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二线蓝筹或筑牛市第二波 基金面临调仓之难

2015-01-07 09:51:38 来源: 第一财经日报

2015年的前两个交易日,上证综指上涨116点,涨幅3.61%,深成指涨幅更是近6%,创业板指数亦在开年第二个交易日暴涨逾5%,指数不可谓不“任性”。  

虽然市场依旧一片红火,但和2014年末的“疯牛”行情不同,当前市场热点已经从金融板块向采掘、汽车等二线蓝筹延伸。风格转换之间也不免让人联想到此前不少满仓踏空的公募基金,是否在新年已经开始“金花”狙击战?  

基金依旧等风来

Wind资讯统计显示,本周前两个交易日,28个申万一级行业中,采掘、汽车、传媒、交通运输、有色金属等五大板块分别以5.77%、4.83%、4.51%、4.36%和4.29%的涨幅领涨全局。而去年11月20日至年底的“疯牛”行情中分别上涨71.06%和51.63%的非银金融、银行板块已经从领涨到垫底,区间涨跌幅分别为-1.51%和0.91%。  

从个股动态看,葵花药业、凯发电气、宁波热电、陕西煤业、高盟新材、赢时胜、浙富控股、山推股份、陕西黑猫、博深工具、方盛制药等个股其间换手率高于30%;全市场其间换手率高于20%的56只股票中,采掘、电气设备、机械设备、化工等传统行业的股票数量居前。  

个股异动是否意味着公募基金已经闻风而动,在新年伊始时掌握配置主动权?市场仍存在分歧。  

“2014年11月起大盘的狂飙突进,已经打破了7月下旬以来大小盘普涨,不断争夺主导权的格局,确立了大盘风格主导的局面。在这种状况下,基金确实有向大盘蓝筹调仓的压力和意愿。”好买基金研究员白岩称,但目前基金还难有“奋起直追”的操作,这主要受制于基金目前普遍重仓中小盘个股,难以腾挪。中小盘个股盘子小、流动性差、波动性大,迅速调仓极易引起其股价大幅波动,为基金带来不利影响,因而即便新一年到来,基金也不会迅速出现大规模调仓的动作。  

Wind资讯统计显示,截至去年三季报,市场股票型基金资产配置情况表明,期内股基配置制造业占基金净值比为45.60%,相对标准行业配置比例超配12个百分点;而投资金融业占净值比为9.67%,相对标准行业配置比例低配超过9个百分点。  

基金对传统蓝筹特别是金融板块的低配也导致去年年底不少公募基金大幅跑输指数。Wind资讯统计显示,去年11月20日至年底,上证指数上涨31.97%。而好买基金数据显示,396只股票型基金期内的净值增长率低于这个水平。  

从近两个交易日基金的净值走势看,有基金选择换仓操作,也有基金守得云开见月明。好买基金数据显示,本周前两个交易日,德邦优化配置以10.32%的净值增长率领跑股基,景顺长城能源基建、广发消费品精选、景顺长城品质、易基消费行业股票、易方达资源股票等其余9只股基净值增长率均超过6%。而以上基金中,在去年“疯牛”行情里,基金净值增长率最高的为18%,最低的仅有3.67%。  

南方基金首席策略分析师杨德龙称:“现在市场方向转向蓝筹,很多基金开始追大盘蓝筹,这个趋势确实是存在的。但也有一些基金去年在小盘股坚守太久,没有赚钱,现在还是倾向于选择坚守,要调仓是比较困难的。”  

二线蓝筹或筑牛市第二波

本周前两个交易日,在采掘、汽车、传媒、交通运输、有色金属等五大板块领涨的同时,非银金融、房地产、银行等前期涨幅居前的板块开始滞涨,这也反映出市场板块轮动已经从一线蓝筹向二线蓝筹扩展。  

好买基金研究员白岩认为,在去年11月泛金融板块暴涨后,市场热点开始扩散,一二线蓝筹板块都有所表现,但除却中央经济工作会议带来的“一带一路”外,并没有非常明确的主题。所以目前市场体现的状况是指数上涨态势趋缓,但蓝筹板块相继发力,带来不少投资机会。预计这种状况还将持续一段时间,至春节后,年报和两会将逐渐成为市场关注的重点,届时市场将重新聚焦。  

杨德龙则称:“当前行情仍旧是蓝筹行情,大盘蓝筹轮番上涨,迅速推高指数,带来市场短期涨幅扩大;新年以来市场的行情也从大盘蓝筹向二线蓝筹扩散,可以关注板块轮动,投资者不用追涨,倒是可以考虑配置一些还没有上涨的股票持股待涨。”  

而从近期基金公司新发基金情况看,不少公募已经开始蓄势主题投资,主题投资型股票基金占据了不少份额。  

博时基金认为,早在2003年,基金投资成功挖掘出钢铁、汽车、石化、能源电力及金融板块个股的投资价值,主题投资“五朵金花”不胫而走。十一年过去,主题投资热点数次转换,至2015年伊始,“金融”、“军工”、“能源”、“智造”和“医疗”俨然已成为主题投资新的“五朵金花”,这五大板块昭示着2015年富有生命力的标的领域,备受投资者关注。  

博时基金研究部副总经理蔡滨称:“从投资机会上,我们更看好受益于改革升级的行业,尤其是引领经济发展方向的新兴战略产业和公司。从行业来看,我们看好高端装备制造业、国防军工、智能化装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等。这些行业不同于传统劳动力密集驱动的产业,更多由技术创新驱动,具有更高的附加值以及成长空间。”

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