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周三两市成交量再次呈现逐渐放大的态势，盘面表现也是牛气十足，纵观整体全日的盘面来看，奥运等题材股稍作休息后，而地产股，金融股等领军品种的交接状况及助涨助跌的动力来看，近期低位的持续放量都应视作良性，短期反弹仍可期，但笔者进一步分析认为，盘面中出现的两个现象值得关注，一是热点切换坚决而明显，前期风光的奥运股近期成为砸盘的主力，一方面说明目前市场中，信心是一个漫长的修复过程，所以对资金量需求过大而很容易导致自身拉抬动力的缺失，表现往往缺乏持续性，另一方面也可能出于有意砸盘引起市场恐慌的行为，此外，在热点切换过程中，中等市值优质品种的表现明显较大盘股活跃，这也是未来选股的主要区域;二是在CPI回落的情况预期中，市场必然爆发更加深入的反弹空间，市场经过超跌反弹后可能以纵向的方式进一步展开，笔者分析认为中报的临近，部分上市公司业绩走出了超出想象的水平，必然拉动市场核心竞争力的提升，但盘面虽有切换之意，整体格局变现依然较为复杂，在市场严重超跌后的市场，在没有任何实质性利好出台前，股指变现近期十分不错，就技术而言，短期股指仍有想更好的，更高的位置去进军，所以一定要跟住市场热点，才可以在轮动中获取一定的收益。所以，笔者认为，简单一句话，在超跌后，CPI回落之际本身就提供了巨大的反弹空间，加上中报逐渐披露为契机，后市热点可能从目前的题材操作，中小市值德炒作逐渐演化成价值型，成长型的挖掘和转化，这点是完全值得我们研究和探讨的。
CPI预期下降致股市大涨中级反弹来临
在金融地产股联袂带动下，A股市场展开强势反弹。这一轮上涨或跟市场对宏观判断有关，CPI预期下降使得股市出现上涨。笔者分析认为，由于6月宏观经济数据即将于近日公布，市场预期6月CPI指数同比上涨7.1%左右，低于5月的7.7%和4月的 8.5%。如果数字属实，意味着央行加息的压力进一步减缓，宏观调控将出现松动。这是致使近日股市上涨的重要原因，而中级反弹也已经来临。而客观分析来看，下半年CPI指数会逐步趋缓，而此轮反弹将会持续至奥运之后。但由于通胀带来的影响还没有完全释放。所以，使得后市热点有所转化，但持续性可能不是很高，对于昨日地产股和银行股的强势反弹，笔者就是就是认为此前银行地产股下跌过度，现在A股市场的市盈率已经趋于合理。金融地产板块能有一轮较好的反弹，但要想出现连续大涨的行情可能性并不是很大，所以在整个宏观性相互纠缠的历史阶段上，不可能是产生一直的热点，所以，后市市场在中报中可能出现价值型反应的行情，但要注意波段操作的计划。
市场低位 QFII内部再现重大分歧
“抄底”的过程总是痛苦的，哪怕是具备了国际视野的QFII基金。根据最新发布的QFII中国A股基金5月报，QFII基金继今年1、2、3月份持续减仓后，4月末整体增仓后，5月份的仓位出现了重大分歧，以往增仓较为积极欧美系基金管理公司，继续维持高仓位，个别甚至伴有明显的增仓动作。整体策略维持很好的一致性。笔者深入分析归纳为，业内最大的QFII——马丁可利中国基金在5月份继续提高仓位，股票仓位目前已经上升到了94.5%，接近历史最高水平。另外，摩根大通中国先驱继续维持96.7%左右的高仓位。前期大幅减仓的保诚中国龙在5月份就迫不及待的提高股票仓位5.4个百分点，目前股票仓位已经重新上升到7成以上。此外，东亚系的QFII基金则在5月份多有减仓动作。日兴黄河系列基金5月份减仓1.7个百分点。申万蓝泽系列基金再现“过江龙”特长，1个月猛减仓位5~6个百分点，显示了完全不同的投资策略。所以，整体分析来看，这样的策略格局，可能透漏出一个新信息就是热点的切换是以复杂过程，不是一直买进那类板块，始终挖掘哪类个股就能把行情做到底的时刻了，所以给予此点，笔者再次提醒投资者，对于金融股，地产股的超跌反弹后，应该不是大级别反弹的开始，一定要做好波段性的处理，而总体分析目前市场的格局来看，后市最可能的热点切换路径为中小市值股----奥运题材股和有色金属股------银行地产等大盘蓝筹股-----成长性个股和板块的挖掘，而目前大盘所运行的阶段为第三阶段上，金融和地产股的超跌反弹上涨阶段，而中报业绩不太可能支撑大盘股的连续上涨，所以在周末附近市场可能向第四阶段上演化，深入挖掘成长性板块和个股的机会，笔者认为对于新能源可以重点挖掘市场的潜在价值。
替代能源和新能源行业将获得良好发展机遇
实际上，党的十七大报告就曾指出，要“实行有利于科学发展的财税制度，建立健全资源有偿使用制度和生态环境补偿机制”，“改革资源税制度”也已经写进了“十一五”规划纲要。目前来看，从价征收是资源税改革的方向，而资源税改革的结果必然是增加企业的经营成本，但是否最终影响上市公司的经营业绩，则要看资源价格上涨能否将成本转移到下游，因而将取决于煤炭供需形势、各煤炭企业的议价能力以及煤炭的需求弹性等等。笔者认为，在当前煤炭价格受到行政干预的前提下，推出资源税改革方案必然将提高煤炭企业的经营成本。但从长期来看，随着资源税改革的实施和煤炭市场化程度的提高，煤炭价格仍有进一步上涨的动力。因此，具有资源优势的煤炭企业将能够有效地化解成本压力，并在通胀的环境下进一步凸显其资源价值。笔者进一步分析认为，除了资源行业之外，受到国家产业政策扶持的节能环保行业继续保持活跃。由于今年是实现“十一五”节能减排约束性目标的关键一年，国家必然将进一步加大节能减排重点工程实施力度、加快节能减排技术开发和推广、实施有利于节能减排的经济政策等。可以预见的是，在国家节能减排政策强力推动下，节能环保、节能设备、节能材料行业以及太阳能、风能、煤化工等替代能源和新能源行业将获得良好发展机遇。笔者认为可以对于像远兴能源，北海国发等龙头个股给予重点研究。
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