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收官战即将打响 五因素角力决定跨年方向

2013-12-30 08:55:50 来源: 证券日报

新“国九条”释放利好

12月27日,国务院办公厅发布了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》,包含九方面的内容,因此被市场人士称为新“国九条”。证监会新闻发言人邓舸称,《意见》的发布是我国资本市场发展历程中一个重要的里程碑。  

中国的证券市场仍处于中小投资者占据绝大多数的初级阶段,只有当投资者的保护制度落实到实处,杜绝欺诈上市、财务造假、内幕交易、恶意炒作等违法、违规行为,使得中小投资者的利益不受到侵害,场外的资金才能源源不断地流入到场内来。近期,“保护投资者国九条”发布,提出了健全投资者适当性制度、保障中小投资者知情权、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等九条意见,分别从知情权、收益权、决策权等三大方面对投资者进行保护。从中长期角度看,新的“国九条”无疑为资本市场的持续健康发展打下了基础,市场对此将有正面反应。  

第四季度经济好于预期  

从已经公布的经济数据来看,11月份和12月份经济整体依然比较平稳,各项数据都保持了稳定的增长。上周公布的数据中,11月份工业企业利润同比增长13.2%,虽然较10月份下降0.5%,但增速依然相对稳定。整体来看,第四季度经济走势是明显好于市场的预期,经济基本面并不支持市场出现更大规模的调整。  

12月份需求端和生产端的景气继续企稳。在需求端方面,年末消费将继续加速,草根调研显示,家电、汽车销量持续增长,但投资建设行为有所减速。部分原因是季节性减速,受资金及天气影响。12月份出口略好于往年同期,但因基数较高,同比将减速。  

本周将公布12月份PMI数据,市场人士预计该数据将较11月份出现小幅上行。  

年底资金紧张情况缓解  

流动性趋紧是市场本轮下挫的主要推手。为缓解流动性紧张的局面,上周央行在公开市场上进行了7天的逆回购,向市场投放290亿元资金。短期利率开始下滑,隔夜利率也逐渐回归正常,由12月23日的4.515%降至12月27日的3.513%。显然,在年末考核时间点过去后,流动性有逐步好转的可能,年末资金最紧张的时点已经过去。元旦后资金较难出现同比大幅增加的局面,但与12月份相比,宽松的格局可以适度期待,也有利于市场的反弹。  

此外,外汇局继续下发投资额度,12月份新增RQFII13亿元和QFII4.5亿美元,机构投资者将加快年报投资机会的布局,有望助推大盘重返2150点之上。  

新三板扩容和IPO开闸

新三板扩容和IPO开闸将是下一阶段投资者关注的焦点。目前创业板的动态市盈率为45.76倍,新股成批上市后,带来的资金抽血效应,将让投资者重新定位目前的主板、创业板、新三板的估值。对于门槛不高的行业,如果上市公司核心竞争力不足,其持续成长性不仅会受到投资者质疑,也会导致市值的低迷。  

证监会12月27日发布了《关于修改<非上市公众公司监督管理办法>的决定》、《股东人数超过200人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》、《公开转让说明书》、《公开转让股票申请文件》、《定向发行说明书和发行情况报告书》、《定向发行申请文件》以及证监会关于实施行政许可工作的公告等7项配套规则。据证监会有关部门负责人透露,目前已在全国股转系统审核的拟挂牌企业,将于明年1月份开始分批挂牌。  

新三板扩容和IPO开闸将对本来资金紧张的市场带来较大的压力,并由此带来短期冲击。  

限售股解禁数量增大  

本周,沪深两市将进入跨年周,限售股解禁数量也增加了不少。据统计,本周将有44家上市公司限售股解禁,共解禁约58.9亿股,市值高达613.02亿元,均较上周大增了好几倍。其中解禁压力主要集中于12月30日,有21家上市公司限售股解禁。  

整体来看,当前市场的短期调整,其主要动力来源于资金面的紧张,随着年末资金最紧张的时点过去,加上宏观经济好于预期、新“国九条”等重大利好的支撑,市场较大概率会进入修复行情,年度收官行情值得期待。  

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