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创投人士日前在深圳举行的清科创业投资俱乐部第64期活动上认为，在当前复杂的经济环境下，创投业应当把握好自己，坚持做好主业，理性为先，投资往前端转移。
上市地：适合的才是最好的
清科创业投资俱乐部第64期活动以“国内上市和投资退出”为主题。创投业对于企业在境内还是境外上市的建议，深圳市达晨创业投资有限公司董事长、总裁刘昼总结为一句话，“适合的才是最好的”。
来自IDG的杨飞认为，选择市场要考虑资本市场的效率，要考虑商业模式是否为所选择市场的投资者喜爱，选择市场还要考虑管理层的素质、文化背景等是否与所选择市场相适应，以及要考虑融资量、持续发展能力（盈利稳定性）。
杨飞认为，百度如果要在国内上市，首先不符合上市条件，并且即使能够上市，也未必能够受到如此热烈的追捧。在谈到著名的用友与金蝶案例时，杨飞指出，虽然当初在港上市的金蝶市值仅为在A股上市的用友的五分之一，但金蝶由于股权设置管理与再融资管理方面的优势，这几年发展要比用友好一些。但他也承认，选择境内还是境外上市，是一个复杂的话题。对于IDG来说，很重视也很欢迎创业板的推出，不过IDG不会只考虑中国市场而不考虑海外市场的退出渠道。
深圳力合创业投资有限公司副总经理郝清强调，上市地选择完全是企业根据自身情况比较的结果，包括股权结构、对资金的需求、专注的市场方向、品牌广告效应的要求以及企业发展不同阶段的要求。招商局科技集团有限公司董事长顾立基则表示，很难说哪个市场更好，因为不同企业有不同的性质，且市场偏好不同，比如互联网企业在纳斯达克市场上市就是最好选择，但制造业最好在国内上市。
深圳松禾资本的罗飞以今年6月在国内A股市场和香港市场分别上市的两家企业为例，向听众传达了自己的观点。罗飞指出，在A股上市的属于传统行业的精细化工企业，在香港H股上市的电信增值服务企业，前者发行市盈率为29倍，上市后股价高开低走，但目前仍在发行价之上，后者发行市盈率为15倍，上市后已跌破发行价。他表示，如果两家企业互换上市地，前者不可能在香港市场获得如此高的发行市盈率，而后者在A股市场则可能拿到更高的发行市盈率。
前端企业受到重视
“行业使命感是什么？”杨飞认为除了赚钱，创投业应当是推动产业结构优化、培育优秀企业，因此其自身素质要提高，要注重向企业输送专业知识技能、提高服务附加值。
针对中国经济困难形势下的发展思路调整，顾立基表示要积极关注早期种子期项目。“我们现在强调与企业创业者交朋友，对初创型企业加大扶持力度。”他表示，由于PE/VC的资金比较充裕，前段时期公司要价也到了疯狂水平，但早期的种子期企业也得不到关注，被业界所忽视，这是不正常现象。
罗飞指出，经济形势的严峻可能超乎想象，对于创投业来说，甜蜜期总是很短，现在来看，创投业应当尽可能往前端走，承担更多的风险。“（创业）企业应当给我们更多的时间，因为更多的了解、信任是靠时间建立起来的，我们需要深入了解管理团队、了解行业。”罗飞表示，以平和的心态彼此了解，才能够最终走到一起。
当年深圳筛选的20多家拟上创业板企业，10年后已有好多家不复存在。郝清指出，如巴菲特所言，当潮水退去，大家才能看清谁在裸泳，力合创投一直秉承“谨慎”、“专业”理念，关注早期企业，保持好的心态，从长计议。郑伟鹤则认为，创投业就是在进行刀尖上的舞蹈，心态上要做好失败的准备，在这一过程中能够学到很多东西。
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