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券商股有望演绎火线行情 行业前景向好

2014-11-05 10:13:34 来源: 中国证券报-中证网

上周大盘自2290.44点开始向2400点方向展开强势逼空,其中银行、非银金融、交通运输、钢铁等蓝筹板块集体走强是拉动指数短期飙升的动力所在。但进入本周,随着指数在2430点附近连续高位整固,非银金融板块逐渐脱离上述“蓝筹阵营”,大有重回调整通道之势。本周二,中信非银金融指数小幅下跌0.27个百分点,在行业中排位偏后,不过成分股中券商股普遍出现上涨,表现出较为强烈的抗跌性。分析人士认为,在上市券商三季报大幅向好的基础上,即将落地的证券业短期公司债试点将显著打通券商板块“火线行情”的最后一公里,券商股正迎来确定性较强的一波上涨机遇。  

券商股受追捧

沪深主板指数在分别创出2436.78点和8285.16点阶段新高后,于本周二展开高位休整。上证综指全天小幅上涨0.03%,指数报收2430.68点;深成指则下跌0.40%,以8206.79点收盘。同期中小板指数和创业板指数也分别回落0.93%和0.88%。昨日的市场走势再次透露出一个明显信号,在2400点附近大盘存在较强的震荡整固需求。  

与指数回落相同步,昨日中信银行、非银金融、房地产、石油石化指数分别下跌0.65%、0.27%、0.21%和0.16%。不过,蓝筹板块集体疲弱背景下,券商股却逆势抗跌,纷纷以红盘上涨报收,表明投资者对此类品种青睐有加,短期估值支撑力量较强。  

从中信非银金融成分股来看,除广发证券、长江证券等个股出现小幅下跌外,国金证券、华泰证券、海通证券等9只股票均走出上升行情,其中国元证券和西部证券表现最好,单日分别上涨3.98%和3.27%,安信信托和招商证券则紧随其后,个股涨幅分别达到1.96%和1.80%。值得注意的是,广发证券、长江证券近5日涨幅分别达到9.87%和9.05%;东吴证券、国元证券、华泰证券、西部证券一周来累计涨幅更高达25.20%、21.01%、19.69%、19.04%;一周涨幅在10%以上的达到10只。  

被市场强烈看好的底气在于上市券商三季报表现喜人。截至目前,券商行业三季报全部披露完毕。根据数据统计,2013年前三季度19家上市券商合计实现营业收入830.86亿元,同比增长43.23%;实现净利润308.36亿元,同比增长55.29%,且所有上市券商均实现了营收、净利润同比双增长。恰逢其时,广受关注的券商业短期公司债试点启动的消息也成为券商股受追捧的“催化剂”。这意味着券商杠杆率有望进一步提升。而随着两融业务和销售交易业务的发展,当前证券公司资金需求正快速扩张。  

行业前景向好  

根据沪深交易所此前发布的《证券公司短期公司债券业务试点办法》,证券公司短期债试点增加了券商融资渠道,有利于补充资金开展创新业务,对提升业绩有积极效果。而且与短融券相比,短期债同样有着备案、分期发行的灵活性。中航证券认为,短期债优势在于期限更长、资金用途不受限制,更有利于支持资本中介业务,自办发行的方式也能降低发行成本。  

从两融市场规模扩容速度来看,在券商补充资本前,通过发债方式补充资金支持资本中介业务也很有必要。根据wind统计,自两融标的扩容以来,沪深两市融资融券余额便进入迅速增长的“快车道”,融资融券余额一路连续突破6000亿元和7000亿元大关,至11月3日最新数据显示,该数字已经攀升至7104.00亿元。由此可见,短期公司债试点“落地”势必显著增加上市券商手中的筹码,利于券商机构扩大业务规模,从而将业绩水平提升至新高度。  

根据相关统计,在加杠杆的大周期中,券商业绩增速非常明显,大券商利润总额保持领先,小券商净利增速更显优势。分析人士表示,近期首批20家券商获准开展证券公司短期公司债券,这也是今年监管层对券商融资渠道放松的一部分,大大增加了券商在业务上的资金腾挪余地。而且从估值水平看,当前中信券商板块市盈率(整体法)仅有25.86倍,市净率(整体法)为1.99倍,明显存在较大估值修复空间,预计在修复动力和政策利好双重支撑下,后市券商板块或存机会。  

不过,从最近两融数据看,非银板块近几日融资净偿还压力较大,这将成为拖累券商股未来走势的负面风险。

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