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周四重点布局十大板块优质股

2014-09-03 16:00:41 来源: 讯财经

非银行金融行业周报:券商杠杆增加净利润增长34%;寿险回升趋势确立  

类别:行业研究机构:申银万国证券股份有限公司  

非银行金融子行业近期表现:本周非银行金融子行业均下跌,且均跑输沪深300指数。多元金融行业下跌1.84%,证券行业下跌1.47%,保险行业下跌1.44%,非银金融总体下跌1.49%,沪深300指数下跌1.14%。公司层面看,中国人寿、鲁信创投和国金证券涨幅领先,中国太保、香溢融通和长江证券表现落后同业。  

非银行金融子行业观点:  

证券:  

中报回顾:净利润增加34%,杠杆增加,佣金占比下降。受益于IPO重启和融资融券业务的增长,上市券商上半年营业收入同比增长29%;净利润同比增长34%。投行、资管、利息收入大幅增加,证券承销业务收入同比大幅增长145%;资产管理业务收入同比大幅增长104%;利息净收入大幅增加42%。  

代理买卖证券业务收入占比继续下降,仅占32%,行业佣金率由万分之8下降至万分之7.5。2014H上市券商代理买卖证券业务总收入154亿元,占比31.7%;相比2013H37.4%的占比下降5.7个百分点。券商杠杆水平大幅增加,大券商的有效杠杆显著高于中小券商。  

随着监管放松,行业ROE空间打开,券商股的股价弹性将进一步增加,从而打开上涨空间。持续看好估值便宜的中信、光大和华泰。  

保险:  

中报总体符合预期,寿险回升趋势确立,静待政策催化。1)四家上市保险公司合计净利润同比增长21%,上半年新业务价值同比增长16%,其中新业务价值增速为2010年最高。2)综合投资收益率接近6%,受益于投资收益改善和债券市场上涨,上市公司净资产和内含价值较年初大幅增长10%左右。3)资本公积项下可供出售金融资产浮亏由年初的316亿减少至75亿元。  

“基本面+政策”双轮驱动,维持看好,公司排序中国平安>中国人寿>新华保险>中国太保。行业基本面持续乐观:1)期待养老支持政策实施,税延型养老保险预计2015年试点。2)保费/投资基本面持续好转,进入良性循环区间。股价催化剂:1)寿险保费增速持续改善,投资收益稳步提升,业绩不断超预期,2)养老、健康险等行业税收优惠支持政策的试点推出,3)沪港通。  

多元金融:  

信托业仍给予中性评级。二季末信托资产规模12.5万亿,首现月度负增长。二季度末信托资产总规模为12.48万亿元,再创历史新高,但增速放缓。伴随着规模增速的放缓,信托公司的经营收入增速和利润增速出现回落。上半年信托业实现经营收入399亿元,同比增长13.68%,实现利润总额290亿元,同比增长12.39%。  

租赁行业:国务院发文要求重点发展融资租赁等十一项生产服务业;自贸区FTA账户启动或将便利融资租赁公司跨境融资交易。推荐物产中大、渤海租赁。  

行业排序及重点公司推荐  

行业推荐排序为证券>保险>租赁>信托,重点推荐中国平安、新华保险、光大证券、中信证券、华泰证券。  

有色金属周报:首推高温合金、3D打印等新材料,关注稀土政策红利

类别:行业研究机构:申银万国证券股份有限公司  

投资建议:首推中重型稀土。上周有色金属行业下跌2.80%,跑输沪深300指数1.66个百分点。上周申万有色发布发布《新材料系列报告之六高温合金深度研究——航空发动机为核心的多重领域驱动高温合金行业进入井喷式增长》,首推钢研高纳,建议关注炼石有色、抚顺特钢等个股我们认为未来7年高温合金行业年复合增速将达到17.5%,主要因为航空发动机,汽车,核电,石油石化等领域高温合金需求迅速的增长。该行业供需缺口有拉大趋势,国产化率逐年稳步提升,给予高温合金行业看好评级!上周申万有色调研了亚太科技等3D打印公司,2014年铝合金产能预计10万吨以上,2014、2015年预计实现净利润2.1和2.7亿元,对应EPS0.48/0.65元,成长稳健,建议关注!我们认为稀土行业即将进入政策密集推送期,特别是反腐和矿山集中度提高有助于提升政策作用,同时需求将保持稳定,价格筑底向上是我们认为此轮政策能够刺激价格上行的一大关键;申万有色强烈看好战略小金属中重型稀土(五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等)的触底上行空间。  

