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周三重点布局十大板块优质股

2015-01-06 15:37:54 来源: 华讯财经

汽车后市场专题报告三:养护维修,O2O大势所趋!  

类别:行业研究机构:长江证券股份有限公司  

前言:O2O,养护维修市场主趋势  

国内备件养护市场在向独立模式转变之际,互联网的影响成为行业的主变量之一:1)去中介化,提升产业链效率;2)去信息不对称,提升行业服务水平和效率;3)营造更优的行业生态,在信息链、价值链、资金链三个维度重新构建更优商业生态。  

颠覆美国,我国直接进入电商模式  

对比中美,我国汽车养护维修市场将不同于美国,而是直接进入电商模式。美国汽车养护维修市场发展早,互联网出现在其成熟阶段,传统渠道利用互联网进行B2C、O2O具备明显优势,新兴企业短期难以掌握行业主导权。而反观中国市场尚处于行业发展初期,线下渠道不完善,而互联网已开始极速渗透,线上与线下几乎在同一起跑线,因而新兴企业相比美国同行具备更有利的机遇。  

服务属性决定了Online必须offline  

不同于一般消费品,汽车养护维修是“产品+服务”的结合体,且随着维修比重增加,人工服务重要性更大,因此服务是其最大的特征。我国消费者对汽车DIY能力不足,进一步增加了线下服务的重要性。因此,先线上完成选配件+选门店+预支付,然后线下实现维修安装服务,最后返回线上评价的O2O模式是互联网对养护维修改造的最佳方式。  

比拼商业模式的时代  

广阔的市场空间+互联网的影响,2010-2014年汽车养护维修市场O2O参与者多(全国至少200家,北上广浙50家+成主要聚集地),且模式杂(平台类多于自营类,b2C类多于B2b、C2b、B2b2C)。其中主要的商业模式有综合电商平台和垂直电商平台两类,而垂直电商又具有众多商业模式。我们认为在当前市场环境中,综合电商和垂直电商都具备明显的市场机会,而垂直电商中又以B2b2C&O2O最具备优势。  

投资:先选商业模式,后看公司质地  

我们认为商业模式和公司质地是选择优秀的后服务O2O投资标的的主要标准;而商业模式的优劣又可以从需求痛点、切入点、商业逻辑等方面考量;而公司质地主要是从团队、战略、执行力三方面来考量。经过比较,我们持续推荐:金固股份+德联集团+隆基机械+风神股份+赛轮股份。  

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