我们的观点：
早盘：[更新时间10:00] 从“坚决”到“坚定不移”
     股市最近跌跌不休，央行似乎也未出新动作。但是，最新的央行货币政策委员会的例会通告，让人更加担忧。
通读全文，有三点值得注意。
一、报告提出“固定资产投资反弹的压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性过剩矛盾尚未缓解，价格上涨的压力明显。”相比去年第四季的”经济增长由偏快转为过热的趋势尚未有效缓解，信贷投放依然过多，价格上涨压力加大。”显示调控压力明显增大。因此，报告提出》今年“防止价格总水平过快上涨是今年金融宏观调控的中心工作，应从增加供给和稳定预期等方面综合采取措施。”这显示可能要牺牲经增长来降低物价。
二，本季提出要“要坚定不移地贯彻执行中央经济工作会议提出的从紧货币政策取向。同时，根据国内外经济金融形势的变化，正确把握金融宏观调控的节奏、重点和力度。综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长。”而去年只是“要坚决贯彻中央经济工作会议精神，采取多种手段落实从紧的货币政策。”这显示一方面要从紧，一方面又担忧用药过度。
第三，首次提出“深化外汇管理体制改革，加强跨境资本流动监管。”结果可能是限制热钱进出。
由于通胀压力加大，再加上最近全球大米涨价，这说明今年上半年的个别月份物价可能大大高出预期。由于一些城市已出现柴油紧缺，电力紧缺，企业倒逼物价上涨的动力很足。
最近股市的大跌，首要条件是经济转差让公司业绩大增，这让市场熊市预期增加。而大小非上市流通则让基金抱团取暖的“生存伎俩”破功。因此，调整速度远远超过市场承随力。
由于一季度沪综指大跌34%，技术面严重超跌，短期来看，A股虽然随时都可能出现技术性反弹。但是，这种反弹操作难度极大。增持现金仍是较好的选择。

附文一、
中国人民银行货币政策委员会召开2007年第四季度例会

中国人民银行货币政策委员会2007年第四季度例会日前在北京召开。
会议认为，2007年我国经济保持了增长较快、结构优化、效益提高、民生改善的良好态势,同时经济增长由偏快 转为过热的趋势尚未有效缓解，信贷投放依然过多，价格上涨压力加大。中国人民银行按照党中央、国务院的 统一部署，加大金融调控力度，维护总量平衡。总体看，当前金融运行平稳。
会议深入分析了实行从紧货币政策所面临的形势和挑战，对我国在全球经济失衡调整过程中面临的风险进行了 评估，对当前价格上涨的结构特点及影响价格走势的因素进行了综合分析。会议认为，宏观调控已初见成效， 各种调控措施将进一步发挥作用。要继续深入贯彻落实科学发展观，完善和落实各项宏观调控政策，防止经济 增长由偏快转向过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，实现国民经济又好又快发展。同时，要充 分认识进行结构调整的紧迫性，进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，加快 结构调整步伐，促进国际收支趋于基本平衡。
会议研究了下一阶段货币政策取向和措施，认为要坚决贯彻中央经济工作会议精神，采取多种手段落实从紧的 货币政策。要继续采取有力措施加强流动性管理，加强对金融机构的指导，抑制货币信贷过快增长，同时进一 步调整和优化信贷结构，加大对“三农”、就业、助学、中小企业、消费等经济社会发展薄弱环节的信贷支持 。要合理运用利率杠杆，注重引导公众预期。要继续按照主动性、可控性、渐进性的原则，完善有管理的浮动 汇率制度，更大程度地发挥市场供求的作用，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基 本稳定。要继续大力推进金融改革和创新，提高金融机构竞争力和金融市场资源配置效率。（完）

