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　　公司是全国首家氨纶纤维生产企业，也是目前国内氨纶行业龙头企业和最大的芳纶纤维制造企业。公司主要产品为氨纶纤维、芳纶纤维，属新材料领域，技术含量高、附加值高，是化纤行业的高精尖产品。

　　传统业务-氨纶，受制于行业景气周期下行，盈利下滑。氨纶市场在2004、2005年呈现供大于求的市场格局，这种格局伴随2006年下半年和2007年上半年市场形势好转有所缓解，市场形势的好转引发了新一轮产能扩张，预计未来仍将呈现供大于求的格局。预计2008年的氨纶价格将波动下行至合理的利润水平，2008年氨纶企业利润水平较2007年将面临一定的回调压力。

　　高性能纤维材料-芳纶，其行业呈现明显的垄断竞争格局，目前全球芳纶1313和芳纶1414的规模化生产企业仅几家。公司自芳纶产业化生产以来，保持了较高的产品毛利率，主要是由于行业内生产企业较少，产品市场呈现垄断竞争的格局所导致的。由于芳纶生产技术的垄断特征和未来市场需求的快速增长，预计未来3-5年内芳纶产品的利润率仍保持较高水平。

　　风险提示

　　1、2008年氨纶纤维价格下降引致业绩下滑的风险。由于行业景气下行，从2007年4月起氨纶产品价格持续回落。如果氨纶价格继续延续下跌行情，将导致公司的业绩较大下降。

　　2、芳纶1313市场推广风险。

　　3、芳纶1414的市场开拓风险。

　　4、核心技术人员流失风险。(本文来源：国都证券)