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近来，全国人民都深深牵挂着汶川大地震灾民和抗震救灾情况，当我们无数次被那些感人的事迹感动时，相信每位中国人都更加深深体会到只要我们紧紧团结起来共同应对，一定可以战胜大自然带给我们的种种挑战。“逝者安、生者强”，只有当所有生存下来的人能坚强面对生活时，才是对于那些逝者最好的安慰。我们相信在党和政府的领导下，依靠团结的力量，没有什么困难不能战胜。
过去这段时间，大盘在3500点附近呈现出牛皮震荡的格局，从盘面我们可看到，由于地震带来的一些不确定因素，大盘短期内并没出现太大变化，其中近几日中石油和中石化充当护盘角色是一大看点。昨天上午两市出现单边下挫，下午之所以能峰回路转，皆因为受到成品油价格管制可能于近期放宽的传言影响，两支石化蓝筹大幅拉升，中石化更是冲击涨停，从而极大地刺激了市场做多热情，带动两市大幅反弹。而今天，有关部委澄清在当前环境下暂时不会出台对油价放宽的举措，受此影响，石化双雄应声回落，两市也大幅低开。从最近盘面我们可明显看出，两支石化股的表现对大盘构成了重大影响，这种影响将如何变化值得我们关注。
大盘近期呈现出牛皮震荡走势，一方面是因为投资者信心受到地震灾害影响，纷纷采取观望的态度；另一方面，也是在为解决我们之前提出的问题做准备——“3296到3461的缺口如何回补？”该跳空缺口是之前政策面刺激下出现大幅反弹时留下的，而逢缺必补的暗示将使得市场在下一阶段的表现更趋复杂。昨天，两市已经部分回补了该跳空缺口，其中上海市场离完全回补缺口已只相差60点左右。近期该缺口是否会被回补依旧成为投资者重点关注的问题，也是短期多空双方的焦点。投资者在判断大盘走势的时候，需要考虑该因素的影响。
近来，地震灾害之外还有很多事件也在影响着股市。其中人民币对美元汇率中间价升破6.96，以6.9597创下汇改以来新高，年内累计升幅接近5%。之前和大家探讨过，过快的升值会带出一系列问题，比如影响我国的出口，实际上从出口统计数据可以看到，今年一季度我国出口受人民币升值影响下降明显。我们应认识到，过快的升值对当前我国乃至世界的经济环境都会造成较大影响，管理层将如何调控升值的速率将是市场关注的焦点，对股市的走势也会产生重大影响。
随着地震灾害的伤痛逐渐平息，投资者也开始思考，地震对中国经济的影响到底有多大，是否会使得中国经济走入滞涨时代。对于地震的影响，不少市场人士认为，这将导致本来已经过高的CPI的下降趋势可能被延后；同时地震造成的巨大的人员和财产损失，会在近期对CPI和GDP产生不利影响。围绕这个问题，我们通过四个因素来探讨大盘下一步的变化。首先，我们认为地震难憾我国经济根基，此次受损公司占比为1%，而且上市公司受到的影响并不是很大，另外灾后重建对拉动内需也将产生一定积极影响；其次，机构普遍认为短期内A股估值合理，这在一定程度上封杀了大盘继续大幅下跌的空间；再有就是，不少专家认为受地震影响，CPI减速或将延迟到9月后；最后，外围市场逐渐转好，美国经济已有走出低谷迹象。市场在四大因素影响下将面临一个方向性的选择。
另外我们也应看到，国人以前所未有地团结起来共同面对此次地震给灾区人民造成的极大灾难，这种团结对于我们这个社会与国家带来的积极影响，远非几十几百个亿所能衡量的。基于这点，我们相信地震只会造成短期的市场波动，并不足以改变股市和经济的中长期趋势。操作上，我们依然强调以确定的成长应对复杂的经济环境。近期可重点关注受益高油价的相关板块，如新能源和煤炭等。
北方万盛陈操
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