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金融有色发力 市场跌势逐步趋缓
来源： 华泰证券 发布时间： 2008年08月27日 17:55 作者： 郝国梅
周三两市承接上一交易日跌势双双低开，其后在金融股整体发力带动下股指一度震荡上行，但是两市成交依旧低迷，市场参与热情极低，显示投资者对后市走势仍较为谨慎，午间收市前市场迅速走低，午后在有色金属和北京奥运板块反弹带动下两市指数有所回稳。至收盘，上证综指报收2342.15点，跌7.94点，深成指报收7760.827827.16点，跌60.20点，两市成交分别为333亿元和139亿元的地量水平。
盘面方面，以国元证券为首的券商板块吸引市场眼球，国元证券开盘半小时即告涨停，但是盘中几度被打开；长江证券、中信证券、海通证券等券商股盘中涨幅均超过6％。除券商股外，信托、保险、银行和券商概念股走势均有所活跃。上周三大盘暴涨之际，金融股就担纲了反弹的急先锋，金融股的再度走强是否预示主力机构试图从该板块入手，使市场形成明显的反弹热点？我们拭目以待。
除金融股外，周三成为市场看点的还有有色和奥运板块。有色金属板块作为牛市的超强品种本轮跌幅已超过80％，而奥运板块个股在奥运召开以来整体跌幅也超过50％，午后这两大超跌板块对市场止跌起到一定的作用。周三农业、医药等前期抗跌板块仍是市场做空的重灾区，康缘药业持续放量跌停，显示场内机构已不图抱团取暖而在急于套现，短期这两大板块仍不宜盲目介入。
经过上周三的暴涨后市场再度恢复平静，阶梯式下跌再度成为市场的主旋律，市场似乎继续在寻找底部。不过值得我们思考的是，投资者的过分悲观、市场不计成本的抛售是否预示底部已为期不远？其实目前市场做空的理由固然很多，但是我们也不难找到市场止跌的诸多理由：其一，我国宏观经济有望恢复平稳运行。国家统计局26日公布数据显示，7月宏观经济先行指数为101.01，环比下降0.67点，该指数已经连续4个月下降，其下降幅度呈逐月递增趋势，这意味着宏观经济正在远离过热的风险。与此同时，宏观经济景气指数预警信号图显示，7月份我国宏观经济预警指数为114.7，与上月持平，处于稳定状态的"绿灯区"。数据显示，前7个月我国投资增速比上半年加快0.5个百分点，消费增速比上半年加快0.3个百分点。7月份，出口增长较上月加快9.3个百分点。拉动经济增长的"三驾马车"运行平稳，经济增长仍显现出较强的动力和活力，而市场仍一如既往的大跌无疑有过头之嫌。其二，政策维稳已从口头转向实质操作阶段，如8月下旬后管理层已推出"强制分红""抬高再融资门槛"等举措，大小非的二次发售相信也在积极探索中，如果后市管理层能有陆续的实质性政策出台，市场走出熊市则有望水到渠成。
操作上，我们仍建议在大盘未出现明显的止跌信号前，减少操作次数，重点关注银行等金融板块的市场表现。由于目前银行股基本已先于大盘止跌，但是在平台构筑过程中是向上还是向下，走势仍不确定。就银行股基本面而言，目前息差已到本轮顶点，下半年银行利润高增长能否持续还有待观察。但是整体而言，根据目前各家银行公布的中报来看，目前银行股资产质量暂无忧，如果年内仍能保持这种现状，则银行股仍是较为稳健的投资品种。
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