附文二、
　　中国人民银行货币政策委员会2008年第一季度例会日前在北京召开。
　　会议认为，当前我国经济继续保持平稳快速发展，但固定资产投资反弹的压力较大，货币信贷投放仍然偏 多，流动性过剩矛盾尚未缓解，价格上涨的压力明显。国际上，美国次级抵押贷款危机进一步加剧，全球经济 环境变化不确定因素和风险增加。中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署，加大金融调控力度，维护总 量平衡。总体看，当前经济金融运行平稳。
　　会议深入分析了当前价格上涨的机理以及雨雪冰冻灾害对经济增长的影响，提出防止价格总水平过快上涨 是今年金融宏观调控的中心工作，应从增加供给和稳定预期等方面综合采取措施。会议认为，要充分认识进行 结构调整的紧迫性，进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，加快结构调整步 伐，促进国际收支趋于基本平衡。
　　会议研究了下一阶段货币政策取向和措施，认为要坚定不移地贯彻执行中央经济工作会议提出的从紧货币 政策取向。同时，根据国内外经济金融形势的变化，正确把握金融宏观调控的节奏、重点和力度。综合运用多 种货币政策工具，控制货币信贷过快增长。进一步调整和优化信贷结构，坚持有保有压，加大对"三农"、就业 、助学、中小企业、消费等经济社会发展薄弱环节的信贷支持。继续按照主动性、可控性、渐进性的原则，完 善有管理的浮动汇率制度，更大程度地发挥市场供求的作用，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理、 均衡水平上的基本稳定。深化外汇管理体制改革，加强跨境资本流动监管。继续大力推进金融改革和创新，提 高金融机构竞争力和金融市场资源配置效率。

午盘：[更新时间14:00] 逃脱者可获生机
　　美国20世纪最伟大的投机者，一是索罗斯，一是20年代的利文摩尔。
     逃脱者可获生机，再次参战。说这话的，是投机之王索罗斯。
　　可是，即使像他这样的估值高手，也在判断网络股泡沫时，提前了一年。当时，网络股暴跌5成，他加入做空行列，结果巨亏。因为年末网络股继续暴涨，2000年涨上5200点的高位。
　　由朱肯米勒接手再战，在1999年由年初亏25%转为年底赚三成，可是，好梦在2000年一季度结束，量子基金在四月份亏损2成，宣布重组。
　　同样,大空头利文摩尔逃脱了1929年的大崩盘，他是做空的，他赚了。
　　可是，在后来的抢反弹中，他加入了做多队伍。
　　牛市的山顶上，不死人，可是，抢反弹中，遍地旬尸首。
　　从1929年的340点跌至1932年的43点，全球股市上最大的空头利文摩尔，竟然死于做多。　　这看似笑话，可是，有多少人知道究竟是为什么？
　　至少有两点：一、不相信牛市变成熊市后，会是大萧条的熊市，而且，会把最后的价值投资者踩在脚底。任何在牛市有价值的观念，都被证明是错误。
　　二、小概率事件到底会不会在中国发生。不知道。但是，日本的17年熊市，美国纳市的崩盘和德国中小板市场的关闭，让目前仍是小市值公司为主的中国股市，不得不三思。
　　　即使是大师,也会出错.所以,如果你的投机者，记住，止损是你最后的逃生门。

帐户信息总览：
起 始 日 期： 2005-12-30 起始资金万元： 1000.00   
更 新 日 期： 2008-4-1 帐户总资产万元： 12653.12   
起始日上证指数： 1161.00   当 前 收 益 率： 1165.31%  
昨天日上证指数： 3472.71   股票市值万元： 1083.68   
当前上证指数： 3342.28   剩余现金万元： 11569.44   
上证指数涨幅： 187.88%  持  仓  比  重： 8.56%  

当前持仓情况：
股 票 名 称 买入日期 持仓股 成本价 目标价 止损价 昨日价 今日价 浮动盈亏
招商银行600036 06.06.22 0.15  7.11  10.00  8.00  32.17  31.80  347.26%
华侨城000069 08.01.07 1.25  52.03  80.00  45.00  40.79  37.73  -27.48%
华侨城000069 08.01.17 1.75  49.00  80.00  40.00  40.79  37.73  -23.00%
华侨城000069 08.01.22 3.00  41.50  70.00  38.00  40.79  37.73  -9.08%
华侨城000069 08.01.23 1.75  41.90  80.00  38.00  40.79  37.73  -9.95%
国安债115002 08.03.28 10.00  78.94  90.00  70.00  79.07  78.65  -0.37%
　
今日操作：
上  午： 不操作
下  午： 不操作
         
今天买进
股 票 名 称 买入日期 持仓股 成本价 目标价 止损价 操  作  依  据
　 　 　 　 　 　 　
　 　 　 　 　 　 　 　 　
　
今天卖出
股 票 名 称 买入日期 持仓股 成本价 卖出价 盈亏 操  作  依  据
　 　 　 　 　 　 　
　 　 　 　 　 　 　
         
