稳定是重要的。在这个时候投资人需要的是冷静而不是恐慌,才能做出正确的选择。另外,这个时候投资者更加需要家人和朋友的理解和支持。

　　余志翔:考虑到宏观形势的不乐观预期仍未明显改观,而且大小非的加入同时改变了估值体系和技术分析模式,投资者还应以新的眼光来看待市场,耐心等待趋势的明朗,严格控制仓位,不必过早地介入抄底。

　　袁季:从投资策略来看,尽管跌幅巨大,尽管反弹的机会在加大,但众多个股仍出现很大的杀伤性下跌,对投资者构成较大冲击,因此,在底部未确立之前应继续保持谨慎态度,勿轻易抢反弹,避免为了捕捉不确定的“最低点”而蒙受更大损失,相应在反弹确立之后,对应如此大的调整应有较为可靠的机会。

　　本报记者　贾肖明