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今日热点 |
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主持人：
金融界的网友大家好！欢迎来到2008国际理财嘉年华金融界直播室，我们今天非常荣幸的请到国盛证券研发中心总经理助理王剑先生，王先生你好！
王剑：
你好！
主持人：
今天就股市的一些热点问题给投资者下阶段操作的一些建议，大家都知道现在股市比较低迷，我想请王先生谈一些现阶段投资者应该进行一些什么样策略上的选择？
王剑：
从目前的市场上来看，从整个战略上来看不应该再盲目的跟进，所以在投资策略方面要逐渐的乐观。其实经过前期持续的大跌以后，许多个股长期的趋势出现了扭转，很难把下跌的趋势扭转过来，对个股很难把握。所以在这个时候应该保持适当的仓位，同时也有充足的现金捕捉机会。对于更多的投资者来讲，真正出现反弹的时候是会延续的。所以在当前，在初步还没有完全出现明朗之前，应当谨慎观望，适度的参与。 在没有完全看清趋势的情况下，不易盲目。
主持人：
你认为现在是什么情况呢？
王剑：
应该说有很多市场上个股还不是很好，所以对投资者来讲对个股把握比较好的可以参与，这个时候还可以进一步的做。
主持人：
由于前天的股票下跌很多投资者被套牢，而手中又没有太多的现金，针对于这一部分投资者你有没有什么建议呢？
王剑：
要进一步的来看不同的情况，具体情况具体分析。如果这个企业长期具有发展潜力，像这种投资甚至是三年、五年、十年，类似于以往持有的万科、贵州茅台等一些行业龙头个股，这部分是不要受到市场的波动和干扰的，要继续的持有。还有一部分投资者既追逐上市公司的基本面，同时也希望市场上没有很大的波动。它可以继续持有，如果说平平的，我们可以先卖出，换成比较好的股。当市场出现反弹的时候，好公司肯定反弹的更激烈。但是对前期投资投机不成功的更应该很到的退出，因为这种风险很大。这种投资者意味着他完全没有选股的能力，这种投资者不适宜购买股票，可以购买一些基金。
主持人：
对于前期超跌的股票，你认为在区分上是怎么看呢？
王剑：
超跌有两种情况：
第一，从盘面意义上理解股价的超下跌，这是一种所谓的超跌。这种超跌不是要盲目的进行参与。
第二，真正的价格的低估，这个企业没有很大的变化，股价普遍的下跌，这个时候出现了价值被动，这才是真正意义上的超跌。我个人更加倾向青睐于价格的已经低于价值，如果那些价格跌的幅度比较大，同时它的价值也是往下下滑基本面出现了比较大的情况，像我们看到有些上市公司的业绩大幅度的滑落，即使它的价值下跌它也没有滑落，它是一种回归。所以我建议你在了解上市公司基本面的基础上，价格低于它本身的价值之下的存在着一种价值低估，这是超跌的表现。
主持人：
四月份CPI的数据出来比较高，你认为国家未来会出台什么样的政策针对CPI呢？
王剑：
我们知道今年以来CPI是节节升高，去年下半年一直不断的上涨。导致我们国家经济从过热的增长导致到通货膨胀的压力，在这样的情况下必然会导致国家货币政策进一步提升，我们看到国家在去年频繁的采用了提高利率和提高准备金率的行为，目前商业银行的存款准备金率是很高，所以说如果CPI继续居高不下，必然会使得有关的经济面、管理层会采取更加严厉的现金紧缩的政策。从而导致市场也面临资金的压力，使它资金不足导致市场的低迷，可能存在这种情况。
同时，我们也看到我们的外汇储备大量的增长，它对于一部分紧缩有真正的冲击。所以我们在分析的时候，可能要比较全面的来分析这个问题。我个人也强调一下随着CPI的增长大部分是食品价格的上涨，这是基于长期价格的低迷，成本推动通货膨胀是很难通过供求关系的改善来解决的。所以在这个角度来看，管理层肯定也会考虑这个因素，未必会继续是这样的。所以说CPI对市场的影响可能会出现一个逐步趋弱的态势。
主持人：
我想问一下王先生对六月份的市场走势如何看呢？
王剑：
我个人认为综合各种因素来看，无论是上市公司的基本面，还是市场的资金链压力以及政策的环境来看。第二季度整体上是处于比较宽松有利于市场出现一轮反弹的走势，不仅仅是市场上经过前期超跌之后能量得到释放。同时我们也可以看到一季度上市公司的业绩仍然保持30%的增长，使得上市公司的市盈率大幅度降低，以往的泡沫已经被很大的消化。再加上市场应该有资金，也有政策配合，也有一些基本面的上市公司的支持。我个人认为六月份会继续保持一种活跃的态势为主，至于说要涨的多高，有赖于市场会出现新的有利政策。但是我个人偏向于整个市场至少在个股相当活跃的情况下是这样的。
