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明日最具爆发力六大牛股

至诚财经网 2014-01-28 15:05

TCL集团:积极进军智能电视游戏产业  

TCL集团000100家用电器行业  

公司近况  

TCL集团子公司TCL多媒体CEO郝义表示:2014年TCL将推出新的娱乐化转型战略,游戏是重要的一环。TCL将与ATET展开合作,推出专业智能游戏主机及游戏电视,率先为用户带来专业XBOX级的游戏体验。  

评论  

电视游戏将出现变革:(1)电视游戏是未来智能电视三大应用(视频、游戏、购物)之一。(2)视频游戏包括:电脑游戏、电视游戏、网游、手游。其中电视游戏是游戏主机+电视+游戏软件的模式,市场被任天堂、索尼、微软三家垄断。但随着智能电视的兴起,游戏主机模式将逐渐被替代。(3)智能电视游戏功能还不够突出,特别是硬件性能有待大幅提高,直到游戏体验接近XBOX。  

(4)微软已经开始转型,2013年5月发布的XBOXOne具备视频功能,本质接近OTO机顶盒,只是游戏功能更加突出。  

特殊的中国游戏市场:2012年全球视频游戏市场714亿美元,电子游戏(电脑游戏、网游、手游)仅占26%。游戏主机以及手持式游戏机占74%。中国的游戏市场较为特殊。2012年中国电子游戏市场19亿美元,并保持高速增长。但其中95%来自电子游戏(电脑游戏、网游、手游)。  

TCL在电视游戏中的机会:(1)TCL提高智能电视游戏体验上具有先发优势,目前的竞争对手都没有在此领域有突破。但TCL发展游戏主机优势不明显。(2)合作伙伴ATET是一家新兴的游戏公司,具备游戏产业思维。(3)未来的盈利模式还不确定,但形成游戏用户群体后会有很多先发优势,例如游戏代理等盈利模式。  

估值建议  

维持公司盈利预测,2012-2014年EPS分别为0.09/0.25/0.28元,对应PE27X/10X/9.2X。维持公司“审慎推荐”评级,目标价3.00元,2013年12XPE。  

风险  

面版价格下降;彩电市场竞争风险。(中金公司)  

恒生电子:互联网金融业务“枷锁”解除,拉开快速发展序幕  

恒生电子600570计算机行业  

事件描述  

恒生电子发布公告,终止公司股票期权激励计划,并注销已授予的全部股票期权。同时公告了恒生电子股份有限公司核心员工入股“创新业务子公司”投资与管理办法。  

事件评论  

原有股权激励一期和二期均无法行权,已基本失去激励效用,终止是明智之举。内外部原因共同交织,导致恒生2012年和2013年业绩均为达到原有股权激励一期和二期的行权条件,因此无法行权。而展望2014年,若要达到原有股权激励三期行权条件,则2014年公司扣非后净利润同比增速要达到75%左右,行权压力依然很大。因此原有股权激励已基本失去激励效用,公司能够及时终止是明智之举。  

成立创新业务子公司并实施员工持股计划,表明恒生对互联网金融新业务的战略定位已经清晰,对新业务而言是重大利好。恒生能否抓住互联网金融发展机遇,在互联网金融浪潮中快速确立自己的竞争优势,成为市场最为关注的问题。而由于公司治理结构等众多因素影响,恒生对互联网金融新业务的战略定位始终不够清晰,从而一度受到市场的质疑。此次恒生决定成立创新业务子公司并实施员工持股计划,表明恒生已将互联网金融业务提升到与传统业务并重的战略地位,对互联网金融业务而言是重大利好。  

核心员工入股“创新业务子公司”,同时解决了公司互联网新业务的“发展基因”问题和新老业务的员工激励问题。一方面,作为传统软件企业的恒生曾被质疑没有互联网基因来从事互联网金融业务,此次成立创新业务子公司并实施员工持股计划,方便未来引入互联网金融相关人才,从而解决了公司互联网新业务的“发展基因”问题。另一方面,核心员工入股“创新业务子公司”,创新地解决了公司新老业务人员的激励问题。核心员工入股“创新业务子公司”除对子公司骨干层形成直接激励外,入股创新业务子公司的员工还包括在恒生电子总部工作的核心人员,包括高管团队和核心业务骨干,合称为“公司核心层”。公司将“公司核心层”纳入持股计划的原因有二:一是公司的互联网新业务离不开公司传统业务资源的支持,因此将“公司核心层”纳入持股计划,能够很好的发挥新业务与传统业务的协同作用;二是恒生对子公司股份有整体回购计划,这样在一定程度上创新地解决了传统业务相关人员的激励问题。  

维持“推荐”评级。预计公司13-15年EPS分别为0.49、0.68、0.90元,重申强烈推荐。(长江证券)

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