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苏格兰公投 英镑是否还是原来的英镑

2014-09-19 15:47:15 来源: 腾讯财经

英国首相卡梅伦终于可以舒缓一口气了。史上最大的“离婚案”——苏格兰欲脱离英国自治,最终两者重修前缘。这是否意味着闹“离婚”前带来的损失将收回失地?特别是猛遭一击的英镑,还是原来的英镑吗?  

最后的王牌成卡梅伦的救赎  

英国首相卡梅伦最终用眼泪换回了统一。独立派获得45%的支持率,反独派获得55%的支持率,苏格兰将留在英国。回溯这起事件,苏格兰之所以走到公投这一步?难道真的是首相卡梅伦宽容的胸怀,致使其下放公投权力。其实,任何一个国家要实现公投独立,前提必须是征得中央政府同意。苏格兰也不例外,其议会原本没有权利举行公投,直到2012年10月卡梅伦和萨尔蒙德签署《爱丁堡条约》,才得到公投的权力授权。  

这看似极大的遂民主之愿,背后实则充满诸多算计。卡梅伦自认为这是一箭双雕的结果,因为稳操胜券的结果(不可能独立)不仅可以终结独立讨论,且不用在未来继续下放苏格兰人要求的自治和财权等核心权力。如此一来,既能讨好苏格兰地区民意,又不用因为拒绝公投而陷入不断割肉之痛。  

然而,民意调查结果期间却打了卡梅伦一个措手不及。从“统派”领先“独派”多达22个百分点到“独派”意外反转,眼看着如意算盘濒临落空,卡梅伦祭出了最后的王牌。也即为从货币和金融机构施加压力,打击苏格兰的软肋,进而拉拢选票。  

卡梅伦声称如果苏格兰独立,苏格兰议会预想的使用英镑作为货币的构想不可能实现。此外,对金融机构回迁之声,欲以立法支持。这对于严重依赖金融、及金融机构与英国高度融合的苏格兰而言,显然面临较大压力。  

再加上,卡梅伦辅以权力下放许诺,比如税收、社会福利优惠等条件。因此,诚如《财经观察:经济代价注定苏独立是场闹剧》一文分析,这起“离婚案”实则就是苏格兰借机向中央政府要更多权力和实惠的姿态。  

英镑还是原来的英镑吗?

风暴过后,一切归于平静。也让人们重审这起事件带来的启示。作为“离婚”最大牺牲品——英镑,在遭遇沉重一击后,还能迅速收回原来的失地吗?  

由于担忧独立之后将严重打击英国国际形象及政治影响力,致使投资者对避险资产的需求不断升温,进而触发资本大幅度外流。据统计,8月共有168亿英镑(约合273亿美元)投资从英国撤离,创金融危机以来的外流单月最高值。美元、瑞士法郎、瑞典克朗等传统避险货币相对英镑升值,同时,相对稳定的新兴市场如中国也相对受益。  

虽然外流的资本实现逆转的概率非常高,但未来潜在风险可能导致英镑已经走了样。首先,独立派藉此在利益分配上得逞,难以避免将会受到启迪和鼓舞。未来再次闹离婚事件,谁也无法预料。即便苏格兰收拢了心,谁有能保证爱尔兰、威尔士会不会效仿呢?这种坏榜样的力量成了未来英国的潜在不稳定性杀手。特别是独立派的支持率高达45%,这一数据并不低,意味着向往民族主义自由的人大有人在。  

其次,基于稳定与安全角度考量,投资者不得不重新审视现在的投资环境。特别是对于金融机构而言,不稳定性意味着成本上升,风险质量承压。  

事实上,以摩根大通为代表机构观点普遍认为,如果苏格兰未能独立则将触发英镑反弹,但反弹的幅度可能有限。因为从市场做空英镑的仓位并非十分显著,届时的空头回补也不会十分明显。

英镑何去何从?

促使英镑升值最有效的办法就是英国央行加息。今年以来,市场关于英国加息的讨论声不绝入耳。英国央行加息能否预约来临?从周三英国统计局公布的数据来看,英国至7月三个月ILO失业率降至6.2%,创2008年以来最低水平。显示劳动力市场强劲,经济复苏形势向好。  

不过,来自英国央行会议纪要显示,继7月份支持加息的2名成员外,其余7名均坚持维持当前的超低利率水平。8月份支持加息的成员依然没变。这意味着英国央行决策层的态度仍属“鸽派”,英国央行将继续保持这种谨慎态度。  

致使这种谨慎态度一个重要原因就是,薪资水平依然没有得到解决。数据显示,英国至7月三个月不包括红利的平均工资年率增长0.7%,仍然接近于历史低点。英国央行行长卡尼已将薪资增长的幅度作为加息窗口的重要论点。  

也就是说,除非在接下来的几个月里,工资增长大大加快,否则货币政策委员会今年加息可能性非常小。  

结语:虽然英国就此躲避一劫,但闹“离婚”前带来的损失未必能收回失地。

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