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政策保驾护航 市场底渐明朗

2013-12-18 16:10:53 来源: 腾讯财经

2013年还有近10个交易日将要收官,从目前指数来看,2444点为上证指数最高点,1849点为最低点,全年跌幅近5%,A股全年涨幅将垫底,或再度“熊”冠全球。但是相信A股就有奇迹,2012年A股呈现震荡下跌走势,在12月4日见底之后,便展开了收官保卫战行情,20多个交易日的涨幅就把半年下跌的空间收复,单月涨幅为14.6%。从宏观政策分析来看,2013年要优于去年,良好的政策为市场保驾护航,股指有理由超越去年,实现年线收红保卫战。

新一届政府上任之后,通过对经济运行态势的了解,随后出台了一系列政策,但是经济增速仍然没有明显好转,7月15日,统计局公布2013年第二季度GDP同比增长7.5%,接近三年来的新低水平。此后一系列“稳增长、调结构、促改革”的政策密集出台。自7月20日至8月20日的这一个月的时间里,政府先后出台了8项重大政策,包括:中国全面放开金融机构贷款利率管制;取消金融机构贷款利率0.7倍的下限;月销售额不超过2万元的小微企业暂免征收增值税和营业税;关于加快发展节能环保产业的意见;到2015年,中国节能环保产业总产值要达到4.5万亿元;关于金融支持小微企业发展的实施意见;关于促进信息消费扩大内需的若干意见,到2015年,信息消费规模超过3.2万亿元等等。

如果说以上这些政策集中在一个点上,涉及一个、几个行业或者一些企业,那么9月底上海自贸区正式挂牌成立,体现了深化了改革开放要求,促使中国和世界的合作更为密切。如果说上海自贸区集中在大城市,那么政府推出土地流转政策,更有利于实现农村和城市协调发展。扩大资产证券化则通过市场作用来实现资源优化配置,一点带面、全面发展的宏观体系逐渐清晰。

11月中旬迎来了新一届政府首次召开的三中全会,审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》),《决定》提出“经济体制改革是全面深化改革的重点,核心问题是处理好政府和市场的关系,使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”。改革内容涉及多个领域,部分内容具有开创性和划时代意义,引领未来十年的发展方向。

进入12月份,中央经济工作会议、全国城镇化工作会议、中央农村工作会议相继召开。中央经济会议提出了2014年经济工作的六大主要任务:加强和改善宏观调控,促进经济持续健康发展;夯实农业基础,保障农产品供给;加快调整产业结构,提高产业整体素质;积极稳妥推进城镇化,着力提高城镇化质量;加强民生保障,提高人民生活水平;全面深化经济体制改革,坚定不移扩大开放。如果说2013年的方针政策是总体部署,那么2014年将是立足全局,突出重点,对方针政策的进一步落实和实施。新的方针政策催生新的投资主题,市场主力资金也要经历一个建仓时间周期,三个月可以为一个分水岭,现在股指难以大幅上涨,主要是主力调仓换股尚未完成,还没有达到大幅拉升的阶段,市场仍寄望政策面有新的政策利好或突破点,投资者仍需耐心守候。

回顾6月份行情,在央行挤破资金泡沫,市场钱荒的背景下,股指出现了单边下跌的走势,上证指数出现了自2009年9月份以来的最大单月跌幅。随后中央汇金启动了为期6个月的第五轮增持行动。近日根据四大行“一致行动”,发布汇金增持计划实施情况公告,工农中建分别获增持1.75亿股、1.79亿股、1.13亿股、1.03亿股,按照四大行半年内区间成交均价测算,汇金本轮动用资金为工行6.83亿元、农行4.57亿元、建行4.47亿元、中行3.1亿元,6个月耗资19亿元。

结合相关数据来看,汇金对于四大行的增持主要集中在6月下旬,下半年的增持力度减弱,下半年增持四大行大致耗资3亿元,今年6月下旬,受所谓的“钱荒”影响,银行一度被看空,估值也被过度低估,汇金出手重磅护盘也就不足为奇了。下半年,包括四大行在内的银行股受到优先股、上海自贸区等消息的激励,估值一度呈现小幅度反弹,因此汇金的增持也趋于偃旗息鼓。

由此可见,国家队资金身份的汇金增持金融股,更多的出于维护市场稳定。从估值来看,目前四大行的股价与6月中下旬汇金密集增持期间的成交均价相比基本持平。尤其是IPO开闸消息明确以来,二级市场行情震荡比较大,工商银行股价甚至逼近了6个月以来的最低价,促汇金大手笔增持的估值因素依旧存在。如果股指后期继续下行,汇金公司呵护市场的任务难言功成身退。

除此之外,通过对中石油、中石化的主力考察,发现三季度两股前十大流通股东中同时出现了一家神秘机构——中国证券金融股份公司(证金公司),持股数大体相当,均位列第三。分析认为或为另一国家队证金公司,其正充当“暴力哥”角色,在6月份暴跌之后,中石油即出现了罕见的11连阳走势,后期也频频大手笔买入,护盘迹象更为明显。可见在目前行情下,具有正真意义的国家队资金在护盘,在几年之内或许都不会卖出,其主要目的在于稳定市场。

从以上政策可以看出,政府改革发展、保经济增长的决心,改革力度和历史意义,是近几年无法比拟的。随着改革红利的进一步释放,A股有理由超越近几年的行情。从市场运行空间来看,政策红利集中释放在2100点到2200点区间内,随着股指震荡夯实市场底部,主力资金调仓换股的完成,市场将随着改革红利而展开新的上涨行情。

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