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市场短线回调不改中期反弹
今日早盘两市股指双双低开，在高企的通货膨胀数据的打击下一度加速下挫，上证综指最多下跌91.61点并低见3521.88点。不过，十点后统计局公布4月 份CPI同比上涨8.5%，随着宏观数据的明确，逢低买盘再度进场，推动以工商银行等为首的金融股迅速回升，早前冻结的市场人气渐有复苏迹象。个股方面， 医药类股整体涨幅居前，银行、钢铁等权重品种回暖对股指推动较为明显，而地产、券商和有色金属类个股走势依然疲弱。
周 末国内消息面相对平静，但外盘消息面上，原油价格直线突破126美元，上周疯涨8.3%，加上此前AIG单季净亏损78亿美元以及花旗集团准备售出 5000亿美元资产的消息，道指等指数也出现了1%以上的回调。特别指出的是，面对高油价，业内人士表示，“大家必须认识到油价已经进入了新的境界，只要 全球经济不崩溃，油价不会回到每桶75美元的水平。采油能力不足，限制过多，储备缺乏以及寻找替代能源努力不足，而全球需求直线上升，未来一至两年的形势 不容乐观，而无论那些精英与政策制定者如何调控。”
由 于机构投资者对于目前的宏观经济仍存在一定的分歧，CPI数据的高企和交通银行132 亿股非流通股的解禁对于短期的市场情绪和资金面都会造成一定的负面影响。无论是国内市场还是海外市场的基本面利空不断，将对股指构成有效打压，短期内市场 维持宽幅震荡反复筑底的格局不会改变。但是超出预期的企业盈利增长、估值处于合理区间以及目前充裕的流动性对于市场中长期的走势显然具有更为重要的意义。 中期来看，政策面的有力支持基本封杀了大盘再度破位下跌的空间，中期的系统性机会较为明显，短期内受利空因素影响而大幅杀跌将带来较好的建仓机会。
投 资建议上，我们建议投资者控制仓位，但重点选择板块。在大思路上，我们依然建议投资者倾向于上游、强势消费品等盈利下调空间较小而防御性较高的板块。通涨 防御类资产仍是近期主要的投资视角，上游的有色金属板块、煤炭板块，下游的食品饮料板块值得投资者关注。此外，由于金融股先于大盘回调，也先于大盘止跌反 弹，因此应十分关注。上周金融板块的大幅下跌其实也已经部分反映了本周的一些负面信息，今天公布的8.5％的CPI对金融地产形成的压力很可能是介入该类 板块的最佳时机，未来市场的上涨依然需要大盘蓝筹的持续上涨。基于金融板块业绩的高成长性和较低动态估值水平，作为长期投资者可以作积极布局。我们此前推 荐的股价受到再度走强的大宗商品价格支撑的板块，比如煤炭、黄金等，已有良好的表现，我们认为依然值得投资者持有。
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