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跟踪国内主流券商近日发布的公司研究报告，整合了八只券商推荐的、具有一定安全边际的个股，分别是：国脉科技、荣信股份、湖北宜化、中关村、恒瑞医药、中国船舶、渝三峡A、招商银行。文中整合个股仅供参考，不构成任何操作建议。
【长江证券】国脉科技:第三方电信服务领域的“航空母舰”
国脉科技(行情 股吧)从事电信运营核心网的战略定位十分明确，一流的技术团队、多年的服务经验和不同省份电信网络技术服务的同类性决定了福建的成功效应有望通过收购和与国际设备厂商合作的模式，借以实现电信服务领域的“航空母舰”。
我们预计公司2008年、2009年、2010年的EPS分别是0.40元、0.71元、1.06元。公司未来可以保持高速增长。我们给予合理估值为33元。给予“推荐”评级。
【中投证券】荣信股份:电力系统成功进入，技术实力再次彰显
此次SVC的特殊运用再次体现了公司强大的技术实力。光触发SVC研制成功并投运，使得公司成为继德国西门子之后国内唯一的应用此技术生产SVC的制造商。此次与国华锦能的合作实际上是由于公司的光触发晶闸管方面的运行业绩，才得以成功绕过电科院获得订单。我们判断，公司后续不断的技术创新将使得公司持续竞争能力不断增强。
【招商证券】湖北宜化:纵横开阖的并购扩张推动公司不断的成长
横向并购纵向延伸推动公司不断跳跃前进。公司通过近两年大量的并购扩张和产业整合，已一跃成为煤化工、磷化工、盐化工三足鼎立的大型综合性化工企业，公司的并购基本围绕控制上游资源、降低成本、完善一体化产业链、形成产业群间相互支撑的思路进行。今年初收购联合化工的大化肥项目标志着公司又新增天然气化工业务，呈现四轮齐驱态势，一个庞大的宜化帝国已可窥见一斑。我们认为，公司能够不断进行产业并购整合，得益于公司对相关化工产业发展战略的深刻认识，及公司拥有一支在技术、管理、资本运作等方面经验丰富的优秀团队。
【海通证券】中关村：转型成功 值偏高
此次非公开发行股票暨资产购买，标志着黄光裕先生旗下的鹏润控股将实现以中关村(行情论坛)为平台的上市，公司未来主营业务将以房地产开发与经营为主。注入资产质量优良，但贡献业绩尚需时日；其中，一级土地开发面积10052.8万平方米，可建设用地面积超过4943万平方米；二级开发面积101.61万平方米。我们预测公司2008年、2009年EPS分别为0.24元、0.37元。我们看好公司的长期发展空间，但短期估值压力较大，且资产负债率较高，直接融资冲动将较为强烈，给予其“中性”的投资评级。
【国泰君安】恒瑞医药:专利诉讼有望获胜
恒瑞曾于2007年9月17日将有关诉讼事项公告如下：一、案件基本情况阿文蒂斯等诉恒瑞自2003年以来销售的注射用多系他赛侵犯其专利,专利号为"ZL02147245.9"。二、案件诉讼请求原告要求恒瑞停止侵权行为,支付专利合理使用费人民币4500万元,赔偿经济损失人民币5500万元。..点评：没有意外情况的话，由于专利局的裁定，我们基本可知案件的最终结果了――阿文蒂斯将败诉；对于恒瑞来讲，主导产品的诉讼风险去除后也减少了资本市场的担心。从更宏观的角度看，这是一起标志性事件：中国医药企业的研发（包括避专利技术）将受此鼓舞加快发展，从而推动医药行业迈向国际化。
公司08年1季度营业总收入、营业利润、归属母公司所有者的净利润分别为5.98、1.76、0.74亿元，分别同比增长48.9%、61%、1.2%，摊薄每股收益0.14元(按5.17亿股本)。主业增长很不错（营业利润同比增长61%）、过去几年严谨的财务制度在公司遭受意外亏损时体现出较强抗风险能力。对交易性金融资产的处理：公司账面上仍有1.84亿交易性金融资产，但现在打新股后公司已经会及时卖出了。公司还有5亿多在打新股，所以全年的投资收益也并不是很悲观。
