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大盘高周转非好事 个股滚大量需警惕

2014-12-02 09:51:47 来源: 投资快报

超量滚动有利有弊见好就收忌怠忌战

沪市再度看到4011亿元大成交额,深市2897亿元,两市合计6908亿元,比上周五7105亿元稍微小一点,但这样的大金额绝非好事,因为这是不可持续性的增量特征,不可能长期维持如此大成交额的滚动,更不可能将这个成交额扩大进入下一个阶段更大成交额换手。如此增量会逐步加重这个区域的量压,虽然现在还没有立即产生致命的影响,但拉长时间周期这绝对不是好现象。  

大盘高周转非好事个股滚大量需警惕

上涨需要量潮的推波助澜这一点无可厚非,但绝非毫无节制的释放大成交量滚动就代表可以毫无顾忌的上涨再上涨。越涨越高,成交量越来越大是两个很重要的演变:  

一是,资金总有用完的一天,一旦原来市场的资金全面投入,无法再号召新的资金进场,这个时候原来投入的增量资金变成场内存量资金,形成场内资金抓对厮杀、博弈,自然会形成相互拉扯甚至于踩踏发生,此时等于进入你争我抢尔虞我诈,也会进入“养、套、杀”的酝酿周期阶段。  

二是,如果筹码构成有效锁定,上涨应是不费吹灰之力,不必更大成交量可以将股价轻易推升上涨,绝对不是越涨成交量越大。如果筹码已经被有效锁定,市场的流通筹码会越来越少,此时只需要股价上涨即可,不必释放大成交量滚动,这样才俱有大幅度涨高的优势。越涨高筹码滚动越多代表筹码稳定性不够,或是来自长周期沉淀筹码的释放,这样会凭添很多变数。  

如何界定何者有大量?就沪市的整体量能解读,不是成交金额的大小,而是流通筹码的周转率,例如上周五达到1.88%的换手率,意谓每53.19天周转一次,年周转率达到4.55倍,属于偏高周转的范畴。周一周转率1.80%虽然小一点但也算偏高,市场不可能承受这样的高周转,这是不可持续的周转特征,也表示市场会有一次重大修复的发展,必须而且必然会发生,否则后面会走不下去。  

个股的估测也如此,举例成交额最大的中国平安计123.8亿元,换手率4.99%接近5%的热度换手水平,言下之意即47.86亿股在20天进行一次周转,十大股东持股比率24.66%,假设这十大股东没有调节,那么周一换手率4.99%实际上等于6.62%比重,每15.10天就换手一次,自然达到超高的换手水平,不能忽视。  

以此类推,中信证券107.9亿元,换手率6.22%,前十大股东持股比率42.91%,真实流通筹码只有57%,6.22%的换手率实际上达到9.20%效应,说明其周转的速度很快,10天多就轮换一回,高周转也说明股价进入高风险。  

前20家成交金额最大共计1187.93亿元,占17.20%比重,集中度太高,其中证券股8家,银行股9家,说明资金几乎全面投入这两个板块中,除了5家流通盘低于50亿元以下,其他都是大盘股,如此大金额的滚动如何延续与持续呢?这肯定会是大事件。  

常态比率正常分配过犹不及滚量修复

高于1.80%以上换手率的个股视为比股指换手率为高的有1803家,占全部交易数量2274家的79.29%,即将近80%的个股滚动比大盘还大的换手量,大盘的换手率还算偏低,但已经是近些年相对偏高,达到拉警报阶段,进一步细分统计分析如下:  

1、超过3%以上换手率为1131家,即有1143家是低于3%,占比50.26%,视为换手率较低但不代表股价不会涨,或是成交额偏低,是换手率家数;  

2、3~5%有637家,占比28.01%,属于常态分配区域内的个股,常态关注个股在此;  

3、5~8%有316家,占比13.90%,属于较强换手交易的个股,通常成交量会偏大;  

4、8%以上的个股有178家,占比7.83%,通常超过8%以上的换手率说明12.5天周转一次,筹码的流动速度很快,相对风险较高。如果再细分为超过10%以上的有104家,占比4.57%,这些个股的周转率太高,随时有见高周转后反转下杀的危险。尤其超过13%以上的61只个股,或更细分到16%以上的41家都非常危险,务必注意其中的变化,绝不能掉以轻心。  

从上述数据条件解读,每一个分类中的个股都与黄金分割率的数据有很明显关联,说明市场心理行为情绪模式就是如此。这些数据还没有扣减官股或大股东锁定筹码,如果扣减这部份筹码,它们的换手率更高,表示市场进入“你丢我捡”的高周转率,必须注意这个特征的演变,因为里头充满无限的高风险,务必注意!  

4011亿元对比20日均量线的2527亿元,比率是1.59%,20与120日均量线张力比是1.66倍。20日均量线创下自10年11月12日2497亿元以来的新高,通常三天内会有一次调整,多留意。

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