至诚-中国金融理财门户网站 首页 |  财经 |  证券 |  新股 |  理财 |  投资 |  直播 |  宝箱 |  行情 |  分析师 |  客户端  加入收藏

2014十猜想:新三板迎大发展 智能穿戴启航

2013-12-31 15:46:19 来源: 华泰证券

1、QE从削减到退出,新兴市场危机浮出水面

12月美FOMC决议,自2014年1月起,每月削减100亿美元QE规模,量化宽松退出进入倒计时阶段。伴随美国就业继续改善,2014年QE退出概率陡然上升。根据现有的就业改善进度,6.5%的失业率将在2014年10月左右达到,最坏但发生概率不高的情况是届时将进入升息通道。  

这意味着,全球热钱流向很可能出现180°转向。  

2013年年中QE退出传闻引致东南亚市场出现大幅波动。14年QE真正步入削减通道,全球廉价资金时代终结,东南亚作为全球资产的估值高低将面临资金外流的风险。自金融危机以来,印尼、泰国、菲律宾等国股市累计收益高达3倍附近,而此前QE推出后,廉价资金涌入是重要的推手。  

我们甚至可以想象,面对热钱趋势性流出,部分发展中经济体的外汇储备告急,发展中经济体危机浮出水面。  

预计QE退出不影响美国经济增长预期,但出于对流动性的担忧,亚洲多数市场出现回调。中国当前的国内外经济环境显著好于前两轮QE退出时,因此在初期QE退出对中国流动性的实际影响并不大,只是对投资者造成心理层面的压力。但是,随着全球美元回流趋势显现,热钱外逃趋势逐渐成型,伴随国际市场的萎靡,中国经济以及金融稳定开始承压,反应在金融市场上,股市出现较大幅度下跌,债券市场利率居高不下。此外,美元回升带来大宗商品价格下跌风险,对大宗相关板块将有较大的负面影响。  

2、伊核问题再起波澜,牵引叙利亚危机破局  

美国的核心利益是美元,美元之所以能历经布雷顿森林坍塌而不倒,那是因为上世纪70年代之后,美元从黄金美元进化为石油美元。美元之所以会被称之为石油美元,那是因为石油用美元计价、交易,石油的定价权在华尔街和欧佩克。美元之所以能被成为石油美元,那是因为中东原油储量占全球近50%,而美国恰恰拥有对中东安全框架的控制力,否则石油美元将名存实亡。  

21世纪初,在最核心的中东,忽然冒出一个仅次于沙特的产油国,他不用美元计价和交易,他是全球第十八大经济体(购买力平价),他居然要发展核计划!这就是伊核问题。  

伊核问题从诞生的第一天开始,就牵动了全世界的目光,全世界最强大的力量中心无一例外都主动参与了进去(伊核六方会谈包括:五大常任理事国+德国).  

2013年11月下旬,伊核六方会谈达成阶段性协议,西方国家部分解除封锁换取伊朗暂停高浓缩铀提纯。进入2014年后,由于双方难以达成真正意义上的政治互信,美国威胁追加制裁,伊朗方面激烈反对决定绕过铀发展新的核计划。伊核问题内生的不稳定开始外溢,导致伊核外围问题--叙利亚局势进入千钧一发阶段。考虑到叙利亚几乎可以视为伊核问题的门槛,西方国家决定在未取得联合国授权的前提下,对叙利亚悍然采取军事行动,军事行动在一个月内结束,巴沙尔政权倒台。  

战争期间,全球原油价格大幅上升,布伦特原油突破140美元。  

3、南海防空识别区出炉,中国周边局势进一步紧张  

2013年国际环境在和平主旋律下暗潮汹涌,利比亚政府倒台,叙利亚危机牵动全球目光,伊朗去核化忽见柳暗花明。中国在2013经历了黄岩岛争端、钓鱼岛争端等一系列事件,首艘航母扬帆起航。旧的矛盾有待化解,新的矛盾层出不穷。  

未来半年,将是伊核问题相对的真空期。如果不趁这6个月改变中方的伊核战略,半年后,当面临伊核问题向何处去选择时候,美国将再度陷入新一轮尴尬。而对中国而言,如果不顶住来自美方的压力,如何能让伊朗相信:半年后,当伊核问题最重谈判重启的时候,我们有足够的力量与决心去支持他们实现战略抱负?  

