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明日最具爆发力六大牛股

2015-01-12 15:10:12 来源: 中财网

 

永辉超市(601933)2014年业绩增长势头良好,成长后劲充足  

预告2014年净利润同比增长18.1%,符合预期  

公司发布2014年业绩预告,营收367.7亿元,同比增20.4%,营业利润10.5亿元,同比增31.2%,净利润8.51亿元,同比增18.1%,EPS0.26元,符合我们预期。营业收入增长,毛利率提升以及投资收益等因素,驱动公司2014年营业利润同比增31.2%。  

1.延续良好增长趋势,4季度营收同比增15.2%,净利同比增18.2%。我们预计公司全年同店增速在4%左右,东北大区、华东大区因继续开新店以及仍处培育期等原因,预计仍亏损。2014年零售行业仍面临较大经营压力,公司各季营收与净利润均保持双位数增长,我们认为已属不易。  

2.开店步伐略有加快,2014年新开门店51家。4季度公司新开门店29家(未包含新开业的上蔬永辉门店),而前3季度公司新开门店22家,开店增速较往年有所加快。截至2015年1月9日,公司已开门店339家,已签约未开业门店162家。  

关注要点  

永辉成长后劲充足。①行业内合纵连横,公司已参股中百集团、人人乐,并成功委派2名董事进入中百董事会,预计未来双方在采购、物流、信息技术等方面的协同效应有望加强,不排除永辉未来在行业内继续整合的可能;②产业链延伸,与上海烟糖、上蔬集团合作,入股金枫酒业等公司,能提升公司的产品品质及采购优势,提高盈利能力;③引入优质战略投资者DairyFarm,增强永辉的资金、产品、供应链等实力,提升中长期成长潜力。  

电商业务稳步推进,后续有望加快。永辉电商平台永辉微店已经上线,并已在福州开展上门送货服务,未来有望在其它城市推广。  

估值与建议  

维持盈利预测不变,预计公司2015/16年净利润分别增长26.2%/21.2%(2015年业绩增速因2014年业绩基数变化有调整)。  

重申推荐。我们看好永辉的生鲜竞争优势、区域复制渗透力、与行业内优质企业的合纵连横能发挥公司协同效应、产业链延伸与引入优质战略投资者则能提升公司中长期成长前景,公司是稳健成长稀缺标的。考虑公司的良好成长性以及估值切换,上调目标价10%至11元,对应2015年33倍PE。

风险

消费增速进一步放缓。

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