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【提要】：今日两市股指小幅低开，全天基本呈现小幅冲高后单边走低的态势。沪指开盘后一度快速上扬，但围绕3600点震荡后沪指快速下探，3600点失守；午后，沪指进一步下挫，跌势不断蔓延，14点20分左右，在权重股跳水的拖累下，沪指击穿3500点，最多下跌逾170点。两市个股以普跌之势全面下滑……
＝＝本文精彩导读＝＝
再试缺口支撑 市场面临选择
周二沪深两市稍作冲高后遇阻回落，股指持续下跌最低下探至3432.38点，创出3786点调整以来的新低，收出大阴线。指数运行至平台下端以寻求新的支撑。
盘中观察，多数个股处于调整态势，重庆路桥、太行水泥、四维控股、中通客车等几只个股位列涨停。几日来表现活跃的灾后重建板块出现一定分化走势，水泥板块涨幅居前，但医药板块个股上午则明显走弱。三通题材股则落入见光死的俗套中，游资运作的特征一览无余。生物制药、煤炭、软件开发等近期强势板块今日跌幅均较大。股指期货概念、有色金属、酿酒食品、新能源等亦出现了不同程度的调整。鉴于前期强势股纷纷回潮，又无新生新点得到凝聚，目前个股的可操作性趋于下降。
从各项技术指标来看，5日均线、10日均线相互纠缠到一块，20、30日均线则已形成金叉。布林线已继续收窄，均显示短期内大盘将面临方向性的选择。股指将再度试探“缺口”支撑，但这会不会是突破前的最后“诱空”呢？建议投资者密切关注蓝筹权重股及大盘量能方面的变化。当然如果明天还不能回到3500点之上，则4.24跳空缺口面临被回补的风险。（大摩投资）
揭秘大盘跳水的两大主因
近期非常时候,使得多空双方一度呈现于胶着状态,从而使得A股市场在今日依然小幅低开,上证指数以3601.55点开盘,低开3.21点。随后由于房地产股的一度逞强,上证指数受此推动而走高,最高摸至3632.01点。但可惜的是,在午市后,由于有色金属股、创投概念股以及医药股、化工股等近期市场热门品种出现大幅度的回落走势,上证指数只得反复回落,最低探至3432.38点,尾盘时收于3443.16点,下跌161.60点或4.48%,成交量继续保持着萎缩的态势,沪市的成交量为907.73亿元。
对于大盘在今日的如此走势,笔者认为有两点希望引起关注,一是大盘成交量在午市后的大幅放大走势。早盘的成交量为391.17亿元,但午市后的成交量则达到516.56亿元,如此的量能变化显示出大盘在午市后的下跌过程中有多空激战。但由于大盘是几乎单边下跌,因此,可以认为是空方抛盘较大。二是市场热点渐渐陷于平息状态,前期活跃的化工股等品种均不同程度的回落,如此的走势显示出活跃资金也已进入到休战状态,这不利于大盘在后续走势,建议投资者在操作中略作谨慎,尽可能地保持着空仓状态。
三大负面因素再度考验市场承接力
提要：受存款类金融机构上调0.5个百分点等多种负面因素的叠加效应拖累，周二深沪大盘展开大幅跳水行情，深沪股指分别下跌-5.67%和-4.48%，双双以长阴线报收。从大盘运行趋势来看，技术上前期跳空缺口形成的下拉牵引作用将导致短期大盘仍有探底的要求，而四川汶川县发生的8.0级大地震使得我国经济运行的不确定性明显增加，这些因素都会导致市场产生对后市运行的悲观预期。因此在操作策略上，当前阶段投资者仍然应该尽量避免重仓操作。
[热点聚焦与市场机会]
受各种负面因素的叠加效应拖累，周二深沪大盘展开大幅跳水行情，深沪股指分别下跌-5.67%和-4.48%，双双以长阴线报收。笔者认为，引发大跌的原因主要包括以下几个因素：首先是四川汶川县发生的8.0级大地震加剧了市场对我国经济增速放缓的担忧；其次，20日起全国存款类金融机构再度上调存款准备金率0.5个百分点，大约冻结银行体系资金2000亿左右，资金面的紧缩是导致市场大幅调整的主要因素之一；再次，从技术角度来看，在持续横盘整理上攻未果之后，前期跳空缺口对股指形成了较强的牵引下拉作用，后市不排除进一步回补缺口的可能。
