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“最关键12月”定上海未来5年

2013-12-09 11:11:36 来源: 理财周报

  沪版国企改革方案箭在弦上,自贸区新规又助推上海发展。

  12月2日,央行与市政府协同相关机构成立协调小组,同期,空缺几月的金融办主任职务,也敲定由央行上海总部出身的郑杨担任,这是以前未曾出现过的,地方与中央的联动效应逐渐突显。

  更令人瞩目的,是上海国企改革方案将于近期公布。这项筹备了近一年的课题,终将要揭开神秘的面纱。上海国企如何发力,国资平台如何重新整合,2013年的年末将左右上海经济未来5年的发展。

  国企改革方案本月公布

  今年2月,上海市委通过常委会决定6项市委重点调研课题。其中,深化上海国资国企的改革被视作加快创新驱动、转型发展的重要推进任务。

  据了解,上海国企改革的课题调研,主要由国资委牵头负责,流程先后分为摸底国资资产、调配各方资源草拟初步方案、征求专家意见、修改完成最终方案、上报市委审批等步骤。

  “汇总方案已经做出来了,但现在还需要市委签字,12月应该会公布,毕竟如果延期至明年初的上海两会,大家会对国资系统的执行力和效率有些非议。”沪上一家上市公司的高管表示。

  摸底上海国资系统的上市公司过程中,除汇总各家企业的基本信息外,每家企业的业务资产,以及近几年的盈利状况都要报告。本次调研时,上海国资不仅通过系统内的组织执行,还引入一些外方机构,如国有资本运营研究院等分担。

  实际上,今年8月上海国资改革的初步方案就已确定。整体思路是总结上一轮国企改革的成果与不足,并针对未来形势做出新一轮的深化与配置。

  2008年9月,《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》发布。当时上海国资改革最主要的两个任务,一个是整合系统内的同类企业,即“合并同类项”,如百货行业的百联集团、食品行业的光明集团、航运业的东方航空;另一个,是推动国资系统旗下的资产整体上市,上汽集团、上海医药、上海建工等均登陆资本市场。

  上一次的改革初衷,在于建立大集团实现领域集中。如今5年过去,整合与证券化的目标已经完成,不过,论效果而言,显然还有相当多的空间。

  “2008年的整合属于行政性捏合,一些集团上市后的经济效益并不理想。企业拼盘的局限还是相当明显,才有了今年的深化。”上海一位券商分析师表示。

  8月的初步方案草拟后,由于要配合中央相关的政策,最终方案实则是在三中全会后敲定。11月12日,三中全会闭幕后发布了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,其中对国企改革有重点要求。上海国资在参照中央要求后,对方案进行了细节的修改。

  此外,上一轮的改革里上海国资体系的部分产业仍未实现上市,这成为上轮改革结尾时必须扫清的任务。今年7月,金丰投资公告重大事项停牌,上海最大的地产集团,绿地集团借壳上市浮出水面。

  国资上市公司扩大股权激励

  国资改革的最终方案尚未对外,但大致方向已有眉目。

  “上海国资体量庞大,但经济效益一直没有突出的成绩。一个原因是政府向企业的资金配置还存在模糊界限,资金集中的优势没有发挥。”前述上市公司高管告诉记者。

  这次的改革,大方向将围绕分类监管、优化法人治理结构等两方面入手。

  所谓分类监管,是指上海计划将不同国有企业划分为公益性、竞争性等两类。公益性企业处理上海城市发展中的基础设施、民生保障等方面建设;竞争性针对市场化的企业,这次改革的目标主要放在提高公司经济效益。

  而产业结构优化是经济效益提高的前提。近些年上海国企,如上汽集团、仪电控股集团、城投控股等都进行了业务结构调整,如仪电控股集团进入云计算领域,城投控股涉足垃圾焚烧发电。这些新兴产业的项目生产都需要大量资金投入,分类监管后,上海国资对资金的调度将更有针对与把握。

  同时,为调度国企的灵活与更加市场化的运作,新的改革方案还对优化法人治理结构给出了两点办法。

  其一,搭建2-3家国资流动平台。其作用在于将国企的股权划转进后,可以在该平台与社会资本做部分的股权转让交换,激活国有股权的流动性,给国资退出平台。同时,引入战略投资者进而参与企业的发展决策,让传统的国资企业更加走向市场。

  其二,进行股权激励。2008年改革中,上海家化曾实行股权激励,当时仅是试探先行且其后公司转手给平安集团。本轮改革中,股权激励能否扩大再次引人关注。

  “股权激励有两个难点,一个是谁能参与,一个是怎么参与。高管持股容易被贴上国资流失,普通员工参与就涉及工龄和对公司的贡献,标准划分界定得清晰。怎么参与是现金还是非货币资产,比如专利。国资应该会针对不同行业性质有自己的考量。”前述高管告诉记者。

