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进入五月份以来，各种热点轮番涌现，不少基金由于不能适应市场的转换也使得排名靠后。突上突下的基金排名让很多投资者感到疑惑，到底如何看待基金排名才能选到好的基金？
德胜基金研究中心分析师江赛春认为，基金排名有很多，比如月排名、季排名、年度排名等，但是光看这些时间性排名其实参考意义不大。投资者要看哪种排名对投资最有参考价值，主要还是根据市场环境来决定，投资者可结合当前市场热点及持续性按图索骥看类似环境的基金排名，如判断市场蓝筹股会有行情，这时投资者去看去年三季度时蓝筹股行情时的基金排名参考意义会更大。同时，除基金排名外，还须关注决定基金排名的背后因素。
阶段排名更具参考价值
江赛春对记者表示，看基金排名首先要结合市场环境和投资热点。比如现在多数市场人士仍看好蓝筹股为主导的市场阶段，而且这个阶段会在未来一段时间有可能持续，那么在蓝筹股启动的那段时间哪些基金会排名比较好？如果市场环境不改变，这些基金在后期会继续表现得比较好。这就看排名所处的市场阶段。如果这时候还是蓝筹股行情，看过去半年，恰恰过去半年是中小盘股表现比较好的时候，用半年前的行情看现在的行情那就不对了，因为市场已经发生了变化。
比如一季度排名名列前茅的东吴价值成长，很大程度受益于重仓中小盘股，而这些股票在反弹中的表现则不如前期超跌股票。和是该基金的重仓股，占股票投资市值比例为10.70%和10.71%。这两只股票在今年以来表现抗跌，但是在反弹中则表现弱于市场。因此东吴价值成长基金虽然在一季度的仓位高达84.25%，但反弹时涨幅不如其他基金。如果后市出现蓝筹行情，那么一季度以中小盘取胜的基金排名参考价值就较低。
关注排名背后因素
其次投资者还要分析排名背后的原因是什么？投资者能不能搞清这个基金为什么在这段时间排名比较强，才可以分析它将来会不会表现那么好。基金的业绩有很多偶然性因素在里面，不见得这段时间排名好，将来排名也很好。投资者最主要的是看基金业绩体现的投资能力体现在哪些方面，适不适合我们未来预期的市场环境。
江赛春认为，从2008年的情况来看，有几个因素对基金的排名是很重要的。第一，基金在策略上或者对大势的判断，或者仓位控制的能力，对2008年市场环境是很重要的，这种投资能力对2008年全年都很重要。第二看基金本身的持仓结构调整有无较好地去把握市场和行业、宏观基本面的变化趋势，这个阶段是不是和牛市高涨阶段没有什么大的差别。因为2008年市场环境比2007年有很大的改变，从单边上涨变成巨幅调整，这样大家对股票市场的预期要发生改变。如果基金不积极改变持仓结构，这种基金策略是比较滞后的。2008年基金操作一定要体现出前瞻性，即投资者要能找出先知先觉的基金，而不是后知后觉的基金。基金在今年以来的行情反应迥然不同，有很多基金反应很被动，这种基金一定会落后于市场。
持仓要具有灵活性
分析师张剑辉表示，看基金是否具有前瞻性，主要看基金择时能力及基金的仓位调整。业绩背后是基金的投资能力。不同的市场环境下对于基金经理的投资能力要求不同。去年基金经理可以全部满仓操作，投资的重点在于选股，跟踪市场风格变化。而在今年的市场环境下，基金对资产配置的相机调整就显得尤为重要。简单地说就是基金经理对大势的判断准确性如何，能否据此相应地调整股票仓位。
如何评估基金的前瞻性呢？分析师认为一季报披露了基金在一季度末的仓位水平。但是更重要的是看在大跌过程中基金的反应如何。基金是在大跌开始前的震荡阶段就开始策略性减仓，大跌初期减仓，还是大跌后期减仓，或者一直保持高仓位，这反映出基金对市场走势不同的判断。坚持保持高仓位的基金显然没有料到股市有如此巨幅的下跌；而后期减仓的基金往往是被迫减仓，其判断大势的能力值得怀疑。
今年影响基金排名的除了选时能力外，还要重视选股能力。分析师娄静表示，股市每次大的转折都伴随着市场主导风格的明显转向，这时候基金的选股思路能否适应市场变化也是决定基金震荡市投资能力的主要因素。选时主要是为了避险，而能否在动荡的市场环境中有所收益，则主要是看基金如何顺应市场调整持仓结构。
举例来说，去年三季度是蓝筹股的天下。而自四季度以来，蓝筹股开始调整领跌。这一调整一直延续到四月份。这种行业特征有助于判断基金是否积极有效地应对股市的调整。虽然看基金持仓变化路线有一定的困难，但简要地根据宏观环境、市场环境改变的投资线索看基金的投资组合变化还是有必要的。基金是否能够果断调整持仓结构就考验了基金经理的选股能力。A27a本报综合报道
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