从周二的涨幅榜来看，部分抗震救灾题材个股继续保持活跃，其中包括一些水泥类个股继续冲高。可以预期的是，可以预期的是，灾后重建对水泥的需求将十分巨大，而四川当地的生产企业可能难于满足这一大量的需求，因此周边省份的大型水泥企业都将受益。同时注意到，在水泥板块反复活跃的同时，一些基建建筑类个股也明显走强，如重庆路桥、腾达建设、中铁二局等等。笔者近日反复强调，作为灾后重建的受益板块包括基础建筑、水泥建材、钢铁、机械板块可继续重点关注。
除了以水泥板块和基建建筑为代表的抗震救灾题材保持活跃之外，周二航空板块整体走势良好。其中东方航空早盘一度快速封住涨停，海南航空、上海航空、南方航空以及中国国航均逆市上扬。从行业背景角度来看，经过前期的大幅调整之后，航空板块高估值压力已经得到有效释放，目前航空板块静态估值已经下降到33.8倍左右。而进入2008年以来，受益于人民币的加速升值，各大航空公司业绩延续了2007年的良好势头，营业收入、利润和盈利能力均比去年同期有较大的改善。注意到，作为支撑国内航空业持续向好的一个重要数据——平均客座率仍然处于较高水平，可以预期的是，北京奥运带来的经济效应使得客座率水平仍有进一步提升的空间。同时，根据研究显示，航空业的增速与GDP增速高度相关，前者是后者的1.5—2倍。因此，在国民经济保持较块增长的基础上，未来航空业仍将保持景气，后市走势值得投资者进一步跟踪。
[市场风险与策略]
周二市场再度出现个股严重普跌的现象，又一次提醒投资者当前市场风险和操作风险仍然很大。笔者反复强调，合理的仓位控制是风险控制一个重要途径，而良好的风险控制是投资制胜的前提和关键。尤其是在当前市场运行环境相对复杂的背景下，投资者更要提高风险意识。
从大盘运行趋势来看，技术上前期跳空缺口形成的下拉牵引作用将导致短期大盘仍有探底的要求，而四川汶川县发生的8.0级大地震使得我国经济运行的不确定性明显增加，这些因素都会导致市场产生对后市运行的悲观预期。此外，原油价格的持续高企、国内通胀压力持续等等都会加剧这种悲观预期。因此在操作策略上，当前阶段投资者仍然应该尽量避免重仓操作。
[今日消息面]
周二主要有以下信息值得投资者关注：
1、 5月19日下午，中共中央政治局常委、国务院总理、国务院抗震救灾总指挥部总指挥温家宝主持召开总指挥部第10次会议，听取被困人员搜救、伤病员救治、遇难者善后处理和灾区卫生防疫等工作情况汇报。会议议定扩大搜救范围、做好防疫工作、做好善后处理工作。截至5月19日12时，我国四川汶川8级地震已造成四川、甘肃、陕西、重庆、云南、湖北、河南、湖南等省34073人遇难，245108人受伤。
2、 中国证监会主席尚福林19日召开主席办公会议，针对目前抗震救灾的状况并结合资本市场实际，尚福林对下一步做好证券期货行业抗震救灾工作作出了进一步部署和安排，提出四点要求。进一步协调动员和引导投资者减少现场交易，尽量采用非现场交易；加大对灾区机构和网点受损交易信息系统恢复重建的指导和援助；抓紧开展信息技术和通讯系统检测及风险排查；进一步加大信息报送工作力度。
3、 财政部、国家税务总局19日发出《关于认真落实抗震救灾及灾后重建税收政策问题的通知》，从企业所得税、个人所得税、房产税、契税、资源税、城镇土地使用税、车船税、进出口税收等方面对抗震救灾及灾后重建进行税收优惠。
4、 香港交易及结算所有限公司19日宣布，旗下证券市场将于5月26日开始实施收市竞价交易时段。届时证券市场正常交易日的收市时间将延长10分钟至16：10。与此同时，股票指数期货及期权合约交易的收市时间亦将由16：15延长至16：30。
5、 根据Wind资讯的统计，本周公开市场到期资金量将达到880亿元。截至19日，央行5月份回笼2430亿元，而5月份将要到期的资金量为5100亿元，因此央行仍有2670亿元需对冲；不过今日各银行将上缴存款准备金，预计将回收2000亿元资金。
[今日市况]
在各种负面因素的叠加效应下，经过近期的横盘整理之后，周三深沪大盘展开大幅跳水的行情，深沪股指分别大跌-5.67%和-4.48%，双双以长阴线报收，成交约1411.22亿。其中上证综合指数跌破20天均线和3500点整数关口的支撑，最低跌至3432.38点，短期仍有惯性探底的要求。深成指也相应展开大幅跳水行情，并不排除回补前期跳空缺口的可能。
