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创业板指数创新高 “二八风格”年末再轮换

2014-12-15 17:08:39 来源: 一财网

在资金面短期趋紧以及疲弱经济数据的打压之下,A股市场的调整走势本周仍在持续。尽管沪深两市股指周一双双小幅收涨,但萎缩的成交量以及创业板指数再创历史新高的走势却在清楚的显示,大盘蓝筹股疯涨的“捡钱”行情已告一段落。

“二八风格”再轮换  

受成飞集成重组被叫停,股价跌停的利空消息影响,军工板块周一早盘一度大幅低开,并拖累两市股指早盘震荡走低,银行、地产、煤炭石油等一线蓝筹股的集体调整使得股指无力回升。  

不过以创业板为代表的中小盘题材股却乘机出现了逆市拉升,全天基本维持震荡走高态势,并再创创业板指数的历史新高1664.26点,在A股市场再度演绎了二八风格轮换的典型走势,并带动主板股指午后出现回升收红。  

上证指数最后报收2953.42点,上涨15.25点,涨幅0.52%,成交4115亿元;深成指报收10504.23点,上涨41.92点,涨幅0.40%,成交3003亿元;创业板指数报收1657.50点,上涨33.93点,涨幅2.09%,成交497亿元。两市全天资金净流出181亿元,维持高位。  

资金面基本面疲软  

从A股市场近来的资金面来看,上周债市“黑天鹅”事件的出现已经开始敲响了警钟,融资盘的快速出逃使得A股非理性上涨走势暂告一段落,而从本周四开始新一轮IPO申购冻资潮再叠加12月20日的年末结账时点,资金面短期紧张的格局将有增无减,使得股指短期很难再起升势。  

与此同时,上周召开的中央经济工作会议,旨在让经济健康平稳的增长,基本没有超预期的表述出现。使得市场很难从政策上找到短期内的刺激因素,回到经济基本面,从上周公布的经济数据来看,除了消费数据稍显稳定以外,其他经济指标均出现不同程度回落。这些数据表明,当前经济下行压力加大,从今年12月起,制造业将进入主动去库存时期,压制了需求的回升,进而压制了股市的上行空间。  

A股短期或进休整期  

国元证券策略分析师王明利表示,回顾从11月底开始的这一轮上涨,降息所带来的货币政策宽松信号,点燃了投资者的热情,加上今年券商策略会对明年的预期高度一致,导致了市场的疯狂。尽管看好明年的股市,但也不能毕其功于一役,指数的上涨,不能拔苗助长。从监管层的态度看,也是希望牛市走的更健康,走的更远。  

王明利认为短期A股将进入休整期,但这并不意味着投资机会的消失,休整期的特征是指数上行的空间受到限制乃至下跌,一线蓝筹的行情基本告一段落,二线蓝筹依然具备估值洼地的条件,而中小盘股票的风险释放也基本完成了第一阶段的目标。在行情休整期,大小票之间的对立关系就会弱化,对于投资机会的把握上,可以从两个方面着手,一是二线蓝筹,如家电、汽车、医药、食品饮料和建筑建材,二是新兴产业中的环保和文化传媒。  

不过也有市场人士坚定看好后市走势,如海通证券策略分析师荀玉根等就认为,行情未到中期休整期。从上周二的大跌来看,杠杆工具是罪魁祸首。市场波动加大与融资等杠杆交易工具的兴起有很大关系,8月来融资买入规模快速放大,尤其是降息后迅速井喷,助推了行情,同时加大了市场波动。参考历史牛市,跌幅超过10%、历时超过2周的中期回调有6次,政策面变化是主要诱导。而本轮行情核心逻辑的总结是“利率下行是强支撑,改革加速是催化剂,稳中求进是防护栏”。目前看,这几个变量并没有明显的考验,其中短期政策面更重要。  

12月最后半个月,从金融行为角度来看,机构为追求更好业绩,有通过加仓等方式顶重仓股股价的可能。2011~2013年的历史数据显示,基金三季报重仓的前20大个股表现均超越上证指数。基金3季报显示,重仓股中中小板、创业板仍是主流,11月21日降息后明显跑输大盘,短期有可能借助主题活跃。

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