进入2014年,在中东局势趋紧的关口,借周边局势发展的契机,中方携划定东海防空识别区之威,将南海地区纳入新的防空识别区。美国方面在亚洲的战略布局遭遇冲击,推动日本、韩国、台湾、菲律宾、越南、澳大利亚等多个国家地区要求中国取消东海、南海防空识别区。中方沉着冷静应对,但一时间,东海和南海上空被战争的阴云所笼罩。  

在防空识别区范围内,一国可以采取的措施分级为:识别、监视、伴飞、拦截和击落。这是一个逐次升级的过程,两国防空识别区重叠区域,甚至可能因为双方逐次升级反应而进入擦枪走火的阶段。  

A股市场第一次真正意识到:军工不是主题性投资机会,而是战略性投资机会。  

4、朝鲜再次核爆并试射卫星

从分析朝鲜当前所处的状态切入,我们或许可以得出一系列很有趣的结论:地缘政治方面,朝鲜的国家安全很大程度上依靠中国,这就决定了朝鲜在做选择的时候,需要考虑中国的利益。经济领域方面,朝鲜基本上处于被西方联手封锁的境地,可谓举步维艰。金正恩上台后,一心想搞经济体制改革。问题是,改革需要投资,改革需要市场,二者都需要以解除封锁为前提。投资带来的产能扩张需要外部市场消化,外部市场准入同样需要解除封锁。朝鲜政权有充分理由在安全有保障的前提下冲撞美国泛太平洋安全体系,撞的越狠,谈判能获取的利益越大。  

如何冲撞呢?核试验+某种程度上的核扩散。  

核试验会冲击美国现有的亚洲安全框架,无论韩国还是日本都对朝鲜核试验及试射卫星耿耿于怀,耿耿于怀只是借口,目的在于希望借机向正常国家迈出哪怕小小的一步。  

核扩散将会冲击美国现有的全球地缘政治框架!朝鲜把技术扩散到中东,中东就得陷入核竞赛。朝鲜把技术扩散到南美,美国后院的“良民”们就要起来暴动。  

“核试验”+“核扩散”本质上是筹码,朝鲜可以淘到他想要的很多东西。既然是筹码,朝鲜必然会将其用起来。而使用它的最好时机,无疑就是亚洲周边环境趋于恶化的时候。  

2014年,大概率来说,朝鲜半岛上空将不会太平,核试验+放卫星不过是开胃菜,伊核问题和朝核问题联动,才是真正有冲击力的大事件。  

鉴于目前的国内外环境,中国客观上确实需要更为强大和现代化的国防力量,为未来更长时期的经济增长起到保驾护航的作用。这种需求的客观存在将为国防产业的发展提供最为基本面的支持。另外,国安委的设立是超出市场预期的,而国安委的设立将国家安全战略提升到了一个新的更高的高度,这将显著利好国防军工、信息安全及安防监控板块。  

5、美国编织WTO2.0,“一体两翼”战略取得实质性进展

奥巴马总统有一个梦想,他希望在自己的任期内编织出WTO2.0。这个梦想将由两个组成部分构成:跨大西洋自贸区(TTIP)和跨太平洋战略经济伙伴关系协定(TPP).  

2009年11月,美国正式提出扩大跨太平洋伙伴关系计划,澳大利亚和秘鲁同意加入。美国借助TPP的已有协议,开始推行自己的贸易议题,全方位主导TPP谈判。自此跨太平洋战略经济伙伴关系协议,更名为跨太平洋伙伴关系协议,开始进入发展壮大阶段。  

到目前为止,TPP谈判成员国包括:美国、智利、秘鲁、越南、新加坡、新西兰、文莱、澳大利亚、日本、加拿大、墨西哥。  

2013年6月17日,八国集团(G8)首脑峰会在英国北爱尔兰风景如画的厄恩湖举行。会议开始后的第一个大新闻是,欧盟和美国领导人宣布,跨大西洋自由贸易区谈判正式启动。美国总统奥巴马称之为“历史上规模最大的双边贸易协定谈判”。  

进入2014年后,由于全球经济形势不确定性进一步增强,在美国的大力推动下,TTIP和TPP谈判取得实质性进展。中国方面感觉到新一轮贸易协定的负面影响,决定加速自贸区建设。2014年,国家级自贸区从上海推广至天津、广东、重庆、舟山等地,自贸区不断扩容,以开放促改革,将打造出中国经济的“升级版”。股市自贸区概念迸发第二春。本地港口、机场、地产、金融、建筑、商贸等行业相关公司表现优异。

更多精彩
关闭