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【齐鲁证券】医药行业：08年二季度投资报告 价值低估、投资机会显现
在多种因素的推动下，整个医药行业在2008年保持一个较高的增长速度是可以期待的，预计2008年医药行业的利润增长率可以保持在30%以上。整个医药行业的发展前景非常明朗。
从二级市场的表现来看，从2008年1月2日到2008年4月25日，随着整个股票市场的深度调整，医药行业股票也有较大幅度的下跌，医药行业指数的跌幅达接近40%。
医药行业股票价格经过深度调整后，价格泡沫基本消失，目前整个行业的平均市盈率已经低于30倍、整体的估值水平已经比较合理；部分优质公司面临价值低估、投资机会显现。
重点关注的上市公司：天坛生物（600161）、恒瑞医药（600276）、片仔癀（600436）、双鹤药业（600062）、华海药业（600511）、华兰生物（002007）、云南白药（000538）、天士力（600535）
【中信建投】农业股：一季度业绩向好 重点推荐3只股
农产品价格上涨，而存货成本较低，玉米种子处于销售旺季等因素，使2008年一季度农业公司普遍较好。但能源价格上涨已经威胁到农业企业利润。因此盈利能力成为衡量农业公司价值的关键。
上市农业公司主要分种植业（包括种业）、养殖业（禽畜类养殖鱼水产养殖鱼捕捞）两部分，海水养殖业由于海产品价格稳步上扬，利润率较高，且受饲料、能源涨价影响较小，业绩的稳定性较其他农业公司明显，公司业绩的可预测性更强。
重点推荐：东方海洋、好当家和獐子岛
投资建议：增持
【国泰君安】证券行业：最坏时期已过 创新改变业绩预期
此轮上涨无疑是对前期大幅下跌的一种修正，但经过近期的大幅回升之后，即便是按照我们较为乐观的业绩预期来看，券商股2008年的动态市盈率也普遍达到20-30倍，整体估值水平已经基本反映了未来业绩增长的预期；而从悲观的业绩预期来看，部分券商亦有明显高估。
市场的走强和上升趋势的确立、融资融券和股指期货等创新业务的推出、乃至券商上市融资热潮的兴起都将可能改变我们对整个行业的业绩预期以及估值判断。
龙头券商仍有较大程度的低估，继续维持对中信证券、辽宁成大和吉林敖东的增持评级。对于中小券商而言，我们需关注长江、东北和国元证券的融资进程以及融资对其综合竞争力的提升。
【中信建投】消费行业：通胀背景下的行业景气度分化
应当说通货膨胀一定程度上刺激了消费，但是我们通过对历史的数据研究发现在当前我国居民收入增速大幅下滑的情况下，这种由物价上涨带来的消费虚高将不可持续。我们认为在收入没有提高的情况下，涨价只会压缩消费，而不是在涨价预期下刺激当前消费，因此我们认为当前的通货膨胀对零售业实际上是弊大于利。
宏观不利因素促使子行业景气度分化：看好珠宝零售及品牌服装。服装零售额在通货膨胀背景下保持快速增长，增速没有出现明显回落。但我国的金银珠宝零售额的增速却呈现出加速增长势头，08年1月份更是同比增长78.9%的高峰。在消费电子领域，我们依然维持在《消费电子零售：中国零售业创新的典范》深度报告中的观点，家庭耐用品的景气度将取决于我国房地产市场的回暖。08年将会是手机行业增速的谷底，09年行业景气度回升。
重点推荐公司苏宁电器：上调为增持，目标价70-75；七匹狼：维持增持，目标价30-35，除权价20-23元；江苏阳光：买入，11.61元。
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