一、机构盘面解读

行情快速解读

承接昨日尾盘的跌势，周三沪深股市出现缩量震荡调整走势。早盘沪指重回2000点下方，中石油、中石化的跳水走势使得股指盘中反弹受阻，午后大盘没多大起色，继续在5日均线下方窄幅震荡整理，至收盘两市股指以十字星报收，全日成交量明显萎缩；从盘面看，个股跌多涨少，板块方面，医药、银行、地产涨幅居前，多数板块都有不同程度的下跌，其中煤炭、农业、保险跌幅居前。总体上看，股指疲弱依旧，市场人气也不振。

大盘走势依据

今日沪深股市震荡盘整。研究机构的当日策略报告当中可以找到更深的关于行情的判断依据，

海通证券：在昨日全球资本市场的灿烂日子里，A 股独树一帜的以阴跌报收。其理由或可解释为对相关政策出台传言未予兑现的失望。虽然目前中国在金融层面上在此次全球金融海啸中的损失较小，但间接的损失不容忽视，资本市场市值大量缩水，投资者损失惨重；同时金融危机向实体经济传导，对众多的出口企业和中小企业而言，则是切肤之痛。在这场全球罕见的危机面前，中国难以独善其身；全球化使得中国无法仅仅作为旁观者。非要等到危机传导兵临城下了才仓促应战，恐将为时过晚。

光大证券：金融板块的再度走弱对市场人气打击较大，周边市场的动荡仍未结束，其对国内市场的负面影响仍未消除行情，市场做空动能仍有待进一步释放。

兴业证券：宏观经济最差的时候可能还没有到，因此，策略上，整体仍需谨慎，防御型配置和仓位择时依然重要。但是，对于目前的状况，我们也不必过于悲观。经济政策面最坏的日子已经过去。伴随经济下行趋势确认的大幅下降过程已经完成，政策的及时转向以及超预期的放松，对于经济而言是一个好的信号。接下来将进入经济下滑和救市政策博弈之间的宽幅震荡。防御,置合理、景气下行趋势不明显的行业，比如，消费、服务、医药。审慎进.针对政策性博弈机会，进行仓位择时，包括，股市政策受益者；受益于刺激内需相关的行业；受益于经济转型的行业。

  热点个股背景

德豪润达三大优势及业绩增长　促股价劲涨
德豪润达（002005 ）今日公告，08年1-9月业绩预告修正为预计净利润同比增长50％-80％（原预计增长幅度小于30%），受此消息刺激，今日其股价高开并劲涨。从基本面分析，公司具有三大优势：（1）公司是面向国际的小家电供应商：其主导产品如面包机、烤箱、电炸锅等在全球小家电市场，尤其是美洲市场的占有率均名列前茅，其中面包机产品在美国的市场占有率更超过了50%。（2）近几年来，该公司逐步形成了以创新能力、全球销售能力、成本领先能力为代表的三大竞争优势。（3）公司持有德豪润达国际（香港）有限公司100%股权，该公司2007年度净利润为1,893万元；持有深圳实用电器有限公司70%股权，该公司2007年度净利润为2,024万元。但风险方面需注意，公司绝大多数的销售收入为北美洲市场业务，进出口结算主要美元为主，人民币升值对公司业绩产生影响较大，同时主要原材料钢材、塑胶粒子等的价格高位震荡，主要原材料涨价对公司的经营业绩产生很大的影响，并已成为影响公司经营业绩的主要因素之一。

益佰制药　政策预期明朗　开盘封于涨停！
新的医改方案可能即将出台，医药股表现活跃, 益佰制药（600594 ）今日开盘即封于涨停。从基本面看，益佰制药横跨OTC和处方药两大系统，拥有覆盖全国800多个县市的营销网络和3个年销售额过两亿元的品种，在抗肿瘤、心血管及镇咳领域具有明显的竞争优势。深入分析，公司具备自然人控股概念，第一大股东窦启玲和第二大股东叶湘武为夫妻关系，本次发行前二人分别持有公司38％和20％的股份，处于绝对控股地位；截止07年6月30日两人仍持有公司33.9%的股份，处于相对控股地位。公司的心脑血管类药物--银杏达莫（杏丁）注射液是我国第一个银杏提取物注射液，填补了国内尚无银杏类注射剂的空白，目前国外也只有极少数厂家能生产此类产品。同时公司拥有强大的销售网络，在全国29个省份建立了105个销售网点，与许多大型药品经销商、大量各地主要医院、连锁药店建立了良好的客户关系。但投资者也需注意，国家将进一步加大对医药行业的监管力度，整个行业仍将处于原辅料、水电价格上涨，环保投入增加，成本费用持续升高的状态，都给公司带来一定负面影响。

