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昨日A股市场出现跌宕起伏走势。早盘时两市股指大幅回落，一度创出4·24以来的新低点位，但午盘后却缓步盘升，随后中国石化和中国石油强劲拉升，金融、地产等权重股随之走高，收盘时上证综指大涨101点，涨幅接近3%。虽然昨日大盘的强劲反弹使得市场逐渐形成二次探底成功的观点，但笔者认为，短期大盘的窄幅震荡格局难以改变。
热门板块或降温
从昨日盘面来看，A股市场其实形成了两大热门板块一是以游资热钱为代表的川渝板块，其中重庆路桥连续六个交易日封住涨停板，带动川渝板块反复活跃。但基金重仓股宏达股份、东方电气等品种的走势却相对谨慎，这从一个侧面说明了川渝板块的炒作具有一定的非理性色彩。二是基金等机构资金为代表的中国石化、中国石油等权重品种，昨日午市后，在消息面传闻影响下，石化双雄崛起，并带领其余金融、地产等权重股走强，推动大盘强劲反弹。
但是，笔者认为，这两大热门板块持续的时间不会很长。在目前CPI高企的背景下，成品油价格放开传闻成为现实的可能性很小，昨日中国石化H股收于7.57港元，上涨4.27%，中国石油收于11.36港元，上涨2.16%，如此的走势不仅仅说明了H股在昨日的弹升主要受到A股的影响，而且也说明了相关传闻缺乏更多资金的认同。此外，川渝地区股票在地震影响日渐减弱的趋势下，也难以持续受到资金追捧。因此，这两大热门板块很可能在今日出现逐步降温的走势。
两大压力因素仍存
整体来看，即使昨日市场的这两大热门板块继续在后市中保持较好的表现，但两大基本面的压力因素也会抑制其他板块的做多激情。其一是高油价所带来的经济影响。这种影响究竟有多大，目前已成为制约机构资金推测上市公司业绩的重要影响因素。历史走势显示，高油价过后往往会引发经济增长的放缓，从而对证券市场产生直接的影响。随着油价不断创新高，无疑会加重基金等机构资金的担忧。
其二是高物价指数下的上市公司业绩演变趋势。在高物价的背景下，部分上市公司转移成本能力不强，将最终导致业绩下滑，这从家电等行业上市公司中已得到了体现。此外，高物价背景也使得从紧货币政策难以松动，银行、地产股的业绩增速也可能继续放缓，无疑会抑制基金等机构资金的做多激情。受这两大压力的影响，我们认为大盘很难持续大幅度反弹。
窄幅震荡格局难改
综合以上分析，笔者认为，大盘后续走势仍然较为谨慎，不宜过分乐观。在高油价、CPI高企以及从紧货币政策的背景下，大级别弹升出现的可能性并不大。昨日尾盘大盘出现飚升，但量能却未明显放大，可能说明机构资金在预期不明朗时仍未大举进入。因此，上证综指3500点一线进行窄幅震荡的可能是最佳的选择，既符合当前证券市场稳定运行的预期，也符合当前上市公司业绩增长放缓的基本面预期。
不过，震荡往往也会为热钱炒作提供契机，因此在实际操作中，建议投资者可适当追逐强势股。对于有产品价格上涨预期的品种，例如硫酸板块的恒邦股份、豫光金铅等，和山东海化、三友化工等纯碱股以及兴发集团、澄星股份等为代表的磷化工股等，可适度关注。另外，高油价背景下的新能源品种，例如金风科技、中材科技、川投能源等品种，也可低吸持有。
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