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东方证券21日评级一览
东方证券：给予好当家(600467)"增持"评级
东方证券8月21日发布投资报告，针对好当家（600467.SH）21日公布中报，给予该股"增持"评级。
公告显示，上半年销售额同比下滑9.8％,主要是水产加工业务大幅压缩。海参和海蜇两大养殖产品量价均稳定增长，营业利润和净利润分别同比增长9.4%和11.7％。
东方证券指出，海水养殖目前仍缺乏行业规范，存在一哄而上的单品养殖热度；个体养殖户的产品安全和质量参差不齐；在消费者缺乏海产品甄别信息状况下，类似多宝鱼事件时有发生，一损具损，构成了行业的一大隐忧。
海珍品养殖需要二至五年的周期，产品的收获和销售存在滞后性，带来市场波动的风险。一旦在几年的养殖周期中产品价格或销量下降，企业对于已投入的养殖规模无法撤销，而对于处于峰值的海产品，供应也受限于几年前的投苗量；这是第一个短板。此外，海水养殖环境的差异使得养殖企业不能根据市场信息轻易调整养殖品种，这是第二个短板。
东方证券表示，在海水养殖尚未规模化的阶段，市场供不应求，养殖企业坐商即可，基本无需耗费精力做营销。随着养殖逐步走向规模化，市场的供需失衡逐渐收窄，养殖企业不可避免面临从坐商到市场的营销转型。这是一个长期的过程，很难一蹴而就。相比前两个隐忧，营销的转型是企业自身可控的因素，是竞争力的体现。可以预见，在规模化甚至深海养殖技术突破的将来，随着供应量的增加，只有具备营销和渠道的竞争力才能将海域资源的核心优势充分发挥。
益于当前海参消费的景气，东方证券认为好当家有相对充裕的时间纬度来培育和投入自身的营销体系。公司先后成立销售公司、专卖店以及下半年央视广告投放的计划已经体现出公司的营销转型意识。相比于资源上的突破，从水产品加工规模大幅收缩的情形看，公司国内的营销渠道还处于培育阶段。
秋冬是进补时节，下半年迎来海参消费的旺季；我国每年进口海参千吨以上，东方证券判断近年的海参价格稳中有升；海蜇的量价齐升也是养殖品种的第二个亮点。预计08年EPS0.94元，目前动态PE21倍；低于东方证券的内涵PE24x,给予"增持"评级，目标价9.3元。
东方证券：维持冀东水泥(000401)"增持"评级
东方证券8月21日发布投资报告，针对冀东水泥（000401.SZ）21日公布中报，维持该股"增持"评级。
中报显示，2008年上半年公司销售水泥及熟料1,202.84万吨，同比增长28.54%；实现营业收入223,187万元，同比增长39.59%；实现营业利润13,317万元，同比增长5.81%；实现净利润(归属于母公司的净利润)15,434万元，同比增长4.61%。按目前股本摊薄后的每股收益为0.13元。
公司业绩低于预期，东方证券认为主要是受奥运期间北京周边工程停工对水泥销量和售价的影响，而这种影响在第三季度影响将更为明显。东方证券对全年的业绩持谨慎态度。
水泥及熟料销售综合毛利率同比降低了2.30个百分点，主要是：受市场影响煤炭等原材料价格同比大幅增长；尽管公司水泥售价多次上调，但调价时间滞后于原燃材料涨价时间，致使中报公司销售毛利率有所降低。
冀东水泥实行华北、西北和东北的三北发展战略，华北区域是东方证券未来三年最看好的水泥市场之一，公司具有明显的区位优势：1、京津唐地区水泥需求巨大；2、华北地区淘汰落后产能比例大。同时公司的产能在迅速扩张：2008年总产能4000万吨，目前在建的生产线投产后2010年达到8000万吨。由于中材集团的入主，公司在资金上得到支持，制定了较为庞大的投资计划：2008年40亿元，2009年40亿元，2010年50亿元，三年内达到1.3亿吨的产能目标。
东方证券调低公司08年每股收益预测为0.43元，09年为0.98元，目前的08年动态市盈率为19倍，维持公司"增持"评级。
东方证券：维持金岭矿业(000655)"增持"评级
东方证券8月21日发布投资报告，针对金岭矿业（000655.SZ）21日公布中报，维持该股"增持"评级。
中报显示，1-6月公司实现营收222.1亿元，同比增长42.3%；实现利润14.68亿元，同比增长45%；实现每股收益0.78元，同比增长56%。
东方证券指出，由于现存中厚板和型材产量的相对稳定，济钢营收增长主要来自于销售价格提升，利润增长主要来自于吨钢盈利的明显扩大和税率下调。2008上半年国内中厚板销售均价同比上涨45.3%，而螺纹钢价格同比上涨51%，这与公司营收增幅基本一致。
东方证券认为，未来济南钢铁的看点在于：计划中的增发收购收购集团资产和2009年新建中厚板生产线的投产；预计增发将使公司业绩有小幅增厚，但因为市场的低迷和股价的大幅回落，公司增发已经明显推迟。
东方证券表示，公司目前盈利仍主要来自于其优势产品：中厚板预计上半年起吨钢毛利将扩大至约1000元/吨以上；公司型钢（螺纹钢和圆钢）和钢坯2007年毛利率分别是2.2%和-1.5%，基本处于亏损状态，进入2008年随着国内长材价格的大幅上涨，其型钢盈利能力将明显增强。
随着国内外进入消费淡季，近期国内钢价持续下跌，东方证券预计3季度国内钢价将维持弱势，但受成本支撑，国内钢价难以大幅下跌，基本维持高位运行。2009年后，国内钢铁行业盈利将有小幅下降，因为需求减弱导致钢价下跌而成本保持稳定。
因为钢价的下跌，下半年济南钢铁盈利将有小幅下降，东方证券预计2008济南钢铁实现每股收益1.42元，同比增长41%，目前股价下对应2008P/E为6.2倍，2008P/B为2倍，即使考虑到2009年后盈利的可能下降，其估值仍具备吸引力，东方证券维持公司"增持"评级。
东方证券：维持金晶科技(600586)"买入"评级
东方证券8月21日发布投资报告，针对金晶科技（600586.SH）21日公布中报，维持该股"买入"评级。
中报显示，上半年实现主营业收入75951.40万元，净利润10119.57万元，同比分别增加20.50%、10.89%。摊薄后的每股收益为0.17元。
东方证券指出，2008年国际原油和大宗原材料价格持续上涨，玻璃生产所需的各种原、燃料以及动力价格也都出现不同程度的上涨，尽管在此期间玻璃价格仍在高位运行，但成本上升严重挤压了玻璃企业的盈利空间。公司的浮法玻璃（包括高档浮法和优质浮法）综合毛利率从20%下降至16%，下降幅度明显。可喜的是公司的主导产品超白玻璃的毛利率仍然维持在50%以上，体现了超白玻璃的较强定价能力。08年超白玻璃销量有望达到200万箱，毛利率仍将保持在50％以上。
东方证券表示，公司的100万吨纯碱项目已于6月19号投产，目前生产一切正常，预计2008年生产纯碱20-30万吨，将是下半年的重要利润增长点。09年生产95万吨，其中一半供自用。纯碱目前仍处于暴利阶段，虽然预期09年景气度会下滑，东方证券认为仍然盈利能力可观。
东方证券维持预测公司08年的业绩为0.55元，09年可达到1.01元，当前的动态市盈率估值较低，维持"买入"评级。
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