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你为什么成不了巴菲特 价值投资八大软肋

2013-12-30 17:02:30 来源: 理财周报

“软肋”这个说法看起来高级黑,其实等你看完就不会这么想了。  

就像一句民间谚语所说,“有人向你吐口水,说明你比他强。”  

价值投资的优势已经众所周知,巴菲特的成功已经说明了一切。在这种情况下,了解和攻克它的软肋才是更有价值的。  

巴菲特最近露面,亲自谈到了价值投资的一大软肋,就是当资金规模越来越大,单纯用古典的买低估的价值投资思路,就会面临问题。  

而今天要谈到的,是陈理先生的一篇精彩演讲,陈理是上海实力资产管理中心CEO。他是一位坚定的巴菲特追随者,在价值投资方面很有心得。  

在那次演讲中,陈理谈到了他眼中的价值投资八大软肋,我认为非常精彩。  

软肋之一:极端化理解巴菲特  

把巴菲特的“低价买进少数杰出企业股票长期持有”的经典策略等同于巴菲特投资策略的全部,不管什么股票、什么价位都敢买进长期投资。  

软肋之二:静态理解巴菲特  

别忘了,“巴菲特是一台持续学习的机器”,他的投资思想呈现明显的阶段进化的特征。  

软肋之三:对能力圈的误解  

陈理认为:确定自己是否在能力圈之内有两条标准  

1.“双十协定”。不愿意持有十年的股票,甚至不要考虑持有十分钟;对该企业未来10年的经济状况胸有成竹,10年后的10年企业前景继续看好。  

2.知其一,还要知其二。  

软肋之四:贪便宜吃大亏  

廉价股并不一定都能买,“雪茄烟蒂投资法”存在价值实现的三个问题。  

(1)价值下降:厨房里不会只有你看到的那一只蟑螂;  

(2)价值回归慢,回报降低;  

(3)股价上涨后,基本面改善,卖得太早。  

软肋之五:会买不会卖

好公司卖得太早,差公司卖得太迟。  

陈理认为有四条基本的卖出原则:  

1.高估时卖出;  

2.基本面发生永久性恶化时卖出;  

3.买进后发现当初判断错误时卖出;  

4.发现更好的选择时卖出。  

软肋之六:对资产配置的迷茫  

资产配置需要战略纵深,大致是指可做战略性运动的地域空间。  

软肋之七:压力之下技术变形  

陈理认为有三个要点:  

1.外部计分卡,行为短期化:价值投资者最宝贵的品质是独立思考,目光长远,内部计分卡。短期排名、客户短期利益诉求之下压力之下使用外部计分卡,行为短期化。

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