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本报讯 由证券时报与南方基金管理有限公司共同发起的“2007年度中国上市公司价值百强暨第二届中小板ETF净值)公司五十强评选活动”即将于本周正式启动。活动启动前夕，南方基金总经理高良玉接受了本报记者采访。
高良玉表示，此次证券时报与南方基金联合发起的评选活动，立足于客观专业标准，结合公众机构智慧，去寻找出那些财务表现优异、治理水平较高、拥有一流管理团队、品牌、战略进而能够持续为股东创造价值的优秀上市公司。他认为，这项活动有助于倡导价值投资理念、引导市场深化对上市公司的认识、提升市场信心，同时也将有助于倡导上市公司良性发展和给投资者带来持续回报。
指导本次评选活动的一个基本原则，就是价值投资的理念。采访中，高良玉与我们分享了专业机构投资者对价值投资的一些理解。
证券时报记者：关于“价值投资”、“优秀企业”的讨论，从中国证券市场成立伊始就反复不断。南方基金公司如何理解价值投资在国内市场的应用？
高良玉：价值投资的理念在各个资本市场都是适用的，当然也同样适用于中国的证券市场。
南方基金所认同的“价值投资”并不简单等同于公司价值的投资，蓝筹或白马股的投资，亦不简单等同于低市盈率，低市净率的投资，甚至也不简单等同于公司长期发展或竞争优势的投资。南方基金认为正确“价值投资”必须包括以下三个概念：一、寻找折价交易的机会；二、折价交易的股票是否估值便宜；最后一点就是买入到有实质意义的数量，并付诸于实施并坚定持有。
证券时报记者：如何看待当前宏观经济形势和国内上市公司的整体质量？
高良玉：中国是一个很大的经济体，其经济发展趋势不会出现很频繁的剧烈波动。虽然当前外围环境出现了一些变化，但目前中国经济仍处在比较良好的发展时期，根据我们的判断，在未来相当长的一段时间内，中国经济仍将保持较快的增长速度。
在上市公司质量方面，近年来有持续不断的优秀公司进入资本市场，而一些经营较差的公司则通过重组、收购提高了资产质量，或者通过退市等机制逐步被市场所淘汰，上市公司的整体质量在明显稳步提升，有为数众多的优秀公司已经借助资本市场的支持，取得了巨大成功。
证券时报记者：基金管理公司是国内倡导价值投资理念的重要力量。对于国内基金管理公司而言，将价值投资理念付诸国内实践，十年来经历了怎样的发展历程？
高良玉：中国基金管理公司的投资研究与中国证券市场一样，走过了一个从认识不清到逐步明朗深化的过程。一方面，基金公司作为整体市场中的一部分，见证了国内整体股票研究与投资方法的演变。所不同的是，基金管理公司作为逐步发展壮大的国内机构投资者中的最重要代表，对国内投资股票研究的逐步发展与深化起到了加速推动、甚至是决定性的作用。
另一方面，就基金公司本身的投资研究发展历程而言，除了与整体市场相一致或者说更领先的发展以外，同时经历了以下几方面的发展特色。
首先，投资研究业务人员的构成方面，基金公司是从无到有，最初主要投资研究业务人员全部来自卖方券商研究人员，具有某项专长或丰富行业经验的卖方券商投资研究人员，每每成为基金公司投资研究骨干力量的招募来源。
进入2006年后，随着市场的持续景气与卖方券商的加速繁荣，卖方券商投资研究人员相对基金公司逐步扭转了前期所处的绝对劣势。而在基金公司方面，经历了过去几年高速发展的专业团队建设后，投资研究团队的发展建设也从以往简单地按职位需要从卖方券商处招募专业人员，转向建立一个完善的部门平台，这个平台能够多渠道地招募容纳并有效组织专业人员，能够充分容纳多个组合、多种产品、多种业务并自我完善的平台。
其次，在基金公司内部研究人员的职能方面，相当长一段时间里，研究人员主要热衷于简单的信息收集汇总，例如行业内的新闻信息、上市公司即将公布的报告公告等。随着基金公司投资研究团队专业化发展、基金规模的快速壮大，国内基金公司的投资研究逐步向精确估值的方向发展。
(本文来源：证券时报 )
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