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　　上周下跌了0.86%，上涨0.28%，整体表现相对大盘较差，这是由于分红概念形成的封基行情的结束以及技术回调所致。

　　上周涨幅最高的三只封闭式基金为（涨2.17%）、（涨2.11%）、（涨2.08%）。跌幅最高的三只封闭式基金为国投瑞银瑞福进取（跌5.65%）、（跌3.71%）、（跌3.55%）。

　　上周除国投瑞银瑞福进取为升水外（二级市场价格相对单位净值溢价率为24.3%），其他32只封基均为贴水，平均达到16%，较前周的16.3%有所下降。贴水率较高的为份额规模较大且离到期日较远的基金，而像、基金科翔以及这三只将于今年年底到期并且份额规模较小（份额不超过3亿份）的折价率较小。

　　由于国投瑞银瑞福进取能够分享瑞福优先的剩余收益，因此，瑞福进取是由一个普通封闭式基金与一个享有超额收益分配权的期权紧密结合的整体，只要瑞福优先能够实现高于基准的收益率水平，瑞福进取的隐含期权价值必将上升。基于此，在大盘企稳走好的状况下，瑞福进取存在更高收益的可能。自从上月底大盘企稳至今的三周内，瑞福进取的二级市场价格上涨了36%。由于上周的意外不利因素的发生，瑞福进取的二级市场价格下跌导致溢价率下跌，溢价率为24.3%。然而，一旦后市继续走高，这只基金仍然具有良好的投资价值。

　　随着后市可能进一步的走好，封基仍然存在投资价值，尤其关注国投瑞银瑞福进取基金以及即将到期的小盘基金。

　　民族证券 申团营博士