主持人：
目前来说如果说未来市场向好，投资者可以选择一些什么样的热点板块或者说有一些什么样的投资机会？
王剑：
对于市场的机会而言，主要是有两个方面可以关注：
第一，市场低迷的时候我们可以关注，这类的个股主要是基本面支撑的，业绩也比较好的。我们看到在前期大盘在跌破3000点的时候，以中信证券为主的普通涨幅在50%以上，在这种情况下我们基本面的支撑主要在于这批个股一季度的业绩普遍在百分之百的增长，包括银行和证券，如果市场进一步上涨必须要进一步的稳住。从这个意义上讲，在这些业绩支撑指标股回调的时候是参与的群体，也是值得考虑的群体。但是对这个群体的参与不是追求很高的利润是一个稳健的平台。
第二，市场稳住之后真正活跃的应当是一些具有业绩反转的个股，比如说农业的板块，在市场前期低迷的时候已经表现出比较强的抗跌性。之所以出现这样的情况，在于期货市场价格走高有关，市场对农产品的未来有比较好的预期。我们看到目前表现最为突出的是上游，不管是哪一类的农产品，最上游的是需要的，因为大量的扩大生产的需要，价格高了对生产的欲望增强了，对他原材料的购买也会有比较大的提升，我们看到在市场上已经有很多这样的股份表现出来了，这批扭转的个股会继续表现的，也包括化肥、种子，像这类实质性的体会比较深，也更多、更加丰富。
主持人：
我们都知道5月12号四川发生的大地震，地震之后股票市场一些相关的板块上涨，你怎么看待这种现象呢？
王剑：
从近期的交易来看，由于重建的概念使得相关的上市公司未来的比较活跃，股价也比较高。我们看到这类上市公司能否从重建过程中获得实实在在的业绩还有待观察，现在反应更多的数字是一种短线的投机炒作，它的持续性有待观察。实际上根据以往短期的个股来看，这类个股往往没有很大的基本面支撑，并且股价的波动幅度比较剧烈。我相信在今后的市场重建过程中确实会出现一些从中受益，业绩大幅度增长的个股。但是毕竟是数量有限，并且股价走势是稳健的。如果说在第一步没有比较好的时机参与，后面的意义并不大。
主持人：
下面再强调前期比较热的两个热点，一个是创业板，一个是股指期货。创业板推出之前，一些创投板块非常的活跃，在创业板推出之后，你认为这些板块是不是还是一些热点呢？还是股民可以选择一些别的可操作的板块呢？
王剑：
我们可以看到历史上任何一个热点的追逐都是有前期的支撑的，我们看到股指期货和创业板都具有这样的特点，在没有推出之前市场充满了相关的上市公司，可能有一些比较大收益的想象和追捧。从市场表现来看，去年下半年个股整体的上涨也是基于对股指期货一种比较好的想象，使得有关上市公司的股价上涨。同样，我们要看到分析这些机会，有两点：
第一，推出之后对一些相关的上市公司会产生积极的因素，能够提升他们的业绩，提升业绩是最根本的，如果对上市公司的业绩没有提升这种产品是虚无缥渺的。只有对上市公司的业绩有实质性的推动，这才是最好的东西。投资者根据基本的因素寻找到标杆，哪些是具有积极性的。
第二，股价反应是否过渡，股价跟个股的价值往往会出现高估或者是低估，很少能准确的反应上市公司的基本面。现在创业板和股指期货还没有推出，我们可以看到股价过分的表现，为什么在今年年初指数类的个股跌幅巨大呢？就是与前期炒作股指期货的概念有关，毕竟它还有一个回归。
实际上创业板也有这样的概念，股价提前的反应就会产生泡沫，就会带来风险。所以说在这点上希望投资者注意，只有能够大幅度提高本身的业绩，估价反应不是很激烈，这才是机会。如果说即使有很大的业绩提升，其他的不行，也有很大的风险。
主持人：
刚才说到股指期货它的推出在市场上有很多的声音，我想请你谈一下，你是怎么看待的呢？
王剑：
股指期货它是一种金融的衍生品，它推出的目的是为了规避市场波动所带来的风险，从其他国家长期实际的情况来看，股指期货对市场的影响是中性的，没有对市场带来多大的波动。但是因为各个市场推出股指期货的时期不同，我们看出在短期之内它会造成当时市场的上涨和下跌。比如说股指在一个高位的时候，市场本身就有一种调整、价值回归的要求。推出股指期货之后多了打压的工具，相反有的时候市场处于长期低迷，它有往上回归的要求。所以推出股指期货之后用这个杠杆撬动市场上升，我们应该把它理解为多了一个规避风险的工具，也多了一种投资的手段。但是就短期而言，它对市场的影响恐怕要根据当时市场的定位是高估，还是低估。
主持人：
谢谢金融界的网友，今天我们的访谈就到这里！
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