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明日最具爆发力六大牛股

2014-11-05 15:05:37 来源: 中财网

 

玉龙股份(601028)核心逻辑获认可,继续推荐!  

目前时点,我们继续看好,主要逻辑仍为三方面:1)油气基本面触底回升;2)出口强劲,支撑未来业绩增量;3)并购扩张纳入战略考量,有助于提升估值及中长期业绩。  

油气基本面触底回升。上半年受“两桶油”反腐影响,油气管网建设进度放缓,油气管行业整体低迷,对应公司油气管的接单与交货均受到不同程度的影响,也导致了公司上半年业绩持续低于预期。从三季度开始,公司油气管新订单及交货情况逐步回升,三季度业绩环比也出现大幅改善。而随着反腐影响逐步消退,下半年宁夏煤化工等项目的开工,以及未来诸如贵州毕节中石化煤化工项目、“新粤浙”线等项目开工在即,我们认为,油气管行业已渡过最困难时期,油气管需求未来将进入至少三年的高增长期。  

出口持续强劲,成为新亮点。从今年开始,来自非洲的钢管出口需求显着增加,我们认为其可能与当地能源生产能力提升有关,特别是尼日利亚、肯尼亚、土耳其以及北美加拿大等地区,油气管市场需求旺盛。公司凭借以往与上述国家、地区石油公司良好的合作关系,未来有望持续获得订单。而据我们跟踪,公司今年供货的国际项目未来几年仍有不少新需求,加之出口方面的壁垒,预计公司未来几年出口有望维持30%或更高增长。在当前主业盈利低迷的前提下,出口需求一方面体量大,另一方面吨盈利高(平均吨净利1000元,远高于其他订单),故对公司整体盈利具备高弹性。我们认为出口很可能成为公司未来几年业绩提升的另一重要逻辑,建议密切关注。  

并购扩张纳入战略考量。近日,公司投资并购部正式成立,将由总经理牵头负责并购相关事宜,意味着公司产业链的延伸、并购和扩张正式纳入战略考量,并获得集团层面的高度重视。公司未来将依托钢管主业,积极向能源与高端装备方向拓展,实现中长期的战略转型,其影响我们认为,一方面将带来新的业绩增长点;另一方面将从一定程度上提升估值。  

优质钢管龙头,中长期发展可期。我们判断油气拐点、出口提升和外延式收购是公司三大主要亮点。公司作为油气管行业龙头,将充分受益上述前两者的基本面增长;其次,未来不排除出口继续超预期的可能,其影响也逐步体现。  

投资建议  

看好公司中长期发展,预计公司14-16年实现EPS摊薄后分别为0.55、0.70、0.98元。基于公司三季度股价涨幅明显落后于其他钢铁股、增发通过后市场对基本面改善及收购的预期趋于正面且明朗化,上调公司评级至“买入”。

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