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理性看待市场的整固和复苏行情 陈周杰
目前市场处于震荡筑底阶段。这个阶段，没有必要过于悲观。第一，市场估值在大幅下跌之后，已经处在比较合理的区域，在中国股市历史上，也是估值偏低的区域;第二，政策面当中的支持和扶植因素显而易见，近期对提升大家的信心也有所帮助;第三，上市公司整体业绩的增长，相对前一两年有一定的放缓，但从全球范围，从中国股市历史上看，大家普遍预期的20%--30%的业绩增长还是比较客观的。20多倍的估值水平、流动性过剩、投资渠道狭小等因素对整个市场的支持力还是很大的。在市场大幅调整之后，大家可以平静、理性地看待市场现阶段的整固和复苏行情。
市场的反复反映了投资者在短期相对积极政策面和中期宏观经济不明朗之间的徘徊和犹豫。从实际的数据来看，在原材料成本、劳动力成本大幅上升的情况下，很多企业毛利率受到挤压，使得企业经营压力增大，但一季度许多企业的增长还是超出了预期。从一季报来看，很多行业的上市公司增长仍然相当稳定，甚至在加速。比如很多工程机械企业，出口增速普遍大幅上升，这其实反应了中国在产业升级过程中的一个新趋势，我们从以前低附加值、来料加工阶段，进入到了自主知识产权、深加工的阶段。在工程机械外，还有很多同内需有关的行业也都表现出色。从微观的增长情况看，中国不少企业至少可以说在外围压力下是非常有韧性的。
一个简单的事实是，我们对企业价值的判断，不应该受股东减持的影响，大小非流通会影响上市公司股票短期的供求关系，但对企业价值本身不具有影响力。在市场相对企稳以后，投资者冷静下来，会慢慢认识到——股东自由流动是一个市场走向成熟的前提条件，未来我们的投资必须与大小非减持共存。
2008年中拟订并购重组的企业很多，这里面存在大量的投资机会，并购重组能让资源整合、结构优化，从而提升企业运营效率和能力，对企业未来发展有推进作用。但不是任何一个并购重组都值得参与和把握，一定要对行业、公司具有深入的了解。
对于近期走势较强的医药、水泥板块，能否吃素走强关键要看背后驱动的因素。从基本面状况看，医药和水泥长期的基本面驱动因素是具备的，由于今年财政政策投资的力度非常大，国家很多重点工程项目最近都已经开工了，所以对于水泥板块的拉动和长期驱动因素是比较明确的。随着人民生活水平的改善、对医疗水平要求的提高，医药板块的长期驱动力也是存在的。但是比较担心的是市场中的投机因素，由于大家对重大事件的反应过于强烈，投机因素使得这些股票的估值又被推向了一个高位，使这些板块蕴含了一定的风险。从长期投资角度看，估值水平是一个很重要的方面，如果估值水平相对较高，尤其是在医药板块，它未来的增长能不能对冲掉估值的高涨，就值得考虑了。
有研硅业：参股新能源 底部放量 张祖武
周四，大盘因继续受到汶川大地震的阴影影响，而再度出现大幅震荡走势。不过，我们认为目前稳定压倒一切的政策性导向并不支持A股市场持续下跌，同时权重蓝筹估值水平也趋于合理，使得大盘继续下跌的空间有限，反弹随时可能展开。建议投资者关注，在市场中已沉寂多时，今日盘中表现异常突出的科技股——有研硅股（600206）。该股作为参股新能源的半导体材料行业龙头企业，股价却严重超跌，目前从二级市场走势来看已有启动迹象，值得投资者重点关注。
有研硅业(600206)是中国高科技领域最早的上市公司之一，也是中国最大的具有国际水平的半导体材料研究、开发、生产基地。公司技术能力极其雄厚，是国内第一家步入全球12英寸硅片供应商行列的企业，在12英寸硅片产品领域具有核心竞争力，目前拥有月产1万片的能力，在国内外市场具有较高的知名度和影响力，是中国硅材料行业的领头羊。
公司主营业务结构优化进一步提升了公司综合毛利率。公司07年业绩的大幅度提升主要是由于大幅提高了盈利能力强的大尺寸硅单晶棒产量；而传统的4-6英寸硅片的盈利能力受到硅材料紧张的影响，盈利能力增强；加之太阳能用硅片产量的提升使公司的利润大幅度提升。08年相关半导体市场仍将维持现有趋势，大直径单晶产品作为目前公司主要产品之一，市场整体需求将保持相对稳定。
公司具有定向增发概念，年初刚刚调整了定向增发方案，计划以非公开发行方式募集资金4.5亿元建设年产24万片12英寸集成电路用硅单晶片项目、年产140吨大直径硅单晶项目和年产240吨太阳能电池用硅单晶项目。如果增发项目进展顺利，公司中长期盈利能力将大大提高，项目完成后公司的大直径硅单晶片产量与太阳能电池用硅单晶片产能将会提高两到三倍以上，从而成为世界级半导体材料供应商。
二级市场上，该股股价超跌严重，年初修改后的21.67元增发价格仍高于公司目前市价30%以上。该股近期底部明显放量，周四涨停向上突破，作为最近最为滞涨的新能源概念股，该股有望继续反弹，可积极关注。
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