从盘面情况看，两市个股普跌严重，其中深圳市场涨跌家数比例为34：684，上海市场涨跌家数比例为44：807。跌幅榜方面，东方银星、银鸽投资、威远生化、湘电股份、达安基因、海南海药等90只个股以跌停板报收。从板块风格来看，近日有所表现的生物制药、医疗器械大幅跳水，另外，电子器件、农药化肥、食品酿酒等行业也大幅调整，此外，煤炭、电力、有色金属、金融、钢铁等主流板块也深幅调整。而涨幅榜方面，部分灾后重建题材股继续有良好表现，包括水泥、基建建筑类个股。此外，航空板块整体走势较为稳健。
周二，上证综合指数以3601.55点开盘，最低3432.38点，最高3632.01点，报收3443.16点，下跌161.60点，跌幅-4.48%，成交907.22亿；深成指开盘13171.11点，最高13256.97点，最低12397.88点，收盘12449.81点，下跌747.78点，跌幅-5.67%，成交504.00亿。
余震影响有限 操作应理性对待
下一交易日：看涨
市场对余震的担忧开始加剧，周二大盘再度跌穿3500点整数关，操作上建议投资者应理性对待。
消息面上，五月二十日出版的《人民日报》发表题为“悲痛中凝聚不屈的力量”的社论，社论指出，世界将看到，“一个能够出动十多万救援人员的国家，一个企业和私人捐款达到上百亿的国家，一个因争相献血、自愿抢救伤员而造成交通堵塞的国家，永远不会被打垮！”这篇社论充满了人性化的词汇，饱含了对遇难同胞的深情。其中，社论指出，人民高于一切，生命高于一切。一个文明进步的现代社会，一个以人为本的社会主义国家，一个全心全意为人民服务的执政党，必定把人的生命置于最高的价值地位。因为每一个公民都是国家的主人，失去任何一个生命，都是国家的损失，都是民族的哀伤。尊重生命，铭记苦难，将使一个国家在挫折中奋起，会让一个民族在磨难中前行。因此，我们坚信“任何困难都难不倒英雄的中国人民！”。此外，5月19日人民银行与银监会联合发布了关于全力做好地震灾区金融服务工作的紧急通知。通知称，当前，抗震救灾工作进入关键阶段，为尽快向灾区群众提供最急需的金融服务，满足灾区居民基本生活需求，并为灾后重建做好准备，人民银行和银监会决定对受到地震灾害影响的四川、甘肃、陕西、重庆、云南等重灾省市实施恢复金融服务的特殊政策。通知指出，各银行业金融机构要充分考虑到受灾地区群众和企业的实际困难，对灾区不能按时偿还各类贷款的单位和个人，不催收催缴、不罚息，不作不良记录，不影响其继续获得灾区其他救灾信贷支持。对借款人主动还款的，应及时周到地做好相应的服务工作。在条件许可的情况下，及时将上述措施以信函或公告等方式通知借款人。此外，针对灾区居民对被毁房屋的银行按揭问题，央行副行长苏宁日前曾表示，对于特殊时期出现的特殊情况和问题应该用特殊的解决办法。央行将找到一个妥善的解决办法，既保护商业银行的利益，同时更要保护好广大民众的利益。
热点方面，四川发生的特大地震，牵动着全国人民的心。大灾之后的大规模重建，给钢铁板块开启了想象的空间。其实，钢铁股近期的整体启动除了受益于灾后重建之外，还是有其深刻的背景。目前，我国跨地区钢企联合重组开始，而且行业产能不会增加，这对钢铁龙头企业长远发展有利。同时，根据目前的市场运行态势分析，国内铁矿石谈判预期上涨将推动钢材价格上涨，对成本具有优势的企业，钢价上涨的幅度已远远超过成本上涨的幅度。此外，钢价上涨除受成本推动之外，更重要的是需求拉动，预计钢材供应今年仍将偏紧，下游旺盛需求等也将促进钢铁行业业绩进一步释放。因此，2季度钢铁类上市公司的业绩将有望好于1季度，操作上建议投资者后市逢低关注钢铁板块的龙头股。
技术面上，受到5月19日至20日汶川8.0级地震区附近余震发生的可能性较大的消息影响下，周二大盘呈现出快速调整的走势。其中，早盘在受益地震概念股拉升的推动下，A股市场曾出现了快速上扬的走势，但随即化工、药业等热点板块的大幅下挫，直接拖累大盘再度跌穿3500点整数关口。我们认为，地震对于市场的影响是短暂和局部的，对投资者来说更多是心理层面的影响，因此在恐慌散去、灾情明朗之后，近阶段市场的反弹格局仍将有望延续，投资者在操作上应理性对待。
关注旗形下轨支撑
