股市在线博众研究部

　　今天大盘强势震荡，沪指下跌超过100点，最低点回到3552点，尾盘在中国石油的企稳下，沪指才明显回稳。上证指数收盘报3613.49点，跌43.35点，跌幅为1.19%。深证成指收报13080.37点，跌237.16点，跌幅为1.78%。多空分歧严重造成市场成交量放大，沪市成交额为1313亿，深市成交额为598亿。

　　券商、银行和房地产板块成为今天做空的主力，也为后市继续下调埋下伏笔。银行板块中，只有中国平安一枝独秀，收涨2.23%，由于中国平安宣布在半年内不再进行增发，投资者对增发的担忧得到缓解。其他银行类个股均出现不同程度的下跌，兴业银行、深发展和招商银行的跌幅均超过5%，可谓非常惨烈。我们认为，银行股的大幅下跌跟最近通胀恶性表现有很大关系，物价水平已经开始从食品向其他领域传开，未来通胀有可能再次恶化甚至失控的。银行股是承载央行调控的平台，悲观估计银行股可能会受到明显的负面影响，建议投资者不要或者少量配置银行股。

　　房地产股和银行股同命相连，房地产板块中万科A、中粮地产和金地集团的跌幅都超过5%。房地产板块也有分化的迹象，两只有代表性的商业地产股陆家嘴和金融街盘中都有不错表现。据判断，未来随着宏调的恶化，银根继续紧缩，对住宅地产开发商的影响大于商业地产，所以商业地产的表现还会好于住宅地产，投资者注意关注。

　　市场一度热点非常集中，供水供气、钢铁股和农林牧渔等板块涨幅靠前，钢铁股上涨炒作嫌疑明显，在宏观调控的压力下，同时铁矿石价格暴涨的背景下，钢铁股走强短期效应明显，预期随着宏调的深入，类似的周期性行业将会出现陷入长期颓势。钢铁股未来的投资机会要等待整合机会的出现。

　　4月份PPI同比上涨8.1%

　　刚刚公布的数据得知：4月份，工业品出厂价格同比上涨8.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.8%。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨9.0%。其中，采掘工业上涨27.2%，原料工业上涨10.4%，加工工业上涨6.0%。生活资料出厂价格同比上涨5.4%。其中，食品类价格上涨11.9%，衣着类上涨2.3%，一般日用品类上涨3.7%，耐用消费品类下降0.5%。

　　PPI创三年来的新高，我们认为目前通胀已经进入蔓延期，一旦通胀从食品价格蔓延到其他产业，国内的通胀可能面临失控的局面。在PPI高企的情况下，估计CPI也不会明显的下降，未来物价指数继续维持高位。我们认为央行可能会进一步采取调控策略，在经济运行数据发布之际，央行可能会再次上调利率，同时人民币升值的空间会被打开。

　　目前投资者要做好投资防御，买入绩优股的投资者可以做好长期持股打算，空仓的投资者可以静观其变，等待市场明朗之后再做投资决策。宏观经济的不断恶化可能对资本市场有明显的影响，但是作为价值投资者，我们要做的唯一工作就是对上市公司的研究，以便在危机中获得暴利的机会。