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下周最具爆发力六大牛股

中财网 2014-11-21 15:11

 

光大证券(601788)输血强身公司元气逐步恢复  

定增将进一步提升公司资本实力,助推资本中介业务快速发展。此次定增完成,公司净资产有望达到332亿,较三季度末增长32%,在上市券商中排名第6,公司净资本实力将显着增强。资金瓶颈的解决有望促进公司资本中介业务快速发展,假设公司按照现有杠杆水平进行配套债券融,资并全部投向资本中介业务,则资本中介业务新增规模将达到176亿,贡献净利息收入10亿左右(股权融资的息差水平为8%左右,债券融资的息差水平为4%左右)。  

交易层面利好公司股价进一步上涨。此次非公开发行,光大控股认购股份的锁定期为5年,其他持股比例达到5%的大股东锁定期为3年,表明了大股东对公司长期快速发展的信心和支持。非公开发行价格确定为不低于10.42元,若以非流通股与流通股80%的比价估算,则可确定流通股的合理价位至少在13.03元,在此之下都可大胆买入。  

公司元气逐步恢复,盈利不断改善。公司已经逐步从“8.16”事件阴影中走出,公司元气正逐步恢复。2月,公司非金融企业债务融资主承销业务得以恢复,7月证监会解除了对公司自营业务的限制,并恢复受理公司新业务申请的决定。公司业绩逐步好转,前三季度公司归母净利润同比增速达76%,由于基数原因,全年增速有望达到4倍。  

投资建议。受“8.16”事件影响,公司估值和盈利受到长期抑制。我们判断公司元气正逐步恢复,此次输血强身将进一步夯实公司业绩和估值反转基础,预计14/15年EPS为0.34/0.46元,上调至增持评级。

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