在长时间的横盘整理后，市场由于没有得到大盘蓝筹股的支持，加上热点匮乏引发了上证指数在整理趋势末端选择向下调整。并且快速击穿20日均线和降低印花税利好之后的蓄势整理平台等重要支撑，最终收出一根放量的中阴线，再次考验4月24日的上跳缺口。盘中热点凌乱，只有少数灾后重建概念股还在活跃，但多数个股出现大幅调整，到收盘两市跌停接近百家，市场再次出现暴跌走势。
综观当天盘面，上证指数在击穿20日均线后完全放弃了防守，前期走势较强的板块纷纷出现在跌幅前列。显示在大盘蓝筹股持续走低的拖累下，市场强势做多的心态已经发生了微妙变化，前期做多的力量纷纷反手做空，加重了短期抛压。对于这样的状况，我们已在前几日的文章中详细分析到：主要是近期热点和量能不济所致。上海市场的量能持续萎缩在1000亿之下，热点则多是一些题材股无法形成良性的板块轮动上攻。而先期调整的金融为首的大盘蓝筹股也并没有出现整体性的企稳上行，最终大盘还是向下寻求支撑，等待时机再来发动反攻。而多方要想化解这种不利影响，就必须快速解决量能以及挖掘新热点的问题，只有放量上攻并有持续性的热点支持，市场才能够快速结束调整再度走强，否则后期的整理将会更加复杂。
技术上，上证指数今天一根放量中阴破坏了长达一个月的蓄势整理平台，市场开始向下考验4月24日的上跳缺口。并且在各指数都击穿20日均线后，对目前市场的短期走势较为不利，需要快速收复20日均线才能够化解整理末端向下突破的调整压力。而上证指数从5月6日高点开始，经过十几日的震荡构筑了一个下降的旗形整理形态，今天尾盘的快速杀跌已经开始跌到旗形的下轨附近，明天可能还会有考验这个旗形通道的下轨（明天在3415点附近）的要求，如能获得支撑，则股指会对上轨进行快速反攻。另外，明天是本月的一个重要时间敏感点，投资者可关注市场在明天时间敏感点附近能否探底回升，并在未来一两日重新收复20日均线。
在目前的复杂调整中，个股行情将会出现明显分化，如何及时把握市场热点、踏准市场的交易节奏，将是未来行情能否取得超额收益的关键！
惯性下挫后将引发反弹
周二两市大盘延续调整态势，尤其是午盘后市场出现恐慌杀跌，股指创出地震灾难以来的当日最大跌幅，个股板块呈普跌格局，以中国石油为首的权重股领跌市场，近期市场中强势品种纷纷借势进入获利回吐，在一定程度上加剧了股指的震荡。短线来看，由于技术形态有所恶化，短线大盘仍有惯性下跌要求，不过，股指在经过持续的调整之后，周三股指在惯性下挫后有望引发超跌反弹出现，同时，投资者应密切关注政策面的变化。
市场宽幅震荡，在重要的技术关口，以中国石油为首的率先大盘展开调整的权重股不仅没有出现护盘动作，而且还集体做空指数，中国银行、工商银行、招商银行等均出现技术上的破位走势，让投资者大跌眼镜，个股板块大面临走弱，市场跌停个股迅速增加，尤其是一些近期走势抢眼的个股纷纷借势获利回吐，处在跌幅榜前列。在全国哀悼日之际，股指经过反复的窄幅震荡后，在权重股继续做空的领跌下，股指创出地震灾难以来的当日最大跌幅，重要的支撑关口一一告破。短线投资者应保持适当谨慎，同时应可密切关注权重股的走势。
近期市场维持反复窄幅震荡格局，盘中量能也呈逐级递减态势，也到了方向选择的时候，笔者近期一直强调，只要大盘日K线不收出大阴线，大盘的反弹格局不变，但现在看来，周二日K报以放量中阴线，且重要的支撑位了一一告破，技术上已出现恶化的迹象，短线大盘在上涨无力的情况下，无奈退一步蓄势整理。目前还不能确定大盘是否再次探底，至少短线来看，大盘经过连续四天的调整后，尤其是在短线的急挫之后，技术上超跌反弹的欲望非常强烈。预计大盘的箱体整理的时间可能延长，盘中走势也将反反复复，投资者应有一定的心理准备。
技术上分析，目前沪指的3500点、3600点整数关口均已告破，下档20日、30日均线以及前期箱底也遭遇击穿，日K线报以放量大阴线，这也是自5·12大地震来沪指的最大跌幅，技术形态趋于恶化，市场仍有继续调整的压力，短线3400点有望获得较强的支撑。而，股指在经过持续的调整之后，技术上已严重超跌，盘中超跌反弹随时可能出现，投资者不要盲目一味杀跌，同时密切关注政策面的动向。
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