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　　综合而言，管理层短期维护市场的政策意图非常明显，相应的利好政策持续出台，因此本轮中级反弹行情应能维持较长时间。但是从长期来看，由于各个重要因素的悲观预期尚未完全扭转，因此我们仍然坚持市场是反弹而非反转的观点。投资者对反弹高度不宜过分乐观，我们认为大盘第一阻力位将在3800点一线，而本轮反弹行情的中期顶部位置在4100点一线。短期经过暴涨之后大盘面临的回调压力显著增加，但由于中期反弹行情仍将延续，因此快速回调将是投资者建仓的良好时机。建议投资者重点关注德邦证券推荐的超额收益组合和价值稳健组合推荐（见下表）。

　　（执笔：陈东、张帆、吴炳华）
 
德邦证券5月份价值稳健组合推荐
   
股票名称 股票代码 所属行业 入选理由 配比（%）
招商银行 600036 金融 活期存款增加降低了信贷成本，而且推动了中间业务的高速稳健发展，2008年业绩将保持稳步快速增长。 13
武汉中百 000759 商业  区域性连锁超市龙头，具有持续高速增长优势。 11
唐钢股份 000709 钢铁 分配方案佳，公司与首钢的合作项目在建设中，未来前景看好。 11
武钢股份 600005 钢铁 2008年新增产能快速增长，在钢铁行业景气上升周期中利润将获得高速增长。 11
中联重科 000157 机械 工程机械行业龙头,出口有望大幅增长。 10
中国国航 601111 航空 人民币持续升值的受益者，同时奥运有利业绩提升。 6
首旅股份 600258 旅游 资源整合提高业绩，奥运受益明显。 12
天士力 600535 医药 品牌中药企业，产品线逐渐丰富。 10
一致药业 000028 医药 华南医药龙头，受益医改有望抢占更大份额。 9
金融街 000402 地产 商业地产公司，持有大量北京优质物业，业绩增长稳定。

德邦证券5月份超额收益组合推荐                 

 
股票名称 股票代码 所属行业 入选理由                                                                                           配比（%）
浦发银行 600000 金融 税改获益最大的公司之一；中间业务增速有较大提升空间；在各项新业务开展中屡拔头筹，未来继续整合潜力巨大。 14

海正药业 600267 药业 产品逐渐升级，转型制剂对业绩有大幅提高。                                                           9

华发股份 600325 地产 宏观调控政策下依然保持快速增长，业绩增长可期。                                                     6

广电运通 002152 信息 受益于金融电子信息化的快速推进，公司ATM机需求进入快速增长阶段，业绩确定性高增长，PEG估值较低。     6

方圆支承 002147 机械 细分行业龙头，业绩具有稳定的高复合增长率。                                                         6

日照港 600017 交运 港口吞吐量大幅增长，业绩稳定增长。                                                                 6

华天酒店 000428 酒店 资产收购提振业绩，未来增长值得期待。                                                               12

苏宁电器 002024 商业 连锁电器商业龙头，具有持续的高成长性。                                                             11

伊利股份 600887 食品 中国乳业龙头，奥运合作伙伴，业绩增长稳定。                                                         11

燕京啤酒 000729 食品 区域市场占有率高，奥运受益者。                                                                     8

西宁特钢 600117 钢铁 铁矿石和炼焦煤完全自给，上半年业绩同比增长50%以上。