渤海投资研究所秦洪

　　昨日A股市场上演了一场盘中“惊天大反转”的走势，早盘上证指数尚曾一度探低至3355.08点，但午市后指数缓缓盘升，最高摸至3560.53点，尾盘收于3544.19点，不跌反涨了101.02点。

　　但笔者认为，目前市场仍然存在两大压力，投资者应当慎防冲高回落。

　　护盘资金入场

　　昨日的“惊天大反转”走势，主要受到两个因素的影响：

　　首先是“稳定压倒一切”的舆论导向依然在左右着护盘资金的投资思路，他们迫切需要寻找到一个具有号召力的板块来维系大盘的人气，因此川渝板块以及抗震救灾受益概念股的水泥股在早盘再度企稳。但可惜的是，此类个股在指数的权重较低，因此，早盘的股指依然呈现出弱势调整的走势。

　　但毕竟市场期待着稳定的走势，故护盘资金依然在不懈地寻找着能够激活市场人气的板块。巧合的是，《国内油气价格或提前至下月解禁》的报道成为护盘资金的救命稻草，因为这一信息意味着成品油价格将涨升，从而有望迅速提升中国石油、中国石化的成品油销售毛利，这为护盘资金寻找到了突破口，中国石化因此涨停，中国石油则拉出长阳K线。

　　由于上述品种既是A股市场的权重股，也是基金重仓股，故此类个股的大涨强化了基金加盟护盘队伍的预期，点燃了其他权重股的跟风激情，权重股在午市后集体崛起，直接推动市场进入到普涨周期中，上证指数随之大幅飙升，由此可见，关于成品油的利好题材是多头护盘的利器。

　　两大压力

　　但是，从盘口来看，市场目前存在两大压力。

　　一是成交量的问题。虽然昨日沪市的量能较周二有了一定程度的放大，达到了990.81亿元。但是，从分时的成交量来看，似乎并不乐观，因为在早盘回落时，沪市成交量水平达到了470.39亿元，但在午市大幅回升的过程中，量能也仅仅达到520.42亿元。

　　由此可见，空翻多的资金并不是很强大，因此目前的量能仍然不能够支撑A股市场大幅逞强，也不能够支撑A股市场二次探底成功的结论。

　　二是市场热点的问题。当前市场热炒的川渝板块，目前存在着较大的资金获利回吐的后续压力，比如说重庆路桥连续出现六个涨停板，这显然不符合此类个股未来的基本面发展情况，因此，此类品种的回落或将抑制大盘的弹升空间。

　　此外，由于昨日护盘资金的突破口是以石化双雄为代表的权重股，但此类权重股目前仍然面临着高油价的考验。

　　目前石油价格已突破130美元/桶，但成品油价格解禁仍悬而未决，毕竟在CPI物价指数高企的背景下，如果成品油价格放开，那么CPI指数极有可能突破两位数，而这将不利于对宏观调控成果的巩固，所以，对于该类个股昨日利好的题材炒作，具有一定的不确定性，而这也可以在石化双雄的H股走势中得到佐证，其上涨明显受到A股的牵引，本身就说明了港股的资金并不信任此则题材的有效性，由此可见，此类个股缺乏进一步的涨升动能，不排除在今日冲高回落。

　　低吸两类个股

　　故笔者认为大盘后续走势仍然较为谨慎，不宜过分乐观，毕竟在高油价、高CPI以及从紧货币政策下，是很难再现大级别弹升行情的，因此，对上证指数最好的预期是在3500点一线延续震荡行情。

　　不过，鉴于“稳定压倒一切”的舆论目前仍然存在，市场的震荡行情往往也会为热钱炒作提供契机，就如同近期川渝板块的暴涨，因此在实际操作中，也建议投资者适当追逐强势股。

　　譬如类似于产品价格上涨的品种，其中主要包括硫酸板块的恒邦股份、豫光金铅等品种，以及山东海化、三友化工等纯碱股，兴发集团、澄星股份等磷化工股；在高油价背景下，新能源品种也将受宠，可低吸持有金风科技、中材科技、川投能源等品种。