  可能成立新国资流动平台

  建立国资流动平台,成为本次上海国企改革的重点。不过,以现有国资平台而言,如何充分运用好资源成为这轮改变的关键。

  截至目前,上海国资大的三家平台分别为国盛集团、上海国际集团、上海国有资本管理有限公司(以下简称上海国管)。其中,国盛集团与上海国际集团较早成立,两家分别司职产业资本、金融的运营。

  相比而言,上海国管成立时间较晚。2009年3月,即上海国企改革如火如荼期间,公司宣告挂牌成立,初始注册资金1亿元。成立的初衷,国资委将其定位为盘活国有存量、促进国有股权流动、确保国资保值增值等三项任务。

  本轮国企改革,明确提出搭建2-3家国资流动平台,这与当初成立上海国管的初衷吻合。不过,公司自成立之后,并没有实质性的运作,与国盛集团的业务划分也存在争议。

  据了解,国盛集团的职责是处置不良资产、持股上市公司、运作产业整合,这与上海国管管理盘活国有存量、确保保值增值等责任的确存在重叠,甚至后者的高管也都是前者兼任。资料显示,成立之初上海国管的董事长由国盛集团董事长施德容兼任。

  一位接近上海国资委的人士猜测,之所以方案里明确要搭建2-3个平台,是考虑到未来产业的资金调配需要,不同的平台对应不同的分类,上海国管或成为其中一个。不过,是再成立一个平行公司,还是在上海国管的基础上独立出小平台,即子公司,任何悬念都要等到方案公示那日揭晓。

  然而,有关新平台的人员搭建却在近日一些国企高管变动后逐渐传开。11月底,联华超市的董事长马新生、副董事长王志刚、财务总监徐苓苓递交辞呈,就在几个月前,百联集团的董事长贺涛卸任。

  “不清楚最近国企高管变动是否与国资改革直接有关。但依据过去的行事风格,上海国资平台都是先搭班子,后挂牌子的程序进行。”前述接近人士表示。

  参照国盛集团、上海国际集团的成立流程,当年都是国资系统草拟整合方案,继而设立筹备小组,选择新平台的高管人选,敲定执行方案,最后才注册挂牌。本轮新平台搭建,或仍按照过去路径展开。

  自贸区放宽个人境外投资

  一边是国资改革的方案呼之欲出,另一边是自贸区风起云涌。

  12月5日,上海市政府协同央行上海总部、银监、保监、金融办、自贸区管委会等单位成立一个自贸区协调工作组。据了解,该工作组的任务就是推进各项金融法规、措施落地自贸区。

  实际上,就在3日前央行发布《关于金融支持中国(上海)自由贸易试验区建设的意见》,里面列举四大措施,分别为创新有利于风险管理的账户体系、探索投融资汇兑便利、扩大人民币跨境使用、稳步推进利率市场化等。

  央行的这套顶层设计,依旧体现了渐进审慎的风控思路,但从中也有较大突破。最大的亮点,要数探索投融资汇兑便利,简而言之,就是允许试验区内个人在区内获得的收入可向境外进行包括证券投资在内的各种投资,这意味着个人在区内投资不再受到QDII政策限制。

  中国人民银行上海总部副主任张新称,该意见在促进投融资汇兑便利化方面进行了新的探索。

  一是区内企业在办理跨境直接投资项下涉及的跨境收付、兑换业务时,可直接向银行办理,与前置核准脱钩;二是所涉及的跨境投融资主体范围包括企业、非银行金融机构、个体工商户等主体;三是跨境融资更加便利,区内机构根据经营需要,可按规定从境外融入本外币资金;四是赋予区内主体结合自身生产经营和跨境商务活动的特点在更大空间内充分利用区内和境外金融市场管理对冲相关风险。

  张新就表示,试验区利率市场化将在宏观审慎金融管理框架内,根据服务区内实体经济发展需要,以及金融市场主体培育和市场环境建设情况逐步推进。具体包括:完善区内居民自由贸易账户和非居民自由贸易账户本外币资金利率的市场化定价监测机制。将区内符合条件的金融机构纳入优先发行大额可转让存单的机构范围,在区内实现大额可转让存单发行的先行先试。条件成熟时,放开区内一般账户小额外币存款利率上限。

  政策的放开将给自贸区更多的机会,同时,自贸区无形中建立了上海与中央的金融纽带。同期上海市政府任命郑杨为新一任的金融办主任,资料显示,郑杨曾先后担任国家外汇管理局资本司副司长、央行上海分行副行长、央行上海总部副主任。

  在此之前,央行上海总部常与市金融办召开联席会议,本次郑杨的赴任,可视为双方的纽带进一步加强。

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