 热门板块解析

说明

☆★★★回避

☆☆★★中性

☆☆☆★增持

☆☆☆☆推荐

 热门股的解读

10月15日机构研报策略汇总　　　　　　　　　　　　　　　　　　

看空因素体现在

一、虽然目前中国在金融层面上在此次全球金融海啸中的损失较小，但间接的损失不容忽视。同时金融危机向实体经济传导，对众多的出口企业和中小企业而言，则是切肤之痛。

二、金融板块的再度走弱对市场人气打击较大，周边市场的动荡仍未结束，其对国内市场的负面影响仍未消除行情。

三、外围市场迅速收窄涨幅，对A 股造成负面影响，

四、投资者仍对宏观经济以及企业前景心存疑惑。部分投资者决定获利回吐，这便增强了卖盘压力

看多因素体现在

一、各经济体采取的措施虽然不能立即扭转次贷危机对于实体经济的负面影响，但是对于金融市场的流动性状况和恐慌的情绪将起到直接的效果。

二、既然政府政府已经将维护资本市场稳定放到极高的位置，应该不会重蹈奥运期间走势，

一语道破

现在主导市场的，显然是经济趋势和反向政策的博弈。机构普遍对于这次全球金融危机向中国实体经济蔓延产生担忧，而同时，又寄希望于政府政策能够有效阻止或者挽回这种经济下滑趋势，因此市场上的博弈，也出现了较大的分歧。在全球一体化形势下，中国再如何独立，也难免受到外围市场的冲击，虽然欧美股市近期大涨，但在趋势还未明朗之前，国内市场仍然心存疑虑。

最新调研公司

湖北宜化（000422 ）

德邦证券10月14号的调研报告认为，湖北宜化（000422 ）尿素产能迅速扩张，低成本优势能有效抵抗行业景气度下降，值得长期看好。公司在宜昌本部有60万吨煤头尿素，湖南宜化40万吨，控股50%的贵州宜化45万吨煤头尿素，公司采用独有的粉煤气化技术，成本在1800元/吨，贵州宜化1700元/吨，低于行业内的平均成本2000元/吨。特别值得期待的是鄂尔多斯联合化工104万吨尿素将于10月份建成投产，该项目所用的天然气价（5年供气合同）仅为0.85元/立方米，对应尿素成本不超过1100元/吨，远低于行业内气头尿素的平均成本。联合化工享受“2免3减半”的所得税优惠政策，完全投产可给母公司带来5亿净利润。公司通过收购获得江家墩矿业（77.4%股权）和殷家坪磷矿（30%），磷矿资源储量1亿多吨，09年有望达产100-120万吨，后年母公司可望获得净利润7千万。磷矿投产后可使公司84万吨磷复肥磷矿自给，有效规避磷矿价格波动，而且近期国际硫磺价格回落至4500元/吨，大大缓解了磷肥成本压力(硫磺每下降1000元，每吨磷肥可节省成本220元)。预计公司08、09年每股收益为1.3元、1.9元。

金晶科技(600586 )

东方证券10月14号的调研报告认为，金晶科技(600586 )平板玻璃三季度价格稍有上升，预计毛利率能保持稳定。但由于受奥运及房地产开工面积大幅下滑的影响，平板玻璃需求萎缩，特别是7、8 月份全国平板玻璃产量同比增长率分别下降至0.6%和5.6%,产量大幅降少。公司的平板玻璃销量下降也十分明显。从公司三大主导产品运行情况来看，公司三季度情况不容乐观，预计三季度净利润将与去年同期持调低公司的预测。考虑公司纯碱的投产，09 年业绩仍会有快速增长，仍维持公司“买入”的投资。

二、最新内参提示：

大行策略：

国内某著名研究机构认为，量萎缩可以看出投资者的谨慎，在市场方向没明朗之前，多空双方都不敢贸然出手。沪指若有效下破2000点整数，则9月18日的低点1800点附近将再受考验。不过在此之前，预计多空双方仍有一个围绕2000点整数反复争夺的过程。在外盘冲高后面临调整的预期下，A股也承接周二下跌的趋势而小幅调整，地产和银行是今天支撑大盘的主要动力，地产在相关政策放松的消息刺激下，部分权重股对指数起到了良好的支撑作用，其他如受医改方案推出影响而上涨的医药板块，防御性的电力设备等以及受油价下跌刺激的中石油都对指数贡献不小，由于周二冲高回落的振幅较大，后期指数仍有进一步调整空间，上证回补前期9-18的1895点缺口可能非常大，但中期来看，欧美市场后期仍是不断探底的过程，而A股则是一个不断筑底的过程，因此，投资者从心理层面需要有一定的抗干扰能力，后期在指数不断小幅调整的过程中，优质个股仍是波段操作的好机会，主要的关注对象仍是我们前期不断提示的券商、电力、农业、上海本地股等主题型机会。