知名券商个股最新点金评级——至诚理财网—

知名券商个股最新点金评级

2008-08-20 16:31:06

导读：
　　东方证券20日评级一览
　　平安证券20日评级一览
　　银河证券20日评级一览
　　海通证券20日评级一览
　　申银万国20日评级一览
　　天相投顾20日评级一览
　　安信证券20日评级一览

更多精彩资讯进入》》》》
　
　　东方证券20日评级一览

　　东方证券：上调电力行业评级至"看好"
　　东方证券8月20日发布投资报告，针对上网电价再次上调，上调电力行业评级至"看好"。
　　19日发改委发布通知，自8月20日起，将全国火力发电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，销售电价不做调整，各省（区、市）电网火力发电企业上网电价具体调整标准依据该地区煤炭价格上涨情况确定，除西藏、新疆自治区不做调整外，各地火电企业上网电价调整幅度每千瓦时在1分钱至2.5分钱之间。
　　东方证券表示始终认识电力行业的特殊属性决定了行业性的全面亏损局面难以持续，电价再次调整势在必行。即7月份刚刚上调电价之后仅仅一个半月，上网电价再次作出调整充分说明政府已经认识到电价扭曲导致发电企业生产难以为继，"供应能力"短缺造成的电荒对整体经济的影响远远大于电价上调对下游行业产生的不利影响。
　　东方证券指出，就本次上网电价调整情况而言，2分钱/千瓦时对应的最新平均上网电价调整幅度为5.53%，今年合计上网电价上调3.73元/千瓦时，相对于2007年全国平均上网电价调整幅度为11.02%，与2008年上半年世界其他国家电价调整情况相比中国电价调整幅度尚属于偏低水平。
　　通过对行业销售毛利率敏感性分析，在标煤价格上涨30%电价上调11%的情况下，以全年计算电力行业平均销售毛利率同比下降幅度约为19.6%，行业总体盈利能力将有比较明显的改善，由于本次调价作用时间仅四个月，因此东方证券认为此举对本年度业绩提升作用有限。假设明年标煤价格继续上涨10%，电价继续调整5%，预计电力板块平均销售毛利率大致在16%左右。
　　虽然各公司08年业绩表现不佳，但从目前行业各项影响因素变化趋势分析，东方证券认为电力行业盈利水平正处于逐步恢复当中，因此上调行业评级至"看好"。就目前电价调整方式显然只是一种权宜之计，未来解决问题的最根本方法还是要尽快建立能源价格形成机制，使得电价真正反映上游煤炭成本上涨和电力供需关系的变化，这样才能避免电荒再次出现。从各有关部门透露信息来看，自2008下半年开始完善电价体制改革将成为政府经济体制改革工作的重点之一。
　　在配置思路方面，考虑公司盈利能力和未来成长性，东方证券继续看好国电电力（600795.SH）、国投电力（600886.SH）和文山电力（600995.SH），建议投资者可关注粤电力（粤电力A：000539.SZ）。

　　东方证券：维持上海莱士(002252)"增持"评级
　　东方证券8月20日发布投资报告，针对上海莱士（002252.SZ）20日公布中报，维持该股"增持"评级。
　　中报显示，实现营业收入1.8亿元，同比增长5.3%，实现净利润6378万元，同比增长54.3%，每股盈利0.40元，符合市场预期。业绩增长来源于以下几个方面：1）因血浆供应持续紧张，公司主要产品的出厂价格同比大幅上升，基本上都达到了最高零售价格的上限。其中白蛋白实现收入7845万元，同比下降21.2%，毛利率上升14.3个百分点；精丙实现收入8225万元，同比增长61.1%，毛利率上升46.4个百分比；2）由于主要产品需求强劲，所以营销费用同比下降31.7%至562万元。
　　东方证券预计下半年的业绩比上半年差，主要受90天血浆检疫期的影响。公司方面介绍说，08年前6个月的采浆量为135吨，计划08年全年的采浆量超过300吨。由于从7月1日起实施3个月的血浆检疫期，所以我们预计08年的投浆量在220吨，和2007年基本持平。如果按照东方证券所预料的那样，未来几年中国内的血浆供应都非常紧张，那么主要产品的价格将维持高位，这对公司的业绩将产生积极影响。而对国家发改委将提高主要产品的最高零售价的传言，东方证券保持谨慎的态度，因为这样无助于产品供应紧张的缓解。东方证券认为可行的办法：1）降低开设新浆站的条件；2）缩短献浆者两次采浆的间隔。
　　东方证券指出，公司的长期增长潜力，按能实现的快慢来看：一、增加投浆量，目前公司采取的提高采浆量的办法：（1）通过有效的宣传和管理，提高现有浆站的单位产量；（2）扩大现有浆站的管辖范围，公司方面已和当地卫生部门合作，正在扩大湖南和陕西浆站的管辖范围，其中陕西的浆站已实现突破，从1个县扩大到4个县；(3）设立新的浆站，由于新的浆站一般需要1-2年的培育才能进入收获期；二、增加新产品，又称为提高血浆的综合利用率，公司认为潜力较大是所谓"小产品"。目前"小产品"的收入占10%，新的"小产品"包括：纤维蛋白粘合剂，凝血酶等，采取自主定价的原则，所以盈利能力是非常可观的。如果能达到规模经营对公司的业绩贡献将会提高；三、并购同行业的企业，虽然公司方面也希望通过并购来实现公司快速的发展，但由于担心通过并购获得的生产厂商在质量控制方面难以达到公司方面的要求，从而出现产品的质量问题。如果产品质量出现问题，对血制品公司造成的负面影响将是致命的，所以公司方面表示在未来3-5年内不考虑并购。
　　东方证券预计上海莱士08年和09年每股收益分别为0.63元和0.82元。结合生物医药类上市公司的估值水平和公司在行业中的地位，东方证券维持"增持"的投资评级，12个月的目标价为28元。