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方正证券：反弹或将一步到位 后市依旧需谨慎

昨日，市场所谓利好传闻虽未兑现，但周一美欧股市创历史性的反弹，让A股市场投资者看到了一丝希望，随美股反弹似乎在情理之中，至少大盘不会下跌，原因就是，近半年来A股市场走势受周边影响已成一种定式。但市场就是市场，是不以人的意志为转移的。昨日市场不能说没有反弹，只是市场的反弹是一步到位式的反弹，即高开低走，这种走势的多数结果，就是市场反弹以下跌为告终。昨日大盘如此走势，就是利用了美股周一大涨，以及港股开盘冲高，让市场投资者有了上涨的预期，达到周一利用传闻消息抄底者昨日高位减仓的目的，有市场经验的投资者对昨日市场开盘的走势一目了然，不会追涨，而一心思涨，总怕踏空的投资者，若昨日开盘追高买入，就有可能被套。现在市场变幻莫测，这就是为什么我们近期一直提醒投资者不能追高的原因所在。

从技术上看，昨日大盘高开低走，成交量放大，5日均线得而复失，10日均线成为昨日市场的强阻力位，大盘震荡幅度高达130点。从昨日大盘分时图走势及技术指标看，再结合市场成交量，今日市场还存在惯性下跌的动能。从趋势上看，如果周边市场走势若没有大的改善，则A股市场还存在反复震荡，二次探底的可能，这一点从市场先行指标—券商股的走势上，以及近期深成指的走势，或多或少地可以看出一些倪端。

光大证券：做空动能仍待进一步释放

高开低走表明市场的信心严重不足。一方面是三季度的主要经济数据即将发布，市场对此仍有诸多担心，从统计局已经公布的消费者信心指数的情况看，拉动内需或许没有市场想象中的乐观。而央行上海分行发布的三季度信贷及居民储蓄数据则显示银行体系的惜贷与优势企业的慎贷行为越发明显，而居民存款则越来越倾向于定期化，同时企业存款的大幅下降说明资金短缺程度有所加剧。另一方面，以美国为首的西方七国虽然都推出了救市计划，但就目前的情况看，似乎还仅限于计划的内容公布层面上，具体行动仍未见实质性启动。而此前周边市场的大幅反弹一方面是受到G7及G20的表态，但更多的还是短期持续暴跌后的技术性反弹，其持续时间和反弹力度都有待进一步观察。这对A股市场的反弹构成了明显的制约。

技术走势看，虽然两市的成交金额均较前一交易日有明显放大，但我们注意到，全天成交金额的40%部分是集中在早盘一小时的时间内放出的，而该时段则是指数高开之后全天第一个集中回落的时段。结合收盘的情况观察，有资金继续逢高离场的迹象。

综合而言，我们认为，金融板块的再度走弱对市场人气打击较大，周边市场的动荡仍未结束，其对国内市场的负面影响仍未消除行情，市场做空动能仍有待进一步释放。

海通证券：全球金融危机 中国难以独善其身

在昨日全球资本市场的灿烂日子里，A股独树一帜的以阴跌报收。其理由或可解释为对相关政策出台传言未予兑现的失望。虽然目前中国在金融层面上在此次全球金融海啸中的损失较小，但间接的损失不容忽视，资本市场市值大量缩水，投资者损失惨重；同时金融危机向实体经济传导，对众多的出口企业和中小企业而言，则是切肤之痛。因此，在欧美政府忙于治市时，我们是否应该加快对相关宏观经济政策的制定和出台以应对未来的进一步挑战？但现在看来，市场对于相关政策出台的速度和力度以“用脚踢票”的方式予以回应。中央的态度也很明确，要加大内需，但相关的刺激经济政策(比如减税)迟迟未见踪影。是决策机制还是部门利益或是中央地方之间难以协调？在这场全球罕见的危机面前，中国难以独善其身；全球化使得中国无法仅仅作为旁观者。非要等到危机传导兵临城下了才仓促应战，恐将为时过晚。