注意事项： 为了便于计算，本模拟基金特定交易规则如下：
A、不考虑交易费用；      
B、如果计划操作的股票在下一交易日开市前在官方媒体公布突发性消息，导致股价大幅
   波动的可考虑不按作计划实行；      
C、每笔计划交易价格有两种计算方法：      
        a、预定出一个交易空间；
        b、提前一个交易周预定出交易价格，允许的操作空间为该价格上下1%的
           波动幅度。
         
操作日志： 点击更详细操作日志   　
股 票 名 称 操作日期 操  作  回  顾
卖出 08.03.20 清光南山铝业,现价
卖出 08.03.18 将华侨城和南山铝业仓位市价再减半
卖出 08.03.17 将北京城建、丰原生化和中国太保清仓,
将华侨城和南山铝业减半,
原因，承认熊市到来，每一次卖出都是正确的。
买进 08.01.25 买进北京城建60026650万股   
买进 08.01.23 买进华侨城00006930万股   
买进 08.01.22 买进华侨城00006950万股   
买进 08.01.17 买进华侨城00006930万股   
买进 08.01.07 买进华侨城00006920万股   
买进 08.01.04 买进丰原生化000930 150万股  原因：国家扶持政策变化，主营产品价格面临拐点。
买进 07.12.25 买进太保601601  原因：相对平安和人寿，估值偏低
卖出 07.12.20 将赣粤高速清仓。原因，已有获利，回避补跌风险
卖出 07.12.18 将赣粤高速减半按现价。
卖出 07.11.29 将上电股份减持一半仓位。价格为现价。原因，半年线击穿后，市场调整时间可能极长。系统性风险将继续加大。
卖出 07.11.29 将万科斩仓出局,原因是止损
卖出 07.11.28 将华侨城、浙江制药、平安保险止损出局，全部清仓
买进 07.11.16 买进：买进:华侨城  操作原因：整体上市，长期看好
买进 07.11.13 买进：上电股份（600627）操作原因：即将换股上市
      浙江医药（600216）操作原因：涨价概念
买进 07.11.12 买进：上电股份（600627）操作原因：即将换股上市
买进 07.11.05 买进:上电股份600627 原因：即将整体上市，相对风险不高
买进 07.10.24 买进：招商银行、平安保险、赣粤高速。
买进 07.10.23 买进：赣粤高速 三季度业绩预增，全年市盈率不到19倍，即将发行可转债
买出 07.10.12 全面清仓.
买出 07.10.11 将亿城股份和深南光按现价仓位减半，理由已有获利，增持现金
将中粮地产和深圳机场减持一半仓位。原因，增持现金
买进 07.09.28 买进：赣粤高速600269
买进 07.09.27 买进：亿城股份000616
买进 卖出 07.09.24 除万科和招行外,将所有股票仓位减半，减持价为现价，原因是回避中期调整风险
卖出 07.09.18 卖出品种:
中粮地产000031 原因：获利丰厚，减持
金地集团600383 原因：同上

买进品种:
深圳机场000089 原因：防守品种
公用科技000685 原因：防守品种
深圳机场000089 原因：防守品种，突破在即
买进 07.09.05 成本价30.3元 买进 深南光000043 10万股
原因： 定向增发加央企资产融合
清仓、买进 07.05.11 清仓：赣粤高速。
买进： 中粮地产000031。
清仓：*ST成商和伊利CWB1580009。
仓位减半 07.05.14 将所有股票按市价减半
买进 华茂股份 07.06.05 现价买进 华茂股份000850 成本价：14.85  买进：42万股 目标价：20  止损价：12  操作理由：券商概念股,超跌
清仓 07.06.22 将深高速和华茂股份清仓。原因，保持一定现金。
仓位减半 07.06.25 股市可能中期调整,短期回避风险
买进 07.06.26 买进：金地集团600383 原因：即将增发
买进：皖维高新600063 原因：即将增发
清仓 07.06.27 将皖维高新清仓 原因，短线到位，获利不小  
买进 深南光 07.07.17 增发在即
买进 卖出 07.08.21 中粮配股080031 参与配股  卖出:金地集团600383  获利丰富
买进 卖出 07.08.24 买进:万科增发070002、北京城建600266、卖出:盐田港000088  
卖出 07.08.28 卖出:盐田港000088、中海海盛600896  原因，保留一定现金