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安信证券：维持有色金属行业“同步大市”评级
安信证券10月8日发布投资报告，维持有色金属行业“同步大市”评级。
安信证券表示，下半年以来，随着全球经济持续走弱和“次贷”危机的加剧，有色金属价格普遍大幅回落。LME 基本金属价格下半年以来已下跌23.5％。值得注意的是，前期一直较为坚挺的铜、锡和铝价下跌速度有所加快。另一方面，由于有超过20％的锌矿企业出现亏损，前期跌幅较大的锌价已有所启稳。而铜、锡和黄金价格与历史高点相比仅分别回落28.2％、31.8％和13.2％，仍处于历史高位，并远离行业边际成本，未来面临较大下跌风险。
上半年国内有色金属行业净利润同比下降19.2％；预计随着价格回落和电力等成本上升，行业盈利能力将继续恶化。从生产成本角度分析，安信证券预计锌、铅、镍行业盈利将首先见底，盈利的低点可能会在今年4 季度或明年1 季度；电解铝行业盈利最坏的时期则可能会持续到明年2 季度；铜、锡和黄金价格由于仍处于历史高位，随着价格走低，行业盈利将持续回落。
安信证券表示，目前，冶炼和矿山业务为主的公司其市净率仅略低于历史平均值，并分别比周期底部的水平高出一倍和30％以上。另外，有色金属行业当前市盈率为15.3x，与沪深300 指数基本持平。但2006 年初时，出于对行业盈利前景的担忧，行业市盈率曾仅为沪深300 指数的0.7。安信预计，本轮行业盈利调整的时间和幅度均将会超过2005年。安信证券下调江西铜业（600362.SH）、云南铜业（000878.SZ）、锡业股份（000960.SZ）、中金岭南（000060.SZ）和中孚实业（600595.SH）评级至“中性-A”；下调中国铝业（601600.SH）、焦作万方（000612.SZ）评级至“减持-A”。
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