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研究机构：兴业证券

行业名称：焦煤行业

我们认为，供给不足和需求旺盛导致焦煤子行业的景气度继续保持在高位状态。从供给角度看，尽管煤炭新增资源较多，但焦煤新增资源却乏善可陈，在核定产能约束下，原有煤矿焦煤产能难以提高，加之小煤矿关闭导致部分焦煤产能缺失，故焦煤增量十分有限。需求方面，尽管钢铁行业增速下滑，但1-2月生铁产量仍能保持7.3％的增幅，显示绝对需求仍在增长过程中。此外，焦煤行业的高集中度和非竞争性关系使其竞争结构表现为良性。基于上述分析，我们继续看好焦煤子行业，并继续看好西山煤电、平煤天安、开滦股份、金牛能源和煤气化等炼焦煤类上市公司。

研究机构：申银万国

行业名称：空调行业

对于原材料的价格上涨，我们的测算表明，空调行业需要提价 9%以保持毛利率稳定不变。从历史经验来看，这样的涨幅是可以实现的。通过产品结构的调整，06 年格力空调 06 年均价上涨 7.3%，07 年涨幅亦超过 10%。面对宣布上调价格的行业内竞争对手，格力从未宣布涨价，亦未有提价预期，而是通过加大技术研发创新、提高内部管理水平、降低成本、推陈出新，使得“涨价”并非单纯的价格上涨，而是在推动空调行业更富内涵的、持续的产业升级。影响空调行业需求的因素是多方面的，如果看到 2-3 年以后，农村市场的快速启动、更新换代的增加，将使空调行业迎来又一波增长的高峰。我们维持对白电行业的“看好”评级，认为空调寡头具备抵御行业系统性风险的能力，其稳定的增长将在一季报业绩中得到进一步确认。