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成飞集成:重组失败 航空发动机业务或将分拆

2014-12-20 18:01:12 来源: 华夏时报

一场高调开场却草草以失败收场的资产整合大戏之后,四川成飞集成科技股份有限公司(下称成飞集成)一夜之间从“军工牛股”沦为“骗子公司”。  

尽管这一闹剧般的事件中闪现着中国股市所特有的迷雾般幢幢鬼影,但真相背后也映衬出中国航空工业集团公司(下称中航工业)整合旗下资产实现整体上市所面临的困难,不仅如此,这家中国航空制造业的领军企业还很有可能面临被分拆的命运。  

从天堂到地狱  

“关于重组的终止我们并没有更多信息可以提供,”成飞集成(002190.SZ)董秘程雁12月15日表示,“公司在接到大股东通知后完全按照国家法律和证监会相关规定第一时间进行了公告,目前公司生产经营一切正常但业绩较去年会有所下降,此前在三季报中公司已经就业绩下降做了相关说明。”  

一切源于一个被称为“蛇吞象”的重组预案。  

去年12月23日,成飞集成以拟披露重大事项为由停牌,并在次日公告称中航工业将以成飞集成为主题进行重大事项筹划,并启动相关工作。  

今年5月19日,成飞集成发布公告,披露了重组预案,公司拟以16.60元/股发行股份购买沈飞集团、成飞集团和洪都科技全部股权,标的资产预估值达158.47亿元。同时,成飞集成拟向中航工业、华融公司等非公开发行股份募集现金。  

通过此次购买预估价达158.47亿元的资产,成飞集成将由一家注册资本仅为3.4亿元,以工模具设计、研发和制造为主业的羸弱之躯挑起歼击机、空面导弹产品制造领域之大任,一跃成为中航工业旗下战斗机领域的核心资产。  

适逢国内军机制造领域近年来成绩亮眼,自行研发的四代战机、舰载机、武装直升机以及大型运输机全面开花,军工概念也一扫此前颓势成为资本市场中被追逐的热门,成飞集成也成为此轮军工行业改革和资产注入的标志性事件,复牌以后股价连续涨停,从复牌前15.1元起步一度攀升至最高72.6元,涨幅高达380.79%。  

然而好景不长,成飞集成在停牌近一个月后,于12月13日公告称:中航工业于11月17日公司临时停牌当日已收到“国防科工局就资产重组中涉军事项复函国务院国资委的抄送件”,国防科工局指出,“按照该方案实行后,将消除特定领域竞争,形成行业垄断,建议中止本次资产重组”。  

失去“概念”支撑的成飞集成自12月15日复牌以来,连续封死跌停板。截至12月19日收盘时,该股报价36.98元,跌幅超8%。  

12月16日,成飞集成公司门口开始出现抗议的股民,根据发布于社交网络的图片显示,现场有人挂出了“成飞集成骗子公司,还我血汗钱”的标语。  

华融证券发布的研究报告指出,“在军工领域,航天、兵器、船舶等行业都有两家央企集团,而航空行业仅有中航工业一家,因此中航工业推动旗下资产上市容易涉嫌垄断。”而此次重组预案未获国防科工局通过的原因在于“方案实行后,将消除特定领域竞争,形成行业垄断”,但如果为了规避垄断而选择将沈飞、成飞其中一家先行注入一家上市公司或者分别注入两家上市公司又会因同业竞争而难以通过证监会的审核。报告认为,除非有政策上的创新,中航工业歼击机资产上市困难较大。  

重组失败背后的压力

“上市公司层面无法决定这次注资的成败,最终的原因可能并非上市公司公告的那么简单,主要的问题出在大股东层面。”成都证券界一不愿具名的资深人士表示。  

从成飞集成的股东资料可知,自2012年起,筹码集中度就提高很快,最高时户均持股13757股,在2013年底停牌前,户均持股也达8569股,而在今年9月底,户均持股已经减少为5872股,户均持股减少达32%,筹码从集中变为相当分散。“这说明一些先知先觉的人已经成功获得高额利润后撤退。”长江证券资深分析师陈迎称。  

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