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近期在大盘反复震荡触底回升的过程中，煤炭股表现出逆势抗跌和领涨的态势。近一个月内沪深300指数下跌了1.17%，煤炭开采板块上涨了12.73%，焦炭加工板块上涨了42.92%，分别领先沪深300指数13.9和44.09个百分点。昨天，国阳新能、神火股份、潞安环能、兖州煤业、金牛能源、四川圣达等多只股票涨停。
从外部环境来看，虽然面临美国次贷危机蔓延、人民币升值、通货膨胀等不利因素对宏观经济的打击，但是煤炭板块热点不断，成了弱势环境下难得的亮点。首先，煤炭资源涨价超预期值得期待。从国际市场来看，随着国际原油价格的上涨，煤炭资源的相对经济性得到体现；目前澳大利亚BJ动力煤价格仍然处于120美元/吨的高位，与国内煤价差距达到220元以上，预计价差还将进一步扩大。
从上市公司的业绩来看，2007年煤炭板块平均每股收益为0.73元，同比增长24%；净利润10.26亿元，同比增长30%；2008年一季度净利润增速更加可观，全年盈利水平看好。
煤炭行业市场化改革的总体导向不会变，且运输瓶颈制约在短期内难以破除，价格将持续上涨。随着山西小煤矿的整顿关闭，优质炼焦煤资源的供给将长期紧张，预计炼焦煤的价格将维持强势上涨态势，炼焦煤类企业值得长期关注，如具有区域优势的金牛能源、开滦股份、平煤天安、上海能源和具有资源优势、发展稳健的西山煤电；兖州煤业、大同煤业、中煤能源等动力煤企业也将分享电煤市场化的利好；以无烟煤为主要产品的潞安环能、国阳新能也将有良好表现。焦炭类企业中，山西焦化、安泰集团可以关注。
民族证券李晶
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