【招商证券】中国船舶:股价不在高有理自然值
中国船舶——分享业绩成长与资产注入盛宴。中国船舶未来三年业绩高增长将来自于四个方面：上海 外高桥 (行情 股吧)二期产能的投产、主力船型价格的上涨和现代造船模式的成熟应用；中船三井临港基地的投产将确保 沪东重机(行情 股吧)成为全球第二大中低速柴油机制造企业；中船澄西作为全国最大的修船基地将受益于修船产能扩张和造船业务对盈利的贡献；合资公司中船文冲远航的龙穴修船基地建成后将成为华南最大最强的现代化修船企业。
维持“强烈推荐-A”的投资评级。不考虑资产注入，我们预计2008、2009年中国船舶的每股收益分别为8.36元和11.37元，动态市盈率为30倍和22倍；假设考虑资产注入增厚每股收益30%，我们预计未来三年中国船舶净利润的增长率在50%以上，按照2008年50倍的PE估算，合理估值区间在360-400元，维持上次报告中400元的目标价。
【国泰君安】渝三峡A：引领甘氨酸新时代的到来
公司的新工艺路线运行颇多周折，但生产线已经全线贯通，表明该工艺的工业化生产成功，这是最重要的。从目前部分数据显示，多个指标好于设计值，超预期的量产预计在一周左右的时间。该工艺的工业化成功，对甘氨酸行业而言是革命性的。
相比于国外淘汰、国内普遍使用的氯乙酸法甘氨酸工艺，可以较低大约40％的生产成本，基本零排放的环保优势等等，将使国内传统的甘氨酸生产企业面临巨大压力。在甘氨酸传统应用领域草甘膦的生产中天然气法甘氨酸将在一定程度上降低草甘膦企业的生产成本并提高草甘膦的品质，更重要的是该工艺超越氯乙酸法甘氨酸在医药食品饲料领域的应用，将填补国内供应空白，发展空间将超过在草甘膦中的应用。
原有业务依然按前期报告中每年增长40％预测，08年0.28元，09年0.40元（不考虑参股公司北陆药业的上市可能）。如果依然按照3万元/吨的价格、3万吨产量估算，08年的EPS为2.48元；如果按照2.5万元/吨价格、3万吨产量，最终08年EPS为1.89元。09年甘氨酸产量按照6万吨、价格按照2.8万元/吨计算，EPS为4.1元。
【招商证券】招商银行：收购招商信诺银保合作迈入新阶段
公告拟以1.42亿元收购受让招商信诺50%的股权。 招商银行(行情 股吧)(行情股吧)2008年5月5日召开的第七届董事会第二十次会议通过了《关于收购招商信诺人寿保险有限公司50%股权的决议》，公司拟以1.42亿元收购受让鼎尊投资咨询有限公司持有的招商信诺50%的股权。招商信诺成立于2003年8月，注册资本为人民币3.2亿元，是由招商局集团间接控股的公司，其直接股东是深圳市鼎尊投资咨询有限公司。截至2007年末，招商信诺净资产2.85亿元，本次收购价格基本为帐面净资产。07年鼎尊实现税后净利润4010万元。此举若成行，将标志着金融混业经营迈入了一个更新的发展阶段。
若收购成功，招行可通过参与产品设计为客户提供更丰富，更具针对性的保险产品服务，在保险代销上利益也更为一致，有利于双方获得双赢。虽然招商信诺目前规模较小，2007年前11个月付给招行的保险产品销售服务费用仅约为6638.7万元，占招行业务的比重较小，短期对招行盈利贡献较为有限，但此举标志着银保合作迈入了一个新的发展阶段，长期影响深远。目前招行08年的动态PE和PB分别为21.2和5.7倍，维持招商银行强烈推荐评级
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