我们认为新能源汽车产业链具有中长期投资价值,维持高性能钕铁硼和锂电行业看好评级,强烈关注中科三环、宁波韵升,维持正海磁材买入评级,赣锋锂业增持评级;我们认为赣锋锂业短期股价或跟随大盘波动,建议20元以下可积极关注!。此外建议关注:东睦股份,业绩3年复合增长50%以上。  

天通股份,等待消费类电子领域蓝宝石手机屏幕供货突破。本周投资组合:厦门钨业,中科三环,天齐锂业、钢研高钠。  

俄乌全面战争预期激增,大宗商品大幅震荡。上周美国经济数据优异、中国定向降息、俄罗斯被认为入侵乌克兰领土引发市场避险情绪,大宗商品大幅震荡。上周LME三月期铝、锌、镍和COMEX黄金分别上涨1.62%、0.30%、0.27%和0.60%;LME三月期铜、铅和锡分别下跌1.33%、0.55%和1.13%;上周LME锌库存单周大涨12.30%、持续下降库存的大幅回升暗示供给端人为的紧张可能暂告一个段落,铝成为最后的多头;我们密切留意中国进口铜、锌情况,青岛港事件后贸易融资遭遇打击进口数量锐减,在价格预期向下时容易放大上述事件的影响,从而导致大宗商品价格断崖式下跌。本周五美国将公布8月非农数据与失业率,是本周所有数据的重中之重!l首批免征购置税新能源车目录发布,稀土价格再现僵局。工信部29日发布了首批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录。共有来自广汽、比亚迪、东风、上汽等11个内资企业的23款新能源乘用车入围首批目录。其它小金属方面,国外钼价开始下跌,美国钼铁15.4(跌0.4)-16(跌0.5)美元/千克钼,欧洲钼铁32.3(涨0.5)-32.5(涨0.4)美元/千克钼,下游需求整体未见明显好转。稀土方面,上周稀土价格稳定,市场成交量一般,商家观望后市。关于收储货物是否上交,打黑到什么阶段,还没有确定消息,另外各个阶段商家资金流困难,现款成交为主流,大厂出货价格坚挺。上周,氧化镨钕维持报价在30.8-31万元/吨,氧化镝报价在145万元/吨,氧化铽285万元/吨,均无明显变化。  

机械行业周报:东莞每年2亿补贴机器换人,国务院出台水治理政策  

类别:行业研究机构:国泰君安证券股份有限公司  

机器人:慧聪工业机械网讯,8月27日,东莞市经信局组织召开“机器换人”专项资金管理办法宣讲会,市政府从2014年起每年给予2亿元的“机器换人”专项资金扶持,目的是惠及所有的大中小企业。正如我们8月28号机械策略报告的观点,产业政策持续为机器人板块提供催化剂。预计继东莞之后,还将有更多的地方出台类似的实质性补贴政策,甚至不排除中央层面出台类似的补贴政策。①从产业链角度,我们目前相对看好以系统集成为主的企业或者与外资合作的企业,代表企业有机器人、博实股份、慈星股份、上海机电、亚威股份等。②从行业现状与产业政策角度,那些受益产业政策且市值较小的公司更有市值弹性。受益标的包括华昌达、新时达、京山轻机、东方精工等。③综上分析,重点推荐巨星科技、博实股份、亚威股份。  

环保设备:人民网8月28日讯,国务院办公厅近日印发《关于进一步推进排污权有偿使用和交易试点工作的指导意见》,部署充分发挥市场机制在环境保护和污染物减排中的作用,促进主要污染物排放总量持续有效减少。我们认为,除了常见的大气和固废污染之外,市政和工业水污染已经严重威胁到了居民的健康安全,为了解决污水处理问题,国务院、环保部相继出台了一系列水资源治理政策,污水处理业务有望迎来快速发展期,推荐新界泵业,重点推荐新界泵业、兴源过滤、双良节能,受益公司包括隆华节能、南方泵业。  

电梯:共利电梯网讯,8月26日,山东省质监局公开征求意见,电梯维护保养单位应为每台电梯建立单独的台账,其维护保养记录、急修和自检记录的保存期应不少于4年。我们认为,此次山东质监局出台电梯维保征求意见稿,对电梯日常维保做了进一步的细化,表明地方政府开始陆续重视电梯维保,维保政策将提高行业进入门槛,加速行业集中度提升,行业供给开始收缩,龙头电梯企业市占率提升将推动盈利能力提高,重点推荐上海机电、康力电梯、广日电梯。  

公司基本面跟踪及点评:①中国北车“海外成长路径逐渐清晰”更新报告;②徐工机械、汉钟精机、雪人股份、东方电热、北方创业、恒泰艾普、新界泵业、巨星科技、中国北车2014年中报点评。  

总体观点:围绕成长与变革,重点推荐徐工机械、巨星科技、中国北车、上海机电、云内动力、博实股份。

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