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双11基金管理费打折只是噱头 考察业绩审慎购

2014-11-07 14:56:36 来源: 中国经济网

即将到来的“双11”大促似乎让基金圈找到了灵感。毫无疑问,打折降价对于库存高企的普通商品来说,宛如一针强心剂,具有明显的薄利多销和提振人气的功效。基金业的大咖们会认为这招管用吗?基金管理公司又该如何平衡产品“质量”和“打折促销”的关系?  

“自断财路”是做秀?

基金管理费“打折”早已有之,2010年工银瑞信基金公司就宣布,将工银沪深300指数基金的管理费由0.6%调整为0.5%,2012年广发基金旗下广发沪深300指数基金、广发中证500指数基金继续“打折”管理费促销之路,今年以来又有上投摩根、景顺长城等多家基金公司跟进。  

管理费是基金公司收入的重要来源,对于这样“颇具诚意”的“挽留”举动,投资人似乎并不买账。按照天天基金网统计,工银沪深300指基在2010年的总规模经历两起两落,2010年四季度末总份额比三季度下降24.54%。广发沪深300指基在2012年三季度份额环比下降6.57%,广发中证500指基在2012年二季度份额环比大降8.43%。  

所以,“打折促销”只是一个噱头,真正吸引投资者的依然是基金产品本身的质量,而这个质量的核心要件,是收益。事实上,降低管理费一方面确实是受到基金业绩下滑等因素影响,倒逼公司高管“自断财路”挽留投资者。  

海通证券金融产品研究中心最新发布的基金公司排行榜显示,在权益类基金绝对收益方面,纳入统计的73家基金公司中,上投摩根基金公司最近3年的业绩排名为第23位,最近2年的业绩排名跌至第30位,今年以来的业绩排名为第69位,几乎垫底。在固定收益类基金绝对收益方面,广发基金最近5年的业绩排名为第36位,最近1年业绩排名跌至第57位。  

另一方面,在实践中有些基金管理费“打折”带有“做秀”成分,许多大型基金公司下降之后的管理费率仍高于一些业绩较好的中小基金公司费率。  

如果按照单只基金的管理费率排名看,所谓管理费“打折”的促销手段,更显华而不实。Wind资讯统计,截至10月24日,景顺长城稳定收益债券A份额今年以来收益6%,在同类590个基金中排名527名,而同为债券型基金的长城岁岁理财基金,管理费率比调整之后的景顺长城稳定收益还要低0.04个百分点,今年以来收益却达9.66%,高出管理费“打折”基金3个百分点以上。  

最新调整至0.5%管理费率的广发沪深300指基,今年以来业绩增幅仅为4.13%,这一成绩甚至还不如中加货币(A类)的4.49%,后者的管理费率仅为0.33%。  

业绩不好,可基金公司的管理费一分钱也没少收。Wind资讯显示,按照2014年基金中报计算,管理费“打折”的广发基金、景顺长城、上投摩根都名列管理费收入前10位,广发基金凭借6.08亿元管理费收入位列84家基金公司第6名;工银瑞信管理费有4.71亿元进账,位列第7名;景顺长城以4.23亿元管理费名列第9名;上投摩根以3.98亿元管理费收入名列第10位。  

考察业绩审慎购  

“其实,说一千道一万,在互联网金融大潮的冲击下,P2P网贷、信托、保险正逐渐蚕食基金公司的饭碗,基金产品被赋予太多眼花缭乱的功能和服务,包括管理费"打折"、流动性、网络直销等都可以作为基金产品在流通渠道获胜的手段。但是,通过自降管理费、增加各种功能和服务等手段来吸引客户,只是短期的现象。”国泰基金子公司国泰元鑫总经理梁之平说,从长久看,作为资管行业的基金业,拼收益是无法回避的考验,最终还是要看给用户创造多少价值。  

考察基金产品的质量业绩是很重要的方面。一路财富联合创始人刘嘉认为,那些只顾短期“拼规模”、拼服务的基金管理公司,尽管取得一时较大的规模,吸引了不少投资者,但从长远看依然偏离了资产管理行业的发展方向,即便管理费“打折”,投资者对这类公司发行的产品应谨慎选择。  

基金业协会年会(2014)上发布的《中国证券投资基金业年报(2013)》认为,基金公司与外包服务机构合作,能够实现行业资源整合。前者把营运性质的业务交给外包服务机构,把主要精力集中到投资、研究、创新上,能更好发挥投资管理的专业化优势。而销售、支付、投顾、评价等专业外包机构能为基金公司提供专业化、规模化营运,提高基金营运效率,降低成本,更好地保护基金持有人利益。  

“从这个意义上讲,之前基金公司又做资产管理,又做财富管理,还要做销售团队,其实本身是一个"大而全"畸形的发展道路。部分基金公司的所谓财富管理团队最终只能是资产管理团队的销售部门,不能真正从用户的角度去考虑问题。资管必须做出有特点的产品,这才是王道。”刘嘉说。  

当然,从自身角度考虑,无论是定期的相对收益排名榜,还是年度规模排名,基金公司目前仍需以管理费为主要收入来源。刘嘉认为,这种方式和投资人本身的利益并不是很匹配,“在改进和完善过程中如能找到更佳路径,比如发起式基金实行的浮动管理费等,就能结合得更好,也利于投资者申赎”。

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