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国金证券 王冠苏
短期而言，地震导致一些冶炼厂的冶炼设备、变电站及其线路、电网配电线路发生损坏。但总体看，工厂的建筑和设备都表现出很强的抗震能力。我们统计发现，距离震源200公里以上的工厂均未发生太大的损坏。
中期而言，交通运输将会受到影响。一方面，公路铁路已经遭到损坏；另一方面，运输救灾物资将是近期铁路运输的首要任务。所以我们认为，工厂的原材料和产品的运输将会存在短期压力。某家锌厂告诉我们，公司的锌精矿库存处于10天的低位水平，而运输又非常紧张，所以公司已经计划减产1个月，规模为产能的1/3。
长期而言，灾后重建将拉动需求，并很大程度上集中在建筑领域。而此领域又是铜铝金属的主要消费行业。铜方面，建筑占中国消费的10％，并占世界消费的48％。其应用领域主要集中在线缆和水管；铝方面，建筑占中国消费的38％，并在世界消费中占22％。其应用领域集中在屋顶、门窗和幕墙等。
品种方面，我们发现，铅锌受到的供给影响最大，而铝的影响较小。其一，在类型上，铅锌的供应损失包括矿山和冶炼，而铝方面只有铝厂。一方面是因为四川地区没有太多的铝土矿资源；另一方面，虽然重庆有铝土矿资源和氧化铝厂，但距汶川350公里的距离足以保证重庆的工厂不会遭受太大的损坏；其二，在地域上，铅锌的停产包括四川、陕西南部和甘肃南部，而铝厂停产的范围仅限于四川。我们认为，这很大程度上是因为锌的停启较铝厂自由；其三，在产能比例上，铝厂关停了10万吨的产能和5万吨的扩建，相对于1400万吨的全国产能的0.7％。铅锌方面则远高